Pharmarise Holdings Corporation

調劑銷售額係依健康保險法所訂之藥價基準及調劑報酬點數而定，令和元年以來每年均實施藥價修訂。最近一次修訂率為令和6年4月△4.67%（以藥費為基準），今後之修訂內容視情況將直接影響本公司收益。本集團正藉由推動取得對人業務加算及地域支援體制加算以促進收益結構多元化，但制度變更風險難以完全避免。

以健康保險法為首之醫療制度屢經修訂，門前藥局評價之重新檢討、對大型連鎖藥局調劑基本費之降低、院內藥局規範之強化等，對連鎖藥局不利之修訂方向持續進行中。令和7年5月公布了醫藥品醫療器材等法之部分修正，其中亦預定推動調劑業務部分外包及一般用醫藥品遠端管理銷售等促進業態變革之制度變更。上述動向視情況可能對本集團之業務模式及業績造成影響。

經營調劑藥局業務須取得藥局開設許可、保險藥局指定，以及麻藥零售業者執照、高度管理醫療器材等販售業許可等多項許可執照，若有效期限更新遺漏或違反法令，即有遭撤銷處分之風險。本集團迄今尚無遭受停業或撤銷處分之紀錄，惟以展開401家店鋪（截至令和7年5月31日）之規模而言，須於全部店鋪徹底落實許可執照管理。萬一遭受處分，該店鋪之停業將直接影響業績。

隨著積極推動M&A，有息負債餘額自令和5年5月期之9,140百萬日圓擴大至令和7年5月期之14,280百萬日圓，有息負債占總資產之比重已達44.7%。與金融機構之6筆借款契約附有關於淨資產維持、經常損益、EBITDA倍數及淨槓桿倍數之財務限制條款，若牴觸條款，可能導致融資繼續困難。本公司目前認為牴觸之疑慮較小，惟今後若面臨利率上升或業績惡化局面，對財務狀況之影響風險將可能浮現。

本集團為確保規模效益而積極推動M&A，於令和6年5月期實施48件、令和7年5月期實施56件M&A，使店鋪數量急速擴增。雖於併購前已實施盡職調查，但若併購後發生未預期問題，或因事業環境變化致計畫未能達成，將須進行商譽減損處理，可能對業績及財務狀況造成影響。

依醫藥品醫療器材等法規定，所有調劑藥局均須配置藥師，藥師及登記販賣者之招募已成為業界共通之課題。若於需要時無法確保人才，可能導致新店開設計畫延遲或既有店鋪之業務運營受阻。本集團目前全部店鋪均符合配置基準，惟隨著透過M&A急速擴增店鋪（令和6、7年5月期合計104件），人才需求持續增加，招募困難之風險正在提高。

本集團之固定資產大部分係供店鋪營運使用，其中存在虧損店鋪及部分閒置資產。本公司依據「固定資產減損相關會計準則」驗證未來現金流量之可回收性，惟若增收努力、成本削減、關閉、出售等對策未能依計畫進展，可能認列額外之減損損失。隨著透過M&A擴增店鋪數量，相關資產規模亦隨之擴大，對業績之影響風險有擴大之可能。

調劑疏失係直接關係患者生命與健康之風險，本集團已藉由全店導入疏失防範系統、以多重體制進行核對、設置「疏失防範委員會」，以及全店鋪投保藥師賠償責任保險等措施加以應對。惟萬一發生重大調劑疏失，可能因社會信譽受損、遭提起訴訟、損害賠償等而對業績造成影響。

於調劑業務中大量取得並保管患者之個人資料，集團公司壽數據銀行股份有限公司（寿データバンク）亦管理病歷等醫療記錄。本公司已設置個人資料保護委員會、取得全體員工之保密承諾書並整備相關指引，壽數據銀行則已取得隱私標章及ISMS認證。萬一因事故或犯罪行為等致個人資料外洩，可能因社會信譽受損、損害賠償等而對業績造成影響。

醫藥分業雖作為國家政策持續推動，惟近年分業率之增長率已趨緩，若未來下降，將導致調劑藥局事業之市場規模縮小。此外，展店競爭之加劇亦可能使符合本公司展店標準之地點難以確保，或因主要應診醫療機構遷移、歇業而致開店後未能如計畫確保銷售額之風險存在。令和6、7年5月期合計實施104件M&A，店鋪數已擴增至401家，惟市場環境之惡化將直接影響業績。