SE Holdings and Incubations Co., Ltd.

出版业务遵循行业惯例采用委托销售制度，若退货量增加超出预期，将通过销售收入减少对经营业绩产生影响。作为退货抑制措施，公司实施了制造・出货册数的合理化、配书调整以及网络直销・电子书销售的强化，但在物流费用高涨的情况下，退货风险无法完全消除。会计处理上，公司依据可变对价的相关规定确认退款负债，从而在一定程度上吸收了该影响。

出版物作为反垄断法的例外获准适用再销售价格维持制度，但公正交易委员会为维护消费者利益，已表明要求行业实行弹性运用的方针，随着网络销售・电子书的扩大，该制度正逐渐动摇。该制度的弹性运用或废止可能导致出版行业竞争加剧及销售收入减少。本集团正通过强化网络直销・电子书销售来加以应对。

2025年出版市场同比下降1.6%，连续4年呈负增长，其中纸质出版物同比下降4.1%，萎缩持续。物价上涨导致消费者购买力下降、书店停业・歇业、纸张成本及物流成本高涨、生成式AI应用导致的图书购买需求减退等多重因素可能对经营业绩产生影响。本集团通过专注于实用内容，并以纸质媒体・电子书・研讨会等多样化媒介提供内容来加以应对。

生成式AI的普及一方面可能使读者层的图书购买需求减退，另一方面也有望降低内容制作成本。特别是预计其对本集团内容及业务的影响今后将日益扩大，若体制建设不充分，可能对经营业绩产生影响。本集团在有效利用生成式AI开展业务的同时，正持续完善事业内容及业务流程审查体制，以规避及抑制其负面影响。

在游戏应用・交友服务等网络服务领域，热门作品的出现愈发困难、开发成本上升、以及实力雄厚的游戏厂商对市场的寡占化正在推进。预计今后仍将有大量新进入者加入该领域，若服务内容未能满足用户需求导致用户减少，可能对经营业绩产生影响。本集团正通过网络服务的多元化及独创性的推进与强化来加以应对。

大型批发商等4家客户占合并销售收入的28%，若该等客户的经营方针发生重大变化，可能对本集团业绩产生影响。公司正通过出版物流通渠道的多元化及业务组合的多角化来加以应对，但依赖程度仍处于较高水平。

本集团对国内外初创企业・大型金融机构・一般事业法人等实施投资，但无法保证被投资对象能够取得预期业绩。因被投资对象评估重新审视导致的损失・投资回收延迟、市场剧烈波动等，可能通过计提坏账准备金或减值处理等对经营业绩产生影响。公司在实施投资时对被投资对象的风险因素・经营计划・市场动向等进行了审慎评估，但无法完全消除相关风险。

公司总部・各事业所・图书仓库集中于首都圈地区，存在因大规模广域灾害・火灾・网络攻击・计算机病毒・停电等导致信息系统功能失效的风险。若发生信息系统故障或机密信息泄露，可能对本集团经营业绩产生影响。本集团已采取安全对策等必要措施，但认识到无法将风险完全消除。

公司因开展各类业务及提供客户服务而持有大量个人信息，一旦发生个人信息泄露，将产生损害赔偿责任及再发防止措施所需的巨额成本，可能对经营业绩产生影响。本集团各公司正通过加强员工教育・彻底实施内部审计・完善相关规程等措施，努力强化个人信息管理体制。

本公司作为纯粹控股公司采用分公司经营体制，方针是通过灵活运用组织重组及并购来提升企业集团整体价值。但根据组织重组等事项的进展情况，可能产生额外成本，从而对本集团业绩产生影响。