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Wedge Holdings CO.,LTD.

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業務內容

威齊控股股份有限公司(Wedge Holdings)為2001年設立、2004年上市之控股公司。以內容事業(影像、音樂、動畫、書籍、集換式卡牌遊戲等之企劃、製作、編輯、配信)作為唯一報告分部經營。

主要客戶為科樂美數位娛樂(Konami Digital Entertainment,占營收28.1%)、集英社(19.7%)、萬代(Bandai,12.5%)等大型娛樂企業。此外,透過權益法適用關聯公司Group Lease PCL.於東南亞推展Digital Finance事業,並於越南、印尼、泰國推動內容事業之海外展開。

母公司為昭和控股股份有限公司(Showa Holdings)。

商業模式

內容事業方面,公司向大型娛樂企業承接遊戲企劃開發、書籍編輯、內容相關企劃開發等業務,藉此獲取製作・編輯費用及權利金收入。2025年9月期的營業收入為816百萬日圓,其中前3大客戶合計約占60%,屬於集中型接單結構。

另一方面,透過權益法適用關聯公司Group Lease PCL.所經營的Digital Finance事業之損益,將以權益法投資損益的形式反映於合併業績中。

企業優勢

コナミデジタルエンタテインメント(占營收比28.1%)、集英社(19.7%)、萬代(12.5%)等前三大客戶合計占營收約60%。2025年9月期在手訂單餘額為87,157千日圓,較前期末增加186.88%,預期將對短期營收有所貢獻。

透過超過10年的事業取捨集中與固定成本合理化,內容事業之部門利潤率於2025年9月期達28.1%(營收764百萬日圓,部門利潤215百萬日圓)。生產成本亦控制在與前年同期持平的水準(較前年同期為104.29%)。

在越南透過與大型書店合作展開交換卡牌遊戲銷售網絡。在印尼則透過直營店及加盟店展開銷售,2026年9月期第1季印尼營收較去年同期增加約8.7倍。在泰國也透過當地卡牌專賣店進行銷售。

ENVALITH 觀點

2026年9月期中間期的內容事業營業收入為494百萬日圓(較去年同期增23.2%),分部利益134百萬日圓(同增6.4%),表現穩健。然而,因認列採用權益法之投資損失317百萬日圓,導致合併經常損失達267百萬日圓,中間淨損擴大至286百萬日圓。

相較於前中間期經常利益94百萬日圓,業績大幅惡化,內容事業表現良好卻無法反映於合併業績之結構性問題持續存在。

圍繞Group Lease PCL.與JTA之間的訴訟糾紛,在泰國、新加坡及日本等多國持續進行中。GLH清算程序持續推進中,GLF遭吊銷柬埔寨執照並進入清算程序,另有新提起之損害賠償請求訴訟(相當於7,169百萬泰銖),風險事件持續累積。

公司已明確表示「此狀況預計將持續數年」,2026年9月期全年業績預測則未予公布。對投資人而言,業績前景可預測性持續處於顯著偏低之狀態。

營業收入自2025期之816百萬日圓,回升至2026年9月期中間期累計524百萬日圓(以年化計算已呈現超越前期之步調),呈現復甦基調。另一方面,因銷貨成本中人事費用增加及銷售費用及一般管理費用增加(自去年同期182百萬日圓增至222百萬日圓),營業損失擴大至39百萬日圓,較去年同期(損失22百萬日圓)擴大。

固定成本增加已成為收益改善之制約因素,營業收入增加難以轉化為利潤之結構性問題仍為課題。就外部因素而言,東南亞經濟環境及匯率走勢亦可能對收益造成影響。

成長策略

以內容事業之國內新事業展開及東南亞海外展開為兩大主軸,力求中長期成長

除擴大遊戲企劃開發、書籍編輯及其他內容相關企劃開發之接單外,並積極推動進軍國內新事業。2026年9月期中間期人事費用增加及新事業投資費用增加,但銷售額增長幅度更大,確保部門利益134百萬日圓。投資性費用預期將對長期利益做出貢獻。

積極推動以越南、印尼、泰國為中心之海外展開。2026年9月期中間期印尼銷售額為8,100千日圓(較去年同期935千日圓約成長8.7倍),越南則擴大至30,979千日圓。將依中期經營計畫,持續推動事業之全面擴大。

Group Lease PCL.於所有營業國家皆採保守之風險管理,抑制新增放款並專注於回收,今後將依各國各項商品之情況,力求新一輪之重新成長。惟訴訟應對費用負擔持續存在,本中間期認列權益法投資損失317百萬日圓。公司預期今後數年將持續處於嚴峻情況。

針對與JTA之多起國際訴訟持續踏實進行法律應對。明示將運用充裕之手頭資金(現金及存款1,303百萬日圓、短期借款1,770百萬日圓),以解決長期虧損問題為方針。JTA所提之GL公司重整申請已多次遭駁回(2025年12月23日上訴亦遭駁回),部分事項出現有利進展。

最新更新: 2026年7月17日