业务内容
山九株式会社创立于1918年，是一家综合物流・工程企业，旗下拥有子公司74家、关联公司13家，形成企业集团。物流事业方面，公司开展港湾装卸・仓储保管・厂内物流・国际多式联运等广泛服务，机工事业方面，公司承担钢铁・石油化工・电力相关工厂的建设・安装・维护保养业务。
主要客户为日本制铁（占销售额15.3%）等钢铁・化学・电气电子行业的大型制造企业，除日本国内外，公司还在新加坡・泰国・马来西亚・沙特阿拉伯・美国等世界各地设有据点。2026年3月期合并销售额达631,573百万日元。
商业模式
物流事业依托驻扎于客户工厂厂内的常驻型运营及基于长期合同的3PL・港湾装卸作业确保稳定的销售额。机工事业则形成了从设备建设后延续至维护保养承接的连续展开型商业模式，工程完工后仍能持续产生收益。两大事业合计的订单余额维持在83,249百万日元（2026年3月期末），形成了订单向销售额稳定转化的结构。
企业优势
对日本制铁的销售额达到96,452百万日元（占销售额比重15.3%），以钢铁・化学・电气电子行业为主要目标的长期持续交易构成了收益基础。厂内物流・设备维护保养的常驻型服务与客户的生产活动融为一体，形成了竞争对手难以在短期内替代的客户锁定结构。
在2026年3月期，物流事业（销售额295,256百万日元，占比46.7%）与机工事业（307,458百万日元，占比48.7%）的销售几乎均等分担。物流事业产生稳定的现金流，而机工事业则以较高的利润率（分部利润率约10%）拉动收益，这种双轴结构降低了对单一事业的依赖风险。
公司在新加坡・泰国・马来西亚・印度尼西亚・沙特阿拉伯・美国・巴西等世界各地设有当地法人，自1964年进军海外以来已积累60余年的实绩。2022年在马来西亚、2025年4月在沙特阿拉伯设立了人才培养・维护保养据点，构建了全球化的人才培养与流动机制。
ENVALITH 视角
业绩趋势
营业收入从2022期的553,831百万日元增长至2026期的631,573百万日元，连续5期维持扩大基调。营业利润在2025期达到43,945百万日元的峰值后，2026期转为微减至43,240百万日元。
当期净利润为31,505百万日元，创近5期新高。外部因素方面，人工成本及原材料成本上升对营业利润造成压力，而投资有价证券的市值上升（32,541百万日元→43,676百万日元）以及退休福利相关资产的增加，对净资产及当期净利润起到了支撑作用。
自有资本比率修正后为54.2%，较上期（53.8%）有所改善。商誉从1,592百万日元大幅增至7,635百万日元，可确认通过并购推进增长投资的进展。
成长战略
在中期计划2026中，目标为销售额660,000百万日元・营业利润率7.1%・ROIC9.0%，重点投资于海外・绿色・DX领域
以钢铁・化学・电气电子行业为主轴开拓新客户并深耕现有业务，同时推进低盈利据点整合及亏损作业撤出。2026年3月期分部利润为9,826百万日元，仍处于较低水平，持续推进单价上调谈判与结构改革是当前课题。
以国内产业设备更新・脱碳需求为背景，钢铁・化学・环境相关工程增加，加之在美国EV相关工厂建设及中东・印度获得新作业订单，推动海外销售额增长。2026年3月期分部利润达30,960百万日元，维持较高水平。
商誉余额从1,592百万日元大幅增加至7,635百万日元，通过并购及新增合并子公司推进事业规模扩大。同时也在推进碳中和相关・社会基础设施等新领域的拓展。
通过推进DX提升生产效率并进行省人化投资，改革成本结构。在集团内信息系统需求保持稳健的背景下，推动物流与机工两大事业的业务效率化，这也是应对人工成本上升的重要举措。
最近更新: 2026年7月19日