業務內容
四電工股份有限公司是一家以四國為根據地的綜合設備工程公司（東證Prime上市）。公司經營配電、送電、電氣、儀控、空調、管路及資訊通信等各類工程，以四國電力送配電株式會社的配電工程（占營收42.2%）作為穩定的收益基礎，同時積極拓展首都圈與關西圈的建築設備工程業務。
公司擁有26家合併子公司及8家關聯公司，以設備工程業為核心，並複合經營租賃事業、太陽能發電事業、PFI事業等。2026年3月期合併營業收入為99,448百萬日圓，營業利益為8,822百萬日圓。
主要客戶涵蓋四國電力集團、大型綜合建設公司、官公廳及一般民間企業等多元對象。
商業模式
占營收約94%的設備工程業，由與四國電力送配電株式會社的配電工程承包合約（約95%訂單來自承包合約）帶來的穩定接單，以及透過競標與指定承包取得的建築設備工程兩大支柱構成。收益依工程完工基準認列，結轉工程餘額（2026年3月底為56,992百萬日圓）為下一期營收的領先指標。
太陽能發電事業（利潤率41.5%）與租賃事業提供輔助性的穩定收益，提升集團整體的收益穩定性。
企業優勢
對四國電力送配電株式會社之銷售額達42,013百萬日圓（占合併銷售額之42.2%），配電工程訂單中94.7%來自與該公司之承包合約。高齡化設備之更新工程預期將於中長期呈現增加趨勢，成為穩定之訂單基礎。單獨訂單金額較上期增加6.1%，達44,017百萬日圓，呈擴大趨勢。
截至2026年3月底，單獨次期在建工程餘額為56,992百萬日圓（較上期末增加19.5%）。電氣・儀控工程33,497百萬日圓（較上期末增加22.4%）、空調・管路工程10,304百萬日圓（較上期末增加23.8%），主要工種均見增長，為2027年3月期合併銷售額預估108,000百萬日圓（較上期增加8.6%）提供支撐。
2026年3月底自有資本比率為68.4%（較上期末之65.1%有所改善），淨資產總額為71,199百萬日圓。資金來源除合併子公司之銀行借款與公司債外，均以自有資金支應，現金及約當現金餘額為17,575百萬日圓。財務穩定性高，為中期經營方針2030所提出之5年間550億日圓現金創造計畫之基礎。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營業收入自2022期922億4,800萬日圓成長至2025期1,058億7,700萬日圓後，2026期因前期大型工程反動減少，營業收入為994億4,800萬日圓（較前期減6.1%），呈現減收。另一方面，營業利益為88億2,200萬日圓（較前期增9.3%），創下歷史新高，營業利益率改善至8.9%（前期為7.6%）。
加上認列投資有價證券出售利益10億8,400萬日圓，母公司業主歸屬純利益達75億日圓（較前期增45.0%），大幅增益。在期末在建工程餘額積累至569億9,200萬日圓（較前期末增19.5%）的背景下，預估2027期營業收入將達1,080億日圓、營業利益94億日圓，呈現增收增益。
如何應對資材設備價格飆漲、人力短缺等外部環境風險，將是維持獲利能力的關鍵。
成長策略
中期經營指針2030以2030年度銷售額120,000百萬日圓、ROE 10%為目標
為掌握首都圈、關西圈旺盛的建設需求，強化合併子公司（愛電氣通信、菱榮設備工業、橫山工業等）的施工能力。電氣、儀控工程的結轉餘額累積至33,497百萬日圓（較前期末+22.4%）、空調管路工程10,304百萬日圓（同+23.8%），為下期增收奠定基礎。
四國電力集團配電工程訂單金額增至37,519百萬日圓（較前期+6.5%）。老舊化設備的更新工程預計中長期將持續增加，確保恰當充足的施工體制並提升收益性為課題所在。四國電力集團結轉餘額累積至10,213百萬日圓（較前期末+13.9%）。
在中期經營指針2030的現金分配方針中，計劃於5年內投入人力資本20,000百萬日圓。在人手不足、技術人員確保成為業界共通課題的情況下，持續投入教育研修費538百萬日圓（單獨）。並將透過DX、AI活用提升生產力列為重點主題。
從中期經營指針2025的合併配息率40%以上，於中期經營指針2030中調升方針為合併配息率約60%、DOE約5.0%。2026期年度配息77日圓（配息率48.6%）、2027期預估84日圓（同60.2%），分階段調升。5年間股東回饋總額計劃為20,000百萬日圓。
中期經營指針2025所訂定的銷售額100,000百萬日圓、營業利益6,000百萬日圓、ROE 8.0%數值目標，已於2024年度提前一年達成。最終年度2025年度雖為減收，但仍確保營業利益8,822百萬日圓、ROE 11.0%，以超越指針的實績完成。
最新更新: 2026年7月19日