J Frontier Co.,Ltd.

電視電視購物式廣告及網路廣告等顧客開發費用金額龐大，若廣告費用上漲或廣告宣傳效率惡化，可能因營業收入減少或廣告宣傳費增加而對業績造成影響。公司透過篩選廣告投放對象及重新檢視廣告表現等方式提升效率，但對外部環境變化的脆弱性依然存在。

通信販賣事業受特定商業交易法及景品標示法規範，若出現誇大廣告、優良誤認標示或有利誤認標示等情形，可能成為行政處置命令的對象，並可能被課以違規行為銷售額3%相當金額的課徵金繳納命令。公司透過定期合規研習、依廣告刊登手冊及檢查清單進行內部審查、向外部機關諮詢等方式應對，但違規風險無法完全排除。

在自有品牌醫藥品「ホワイピュア」、「生漢煎®防風通聖散」等及「酵水素328選系列」等健康食品之銷售上，受藥機法、食品標示法、食品衛生法等規範，若違反相關規定，可能受到停業、撤銷許可、商品回收等行政處分。公司管理廣告內容以避免涉及醫藥品效能效果之標示，但法令違規風險持續存在。

「SOKUYAKU」事業除須遵循醫師法、藥劑師法、醫療法、健康保險法等相關法令外，還須符合厚生勞動省「關於妥善實施線上診療之指引」，預期今後法規修訂仍將頻繁進行。若違反法規或業務受到限制，可能導致事業停止或部分服務削減，且因不當診療、服藥指導所引發之醫療問題，亦可能損害社會信賴度。

公司大量處理一般消費者之個人資訊及機密資訊，而「SOKUYAKU」事業亦取得須特別留意之個人資訊，因此一旦發生資訊洩漏，影響尤為嚴重。公司已取得隱私標章、ISMS（ISO27001）認證，並實施資料中心管理、存取限制等對策，但若因意外事態導致資訊外洩，可能造成社會信譽受損、營業收入減少及損害賠償負擔。

健康照護銷售事業之進入門檻低，隨著與「酵水素328選系列」等主力商品類似商品之同業競爭者增加，市場競爭日趨激烈。健康食品市場易受消費者喜好變化影響，生命週期偏短，銷售額可能因消費動向及景氣變化而大幅波動。

創辦人中村篤弘先生為代表取締役社長執行役員，並持有已發行股份總數65%，同時亦為大股東，於經營方針及事業戰略之決策上扮演重要角色，若其因故無法繼續執行職務，可能對事業營運造成重大影響。公司已推行組織建構、人才培育等措施，但預期短期內仍將持續依賴該人物。此外，該人物持股比例之下降亦可能影響股價及表決權行使狀況。

本集團持有商譽等長期性資產，若因獲利能力下降或市場價值大幅下跌導致未來現金流無法產生，則須認列減損損失，進而對業績造成影響。公司透過投資時之盡職調查及投資後每期之持續監控來管理獲利性，但因市場環境變化等因素而未能取得預期收益之風險依然存在。

前一合併會計年度連續2期發生營業虧損、連續3期營業現金流為負，並在部分金融機構借款中違反了財務限制條款。本合併會計年度營業利益為293,746千日圓、營業現金流為509,015千日圓，轉為盈餘，且於2025年3月實施第三方配股增資500,014千日圓，因此判斷繼續經營假設的疑慮已消除，但財務限制條款的違反狀態於本合併會計年度末仍持續存在，目前處於獲金融機構寬限、暫緩行使喪失期限利益相關權利的狀況。

於前一合併會計年度，部分廣告銷售交易之營業收入及成本認列上被質疑存在不當會計處理，因此設置特別調查委員會進行調查。已於2024年12月11日公布再發防止對策並改善內部控制，但若內部管理體制再次出現缺陷，可能導致信譽受損及股價受到影響。