RENOVA, Inc.

若FIT制度、FIP制度、长期脱碳电源拍卖及补贴制度出现缩减、终止或不利的制度变更，可能对本集团的售电收入及事业计划产生重大影响。对《再生能源特措法》修订应对滞后、成本增加以及触及认定取消事由等情形，亦可能影响财务状况。本公司已建立合规体制并彻底核实法律制度的运用情况，但无法完全排除政策变更风险。

生物质能发电业务以美元计价合同采购进口木质颗粒、PKS等燃料，供应商破产、供应不畜、运输运费波动及地缘政治风险导致的采购困难，可能直接冲击事业收益。尽管已签订长期固定价格合同，但累计损失额超过一定金额或合同期满后将面临现货价格风险。针对汇率波动风险，截至2026年3月末已签订4,344百万美元的远期外汇合同并采用套期会计，但若因计划变更等原因终止套期会计，可能产生损失。

截至2026年3月期末，合并有息负债余额为340,796百万日元，净有息负债为254,994百万日元，净有息负债依存度（净有息负债/总资本比率）达约57.8%，处于较高水平。大部分有息负债附带财务限制条款，若触及条款可能对事业、业绩及财务状况产生影响。市场利率上升时，浮动利率借款的利息支出将增加，尽管部分已通过利率互换进行对冲，但仍存在新建发电站采购成本上升的担忧。

截至2026年3月末，公司正在建设6处电网级储能站，存在长期脱碳电源拍卖中标项目运营开始期限超期，以及包销合同延迟违约金、解除风险。市场销售型储能业务的收益依赖于需求调整市场、容量市场及批发电力交易市场的价格，制度、规则变更或市场环境恶化可能损害投资回收计划。蓄电池容量超预期劣化或系统故障导致的交易停止罚则，也可能对业绩产生影响。

太阳能、风力发电为调整供需平衡，可能被适用无限制、无补偿的限电措施，若限电幅度超出预期，将导致售电收入减少。关于优先给电规则（优先限制FIT电源）的修订，最早可能于2026年度内实施，目前正在讨论中，对于适用无限制规则的发电站需仔细评估影响并采取对策。本公司已进行模拟分析以判断事业可行性，但若实施超出预期的限电，仍将对业绩及财务状况产生影响。

若土地取得、许可审批、环境评估、并网、设备采购、及竞争对手争夺候选地等多项开发风险同时显现，计划中的发电站、储能站开发可能中止或大幅延迟。EPC承包商信用状况恶化、材料价格上涨及超出总价合同范围的额外工程，也可能导致建设成本增加及工期延误。开发中止时，已计入资产的支出将确认为损失，对业绩及财务状况的影响较大。

在越南、菲律宾、美国等地开展业务，存在政治不稳定、法规变更、国家征收、汇款限制、进出口管制等国家风险。海外业务的售电收入以当地货币计价，汇率波动将导致折算为日元后的收益出现变动，流动性较低的货币还伴随兑换困难的风险。菲律宾FIT认定额度超限风险，以及GEAP拍卖中标项目延迟导致履约保证被没收、中标资格被取消的风险，均可能对业绩产生影响。

生物质能发电站存在定期检修时发生意外维修导致停运时间延长、锅炉等主要设备运转停止、以及燃料粉尘自燃引发火灾的风险，这些均可能通过设备损坏或发电停止对业绩及财务状况产生影响。本集团已实施巡视检查清扫的彻底执行、燃料储存罐充氮设备安装等防火措施，但无法完全排除该风险。发生突发事件时，本公司可能需向子公司追加出资。

本公司以权益法适用水平对多家特殊目的公司（SPC）进行出资，若共同出资方行使卖权导致产生计划外的权益回购义务，将影响本集团的财务状况。在SPC业绩恶化等特定条件下，可能根据融资相关合同产生发起人支持义务（次级贷款・追加出资），尤其在生物质能、风力、蓄电池及亚洲业务方面，融资团往往要求更多支持。若因苅田生物质能源燃料供应相关的个别担保而须履行义务，亦将对业绩及财务状况产生影响。

若难以招聘、培养及留住具有高度专业性的人才，可能导致事业扩张所需的人力资本不足，从而影响未来的事业活动。若发生个人信息、机密信息的泄露、丢失或毁损，可能引发损害赔偿请求及信誉受损，开发中项目相关信息的泄露还伴随事业开发延迟或中断的风险。本集团已采取出入管理、网络安全对策、员工教育及保密协议等措施，但无法完全排除该风险。