業務內容
松井建設股份有限公司創立於1586年（天正14年），擁有超過440年歷史，為東證標準市場上市之綜合建設公司。承包建築工程（建築、土木）約占合併營收之98%，屬核心事業，並與合併子公司松井裝修股份有限公司、松友商事股份有限公司共同展開業務。
主要客戶為官公廳及民間企業，2026年3月期營收中，17,524百萬日圓來自官公廳，77,028百萬日圓來自民間企業。公司在神社佛閣、城郭、文化財等傳統建築乃至一般建築、土木工程方面均擁有廣泛施工實績，並輔以不動產買賣、租賃、設計監理事業。
商業模式
建設工程的承包合約以工程完工、交付時點認列完工工程款收入的工程承包模式為基本架構。由於從接單到完工需要一定期間，次期結轉金額（2026年3月期末111,998百萬日圓）成為未來營收的領先指標。
透過轉向精選接單以及原材料等價格轉嫁的推進，改善完工工程毛利率，而不動產租賃收益（2026年3月期1,111百萬日圓）則作為穩定的補充收益發揮作用的結構。
企業優勢
自1586年創業以來，將神社佛閣、城郭、文化財等傳統建築定位為社會使命並加以傳承。如「舊長崎英國領事館本館等保存修理第2期工程」等重要文化財施工實績所示，競爭對手難以在短期內模仿的傳統技術積累構成了差異化優勢。
2026年3月期末的自有資本比率為65.1%（較上期末提升2.5個百分點），淨資產合計57,028百萬日圓。與5家往來銀行簽訂總額8,000百萬日圓的承諾額度合約，手頭現金及現金等價物達16,459百萬日圓。有息負債依存度低，財務健全性高。
2026年3月期末個別建設事業下期結轉金額為111,998百萬日圓（較上期增加8.1%），其中建築工程結轉金額為110,462百萬日圓（較上期增加8.5%）。其中包含（暫稱）北區立堀船中學等複合設施新建工程（預計於2027年7月完工）等大型案件，未來1〜2年的營收基礎已然確立。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收在2024年3月期達到96,969百萬日圓的高峰後，2025年3月期為99,253百萬日圓，2026年3月期則降至96,037百萬日圓，呈微減趨勢。另一方面，營業利益自2024年3月期264百萬日圓的低谷，回升至2025年3月期3,382百萬日圓、2026年3月期5,659百萬日圓，連續2期大幅改善，達到過去5期以來的最高水準。
主要原因為完工工程總利益率的改善（精選承接訂單、價格轉嫁的推進）。在資材設備價格高漲、勞務成本上升等外部因素持續的情況下，價格轉嫁的推進帶動了利益率的提升。
營業活動現金流為9,222百萬日圓，表現穩健，期末有息負債降為零。預估2027年3月期營收為96,000百萬日圓、營業利益為5,400百萬日圓，呈持平至小幅減益的走勢。
成長策略
透過選別接單、改善採算性及以合併配息率50%為目標，持續推動「量身經營・質的成長」
排除低採算性案件，透過提升特定指名接單比率及推動價格轉嫁來提高完工工程總利潤率的策略。2026年3月期完工工程總利潤達成10,261百萬日圓，較前期大幅改善。
個別建設事業的下期在建工程餘額擴大至111,998百萬日圓（較前期增加8.1%），建築工程在建餘額為110,462百萬日圓（較前期增加8.5%）。接單金額103,029百萬日圓（較前期減少2.1%），接單雖略顯疲軟，但在建餘額水準仍高，下期營收可視性高。
當前方針以合併配息率50%為目標，維持穩定配息。2026年3月期實施配息率51.4%、年度配息78日圓。2027年3月期預計年度配息70日圓（中間配息35日圓、期末配息35日圓），持續與利潤水準連動的股東回饋。
有息負債歸零，投資有價證券餘額擴大至20,196百萬日圓（前期14,657百萬日圓）。自有資本比率提升至65.1%，強化財務健全性，同時持有資產的未實現利益（其他有價證券評價差額金10,698百萬日圓）亦持續擴大。
最新更新: 2026年7月19日