J-Holdings Corp.

本合併會計年度亦記錄了營業損失、經常損失、歸屬於母公司股東之本期淨損失及營業現金流量為負，持續存在對繼續經營假設產生重大疑慮之事項。前一合併會計年度曾陷入資產負債表淨資產為負之狀態，但透過第8回認股權證之發行價格及部分行使，籌集了409,140千日圓資金，目前已消除淨資產為負之狀態。惟由於強化收益基礎在很大程度上仰賴外部因素，現階段仍認定存在與繼續經營假設有關之重大不確定性。

電網用蓄電池事業受電力市場規則等能源政策・制度變更之影響甚大，若制度遭到修訂或廢止、或引入新法規等，可能對需求結構及收益性造成重大影響。此外，太陽能發電設施售電事業方面，可能無法獲得FIT制度（固定價格收購制度）相關之全部或部分許可，或該許可遭撤銷等。公司與Recharge Power公司之資本業務合作計劃取得投資總額約150億日圓規模之電網用儲能電站，制度風險之影響範圍甚廣。

廢棄物處理事業受廢棄物處理法及相關法令規範，若遭受許可撤銷或停業等行政處分，可能對事業及財務狀況造成重大影響。產業廢棄物處理業許可之有效期間為5年，若於更新時被判定不符標準或無法取得新許可，事業之持續經營亦可能面臨困難。目前公司符合相關標準，但未來法令修訂或行政判斷變化可能導致情況改變。

再生醫療相關事業係依據再生醫療等安全性確保法及藥機法等法令營運，因行政指導或法規變更，可能須取得新許可或重新檢討製造體制。若無法取得或更新許可，該事業之持續經營可能面臨困難。細胞培養加工設施（CPC）於2025年12月完工，剛開始進行外泌體（Exosome）之精製與銷售，事業起步階段應對法規風險為重要課題。

蓄電池之設置須與輸配電事業者進行併網協議，受電條件或可連接容量之限制、以及連接可否判斷之長期化等，可能導致開發時程延遲及成本增加。公司依與Recharge Power公司之資本業務合作，計劃於2026年12月取得1件儲能電站，併網延遲將直接影響早期收益貢獻之預期，令人擔憂對公司整體事業計劃之影響。

電網用蓄電池事業係以接單開發方式進行，若因電力市場價格波動等因素導致需求方投資判斷變化，客戶之確保未能按計劃進行，可能對事業計劃造成影響。該事業係於本合併會計年度新開始之事業，雖處於預期產生收益貢獻之階段，但對市場環境變化之脆弱性較高。客戶需求之變化，將同時影響電網用儲能電站開發銷售業務及基金管理業務。

再生醫療相關市場一方面被期待成長，另一方面競爭對手之新進入及技術革新持續推進，若出現更低成本、高品質之替代產品或難以差異化，市場競爭力可能下降。此外，依科學證據之積累狀況，市場成長速度及客戶需求亦可能較預期遲緩。公司依與順天堂大學之共同研究合約推進外泌體之研究開發與銷售，惟仍處於事業化初期階段，對市場環境變化之抵禦能力有限。

外泌體及細胞加工物作為生物來源產品，須要求嚴格之品質管理，若製造過程中發生污染・變異或批次間品質差異，可能須進行產品回收或停止銷售。若出現新的安全性相關科學發現或副作用報告，產品之可信度可能下降，並妨礙銷售。細胞培養加工設施於2025年12月剛完工，穩定製造流程為當務之急。

位於岡山縣倉敷市之安定型最終處置場使用大型收集運輸車輛及重型機械進行作業，若因大規模自然災害或意外事故等導致環境污染，或發生重大工業災害，將產生修復費用・賠償金等負擔，可能對事業及財務狀況造成重大影響。公司依廢棄物處理法進行水質檢測等定期監測及安全教育，但無法完全排除相關風險。

本集團持有不動產購買顧客及潛在購買顧客等大量個人資訊，若因外部不當存取或犯罪行為等意外事態導致個人資訊外洩至外部，可能造成社會信用喪失・企業形象受損・銷售減少・損害賠償發生等，對業績產生不利影響。公司雖持續制定內部規範及完善安全政策，但仍須因應網路威脅之高度化，持續強化相關對策。