業務內容
股份會社MUSCAT GROUP於2016年成立，並於2024年6月在東京證券交易所Growth市場上市，為一家控股公司。公司以「品牌企劃公司（Brand Produce Company）」為定位，業務涵蓋兩大領域：一是品牌企劃領域，以自主開發品牌（口腔美容品牌『MiiS』等）之營運，以及透過併購取得品牌（美容化妝品『Fujiko』、『b idol』、護髮品牌『bialne』等）為主軸；二是品牌夥伴領域，提供企業社群媒體（SNS）行銷支援與相關工具服務。
公司於2025年7月轉型為控股公司體制，推動集團各公司自主營運事業。主要客戶為一般消費者（透過電商、零售管道）以及企業客戶。
商業模式
在品牌製作領域，透過運用SNS數據進行商品企劃與行銷，將自有品牌於電商及零售通路銷售，占營收約70.6%（2026年3月期：2,917百萬日圓）。在品牌合作夥伴領域，透過提供企業SNS營運支援、廣告、活動企劃等解決方案，以及提供中小企業專用工具『アドスタ byCCXcloud』，獲取其餘收益。
透過併購擴大品牌組合為成長的主要引擎。
企業優勢
以2022年收購株式會社RiLi為起點，接連完成2024年10月的松村商店、2025年8月的HaD、2025年10月的かならぼ（取得68.0%股權）等連續性併購。2026年3月期實現營業收入4,130百萬日圓，較去年同期成長38.3%，品牌企劃（ブランドプロデュース）領域的銷售額擴大至2,917百萬日圓，較去年同期成長207.3%。
將活用社群媒體（SNS）社群數據的商品企劃與行銷手法應用於自有品牌經營，實現口腔美容品牌『MiiS』的內生成長。該手法亦可橫向擴展運用於透過併購取得之品牌，構成具可複製性的機制，品牌企劃（ブランドプロデュース）領域營業收入相較2025年3月期已大幅擴增。
2025年7月轉型為控股公司體制，建構出集團各公司可作為獨立企業自主推動事業與組織改革的體制。並執行退出虧損事業（RiLi選角・服飾事業、ライスカレーLS）之措施，於2026年3月期內實施將經營資源集中投入高成長、高獲利領域之結構性改革。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期（訂正後）合併業績中，營業收入為4,130百萬日圓（較前期成長+38.3%），維持高成長態勢；另一方面，營業利益為△399百萬日圓（較前期△88百萬日圓惡化），本期淨利為△369百萬日圓，虧損幅度擴大。伴隨併購產生之減損損失305百萬日圓、商譽攤銷162百萬日圓、事業撤退損失26百萬日圓對收益造成壓迫。
個別財報方面，因認列關係企業股票評價損794百萬日圓，本期淨利轉為△201百萬日圓，個別總資產亦由5,708百萬日圓修正為4,914百萬日圓。營業活動現金流連續2期為負，已揭露與繼續經營假設相關之重大事項，對外部資金籌措（本期籌措1,454百萬日圓）之依賴仍持續。
就外部環境而言，消費者導向電子商務市場之擴大為順風因素，但併購後之整合成本及子公司獲利化延遲，成為業績的主要下拉因素。
成長策略
透過利基頂尖併購戰略擴大品牌組合，並轉型為「Brand Produce Company」
根據利基頂尖戰略，透過併購取得與SNS社群數據高度契合的品牌並納入集團。2026年3月期亦新增合併多家公司以擴大營業收入，但PMI（併購後整合）成本先行發生，導致獲利化進度延遲。
目標透過已取得品牌的市占率擴大及業務效率化，實現營業CF轉為正值。2026年3月期已認列減損損失及事業撤退損失，部分子公司價值減損已趨明顯。獲利改善仍處於進行中的階段。
轉型為控股公司體制後，持續推動集團總部機能效率化以削減成本。2026年3月期個別營業收入為853百萬日圓、營業利益為36百萬日圓，個別單體仍維持營業盈餘，但對集團整體獲利改善的貢獻有限。
透過第三方配股增資、金融機構借款等方式，本期共募得1,454百萬日圓。雖表示下一期資金調度已有前景，但因連續兩期營業CF為負，已揭露有關持續經營假設之重大事項，建立自主資金創造能力已成為當務之急。
最新更新: 2026年7月19日