業務內容
森永乳業集團由本公司、48家子公司及4家關聯公司構成，以市乳、乳製品、冰淇淋、飲料等食品的製造銷售為核心事業。國內透過全國工廠網絡及銷售子公司，同時供應BtoC及BtoB產品；海外則透過德國MILEI GmbH（乳清蛋白）、巴基斯坦NutriCo Morinaga（嬰幼兒配方奶粉）、以及越南、美國等地的子公司推動全球化發展。
公司運用自主研發培育雙叉桿菌、乳鐵蛋白等機能性素材，構建結合BtoC品牌商品與BtoB素材銷售的多層次事業組合。
商業模式
在日本國內，以市乳、優格、冰品、乳酪、飲料等產品的製造銷售所帶來的大量銷售型收益為基礎，透過調整售價與改善產品組合來提升利潤率。同時，將雙歧桿菌、乳鐵蛋白、乳糖酶寡糖等機能性素材對企業客戶（BtoB）供應的高附加價值事業，與以MILEI GmbH為核心的海外乳清蛋白及嬰幼兒配方奶粉事業相結合，藉此實現收益多元化並提升整體利潤率，形成此一事業結構。
企業優勢
自1977年比菲德氏發售以來累積之比菲德氏菌研究為基礎，擁有BB536、MCC1274、M-16V等多種菌株。乳鐵蛋白方面已實現「維持免疫機能」機能性標示食品之申報受理（2025年2月）。並多次於國際學會獲獎，形成競爭對手短期內難以模仿之研究資產。
國內擁有別海、利根、神戶、東京多摩等主要工廠，以及森永乳業販賣株式會社等16家銷售子公司，構築覆蓋全國之生產、流通體制。海外則於德國、美國、巴基斯坦、越南、新加坡等地設有合併子公司，2026年3月期海外銷售額占比達15.3%。
2012年完全子公司化之德國MILEI GmbH，受惠於乳清蛋白行情居高不下及銷售數量增加，使2026年3月期海外事業營業利益較去年同期增加9,521百萬日圓。商譽攤銷費用亦由前期1,152百萬日圓大幅減至本期33百萬日圓，利益貢獻結構性擴大。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業額由503,354百萬日圓（2022年3月期）成長至571,458百萬日圓（2026年3月期），連續5期增收。營業利益以2023年3月期的23,939百萬日圓為底部後持續回升，2026年3月期達34,479百萬日圓（較去年同期增加16.3%），為過去5期最高水準。
就外部因素而言，市況維持高檔的MILEI公司帶動海外事業營業利益較去年同期增加9,521百萬日圓。當期純利益則因減損損失縮小（由20,483百萬日圓降至3,553百萬日圓）而大幅回升至22,599百萬日圓。
營業額營業利益率改善至6.0%，但距中期目標7%仍有差距。展望2027年3月期，考量海外事業的反轉減少及中東局勢影響，預估營業利益為32,000百萬日圓（較去年同期減少7.2%），呈現減益走勢。
成長策略
透過將資源集中於4大成長領域並進行結構改革，目標於2029年3月期達成營業利益率7%、ROE 10%
2026年3月期成長領域4個類別全部達成增收（營業收入124,529百萬日圓，較上年增加5.2%）。2027年3月期預估成長領域營業收入135,800百萬日圓（增加9.1%）、營業利益13,900百萬日圓（較上年增加1,309百萬日圓），將持續推動高附加價值商品之擴大。
冰品新製造設備於2026年3月期開始運轉，以消解機會損失並應對銷售數量增加。設備投資（固定資產取得額）達39,999百萬日圓，較上年（32,224百萬日圓）擴大。運轉首年折舊費用增加對成長領域營業利益造成壓力，但預期中長期將對收益有所貢獻。
2026年3月期海外事業營業收入達87,474百萬日圓（較上年增加25.1%），營業利益16,997百萬日圓（較上年增加9,521百萬日圓），大幅擴大。海外營業收入占比15.3%已達成中期目標之15%。
2027年3月期因MILEI公司反向減少之影響，預估海外事業營業利益16,000百萬日圓（較上年減少998百萬日圓），但將透過菌體及育兒用奶粉之持續成長予以彌補。
2026年3月期實施約100億日圓之自家股票買回及消除，並將配息率目標提高至40%。ROE自2.0%（2025年3月期）大幅改善至8.4%（2026年3月期）。
自2026年7月1日起實施1股分割為4股，以擴大投資人層。2027年3月期年度股利預計為分割後25日圓（換算為分割前計為100日圓），配息率預計為40.3%。
已決定將全資子公司森永乳業販賣株式會社於2027年4月（預定）進行吸收合併之基本方針。目的為集中經營資源、強化並提升營業活動之效率與速度，以及強化集團治理。目前正推進系統整合、客戶合約手續等準備工作，預計於2027年3月簽訂合併契約。對合併財務業績之影響評估為輕微。
最新更新: 2026年7月19日