业务内容
电源开发（J-POWER）是1952年由政府出资设立的综合电力公司。该公司在国内外拥有并运营水力、煤炭火力、风力、地热、太阳能等多种电源，向旧一般电气事业者及新电力等零售电气事业者供应批发电力。
在国内，除冲绳电力外，还承担面向9家一般输配电事业者的电力托运服务。海外业务方面，公司在泰国、美国、澳大利亚、菲律宾等地展开业务，形成拥有109家子公司、86家关联公司的集团。
2026年3月期合并销售额为1,182,260百万日元。
商业模式
国内发电业务以与零售电气事业者签订的长期・协议合同为基础，引入了将燃料费波动转嫁至销售价格的机制。容量市场收入也已作为新的收益来源稳定确立。
输变电业务通过监管价格（适当成本＋适当利润）获得稳定收益。海外业务将与泰国电力公社签订的长期售电合同（基本电费＋电量电费）与美国容量市场收入相结合，并加上权益法投资收益。
此外，通过资产出售获取开发商利润也已纳入其收益模式。
企业优势
公司拥有水力、煤炭火力、风力、地热、太阳能、抽水蓄能等多样化电源，2026年3月期国内发电业务销售电量为667亿kWh。火力设备利用率由上期的58%提升至67%，销售电量随之增加。设备投资总额达188,576百万日元，正同步推进既有资产的最大化利用与新建项目。
海外业务板块利润为94,856百万日元，占公司整体经常利润1,585亿日元的约60%，是高收益板块。业务分布于泰国、美国、澳大利亚、菲律宾等地，通过与泰国电力公社签订长期合同获得稳定收益，并结合美国PJM市场的容量收入。2025年度还通过转让美国火力发电业务股权实现了权益法投资收益。
公司负责佐久间频率转换站（连接日本东西部的唯一大规模频率转换设施）的维护与运营，拥有电力广域运营不可或缺的基础设施。输变电业务资产为313,588百万日元。目前正在推进佐久间东西干线增强工程及佐久间频率转换站增强计划，凭借这一独特地位可满足可再生能源大规模引入时代的电网增强需求。
ENVALITH 视角
业绩趋势
2026年3月期销售额为1,182,260百万日元（同比下降10.2%）。主要原因是泰国售电量减少、松岛火力发电站停运废止，以及容量市场价格下跌。
营业利润为100,992百万日元（同比下降27.0%），降幅显著。另一方面，因转让美国火力发电业务股权而产生的权益法投资利润63,878百万日元（同比增长341.6%），将经常利润推升至158,532百万日元（同比增长13.2%）。
然而，澳大利亚可再生能源设施及高砂火力发电站的减值损失，以及大间核电站固定资产报废损失合计51,817百万日元被计入特别损失，导致归属于母公司股东的净利润下滑至58,537百万日元（同比下降36.7%）。自有资本比率改善至37.6%（上期为36.4%）。
预计2027年3月期销售额将恢复至1,380,000百万日元，净利润恢复至81,000百万日元。
成长战略
通过向碳中和资产的组合转型及海外业务扩张实现资本效率改善
美国大型太阳能发电站的建设工程正在推进中。预计2027年3月期投入运营，将直接为海外业务的营业利润做出贡献。在建工程已扩大至774,903百万日元，正接近由投资阶段向收益阶段的转变。
于2026年4月2日以144百万美元的收购价格取得Pak Lay Power Company Limited 51%的股份（本公司间接持股48.96%）。该项目为湄公河的引水式水力发电站，有助于扩充东南亚地区的可再生能源收益基础，并推进「BLUE MISSION 2050」碳中和目标的实现。
计划取得泰国天然气火力发电（联合循环）两家公司（KLU公司・BPU公司）各49%的股权（合计收购价格为2,765百万泰铢）。预计自2027年3月期起纳入权益法适用关联公司范围，为公司在泰国增加稳定的电力・蒸汽销售收益。该举措有助于推进中期经营计划中「确立可持续收益来源并实现增长」的目标。
2025年9月至2026年3月期间实施了6,713,200股・19,999百万日元的库存股回购，并于2026年5月15日完成注销（占已发行股份总数的3.7%）。2027年3月期年度股息预计为105日元（较上期增加5日元），并维持总回报率约30%的方针目标。
为扩大东西联网容量，佐久间东西干线增强工程正在推进中。此举旨在应对可再生能源大规模导入所带来的电力网络增强需求，预计将有助于未来扩大电力托运服务收益基础并促进广域运营。
最近更新: 2026年7月19日