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TOTECH CORPORATION

9960东证Prime批发业

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业务内容

东テク株式会社是1955年创立的设备相关机器・工程专业商社集团(本公司+子公司15家)。在商品销售业务方面,开展空调设备・控制设备・设备机器的销售及保养维护;在工程业务方面,开展仪表工程・管道工程・电气设备工程的设计施工及维护保养。

主要客户为民间大楼、再开发项目、数据中心、制造业等设备投资主体。国内拥有从北海道到九州的全国网点网络,海外业务拓展至新加坡・马来西亚・泰国・中国・越南・印度尼西亚。

公司与大金工业、Azbil等主要制造商签订长期代理店合约,提供从机器销售到施工、保养维护的一体化服务。

商业模式

设备销售业务(销售额93,786百万日元)作为厂商代理店销售空调及控制设备,并通过交付后的保养维护合同确保持续性收益。工程事业(销售额76,193百万日元)承接计装、管道、电气工程的设计施工业务,构建了施工后引导客户签订保养合同的存量型商业模式。

两项业务合计的订单余额维持在106,341百万日元的高水平(同比增长18.2%),未来销售的可见度较高。

企业优势

公司与大金工业(组合式空调等)、阿自倍尔(自动控制设备・中央监控装置)、昭和铁工(锅炉等)、东京燃气・洋马能源系统(GHP)签订了长期代理店・特约店合同。自1960年与大金、1964年与阿自倍尔开始合作以来,已拥有超过60年的交易实绩,构筑了竞争对手短期内难以模仿的采购与销售基础。

公司以商品销售业务(销售额96,820百万日元)和工程业务(销售额76,290百万日元)为两大支柱,具备从设备交付后的维护保养到自有集团一体化完成的体制。在手订单余额方面,商品销售业务46,526百万日元、工程业务59,815百万日元,合计106,341百万日元(同比增长18.2%),持续增加,未来销售的可视性较高。

公司自2007年收购鸟取Billcon(ビルコン)开始,2010年收购北日本计装,2019年收购I.B.Technos(アイ・ビー・テクノス),2022年收购Quantum Automation(新加坡・东南亚4个据点),2025年4月收购三王机工,通过阶段性并购逐步推进。公司凭借自身力量构建了国内全国网络和东南亚多据点网络,工程业务销售额同比增长16.8%,达到76,290百万日元。

ENVALITH 视角

2026年3月期业绩大幅超出第一次中期经营计划的最初预期,2027年3月期预期也预计增收增益,销售额180,000百万日元、营业利润18,000百万日元。为实现2030年度目标销售额220,000百万日元(比2026年3月期增长29.4%)、经常利润22,000百万日元(同比增长22.3%),需要维持年率5~6%左右的持续增长,数据中心及可再生能源相关的外部需求环境将起到推动作用,而人才确保和材料价格上涨等供给制约则是能否达成目标的关键。

在第二次中期经营计划中,分红方针由以往的分红比例基准转变为DOE(净资产分红率)6%+累进分红。2027年3月期预期分红128日元(DOE基准)体现了不受净利润波动影响的稳定回报。

另一方面,相对于9~10%的股东资本成本,要确保ROE目标12~15%所对应的股权利差,就必须持续实现与净资产73,670百万日元扩大相匹配的利润增长,维持2026年3月期19.5%的高水平ROE将成为一项课题。

2026年3月期经营活动现金流为9,594百万日元,较上一期(13,883百万日元)大幅减少,主要原因是应付账款减少7,986百万日元及缴纳法人税等5,534百万日元。另一方面,投资活动现金流为△8,506百万日元(上一期为△1,104百万日元),大幅扩大,其中有形固定资产购置支出5,730百万日元、子公司股份购置支出1,151百万日元。

现金及现金等价物期末余额降至9,211百万日元,第二次中期经营计划下持续积极投资时的资金周转管理成为关注要点。

成长战略

在第二次中期经营计划(2026〜2030年度)中,以转变为高盈利体质及完善经营基础两大主轴,力争实现2030年度销售额220,000百万日元的目标

积极把握数据中心及可再生能源相关领域的设备投资需求,在工程事业与商品销售事业两方面均实现销售扩大。2026年3月期工程事业销售额同比大幅增长16.8%,在增长领域的订单获取取得成效。

通过稳步增加人员及积极投资教育研修费用,提升作为附加值创造源泉的人力资本价值。通过包括设立综合技术研修中心在内的培养计划强化,应对人手不足课题并推进施工体制的高度化。

将现金及存款水平设定为1.5个月销售额,将富余资金用于股东回报及成长投资。目标是到2030年度末将政策性持股占合并净资产的比例降至15%以下,以提高资本效率。截至2026年3月期末,投资有价证券为21,278百万日元(占净资产比例28.9%),高于目标水平,削减仍是课题。

从以往以分红率为基准转变为DOE(净资产分红率)6%+累进分红,实施不受单年度净利润波动影响的稳定股东回报。2027年3月期预计分红为每股128日元(DOE约6%水平),与上期持平。

通过将三王机工株式会社纳入新的合并范围(2026年3月期),扩充了工程事业的业务基础。另一方面,将东テク电工株式会社及Quantum Security System Pte.Ltd.从合并范围中剔除,推进事业组合的取舍与聚焦。用于收购子公司股份的投入为1,151百万日元。

最近更新: 2026年7月19日