HS Holdings Co., Ltd.

本公司集团的利润在很大程度上依赖于蒙古国的哈恩银行（权益法适用关联公司），该行收益恶化将对合并业绩产生直接且重大的影响。哈恩银行凭借存款・贷款余额的增长以及数字银行业务的推进确保了竞争优势，但若利率・汇率・信用风险等银行业固有风险显现，则集团整体业绩可能大幅受损。公司正为降低利润依赖度而探讨・实施并购及新业务拓展，但目前依赖结构仍在持续。

哈恩银行（蒙古）、吉尔吉斯商业银行（吉尔吉斯）、索利德银行（俄罗斯远东）分别在新兴市场及地缘政治风险较高的地区开展业务，若发生政治・社会局势动荡或法律修订・税制变更・监管环境变化，则可能通过坏账增加或坏账准备金增提对合并业绩产生影响。特别是俄乌局势引发的经济制裁存在波及索利德银行及吉尔吉斯商业银行的风险，尽管目前影响轻微，但今后局势恶化可能扩大对业绩的影响。由于受到各国中央银行的监管与监督，应对监管变化也可能产生相应成本。

哈恩银行・吉尔吉斯商业银行・索利德银行均主要以当地货币开展业务，若各国利率大幅波动，将通过贷款利率下降或存款利息支出增加对收益造成压力。此外，汇率波动无论各银行业绩如何，都会对折算为日元后的合并业绩产生影响，哈恩银行虽通过衍生工具进行汇率对冲，但根据波动程度不同，对冲可能无法充分发挥作用。在二手再利用事业中，贵金属・金条行情及汇率的剧烈波动也直接影响商品价格，因此集团整体在汇率・利率风险方面存在广泛敞口。

各银行根据借款人状况・担保价值・经济前提计提坏账准备金，但若经济形势恶化或个别借款人业绩恶化，可能需要追加计提坏账准备金。若实际坏账超过准备金，将产生额外信贷成本，对合并业绩造成重大影响。特别是考虑到新兴市场中信用信息基础设施尚不完善以及经济波动幅度较大，信用风险管理的精度是决定业绩稳定性的重要因素。

以俄罗斯远东为据点的索利德银行以及受俄罗斯经济影响的吉尔吉斯商业银行，可能因俄罗斯对乌克兰的军事入侵所引发的经济制裁导致的利率上升或俄罗斯经济恶化而受到影响。目前对合并业绩的影响轻微，但若制裁加强或长期化，存在影响扩大的风险。地缘政治紧张局势的加剧也可能对业务持续性产生影响。

本公司为降低对哈恩银行的利润依赖度，持续探讨・实施包括新业务拓展及并购在内的集团扩张与重组。然而，若并购实施后出现超出预期的结果（商誉减值、整合成本超支、协同效应未达预期等），可能对合并业绩产生不利影响。此外，在自有投资业务（主体投资业务）中，若标的公司的重组未能按计划推进，也可能对业绩产生影响。

哈恩银行・吉尔吉斯商业银行・索利德银行分别在各自国内面临与其他金融机构及非银行机构的竞争环境，随着金融机构之间的整合・重组・业务合作的推进以及金融科技等新技术的兴起，竞争可能进一步加剧。若各银行无法确立并维持竞争优势，将通过存款・贷款余额减少或手续费收入下降对合并业绩产生影响。哈恩银行正通过推进数字银行服务加以应对，但如何跟上技术创新的速度是一项挑战。

二手再利用事业（STAYGOLD等）以贵金属・手表・名牌商品等的收购采购为收益基础，若受经济形势变化・同业收购商增加・顾客心态变化・行情波动的影响，可能难以稳定获取商品。此外，贵金属・金条行情及汇率的波动、以及因流行变化导致的经济性陈旧化，将使商品价格下跌，从而对合并业绩产生影响。该业务还内含收购仿冒品・失窃物品的风险，可能引发顾客纠纷或信誉下降。

本公司集团在银行业的网上银行以及二手再利用事业的在线拍卖・商品管理等诸多业务上依赖计算机系统，若发生意外的系统故障，将对业务运营造成重大影响。公司通过定期维护及备份系统的建立来维持系统的稳定运行，但故障发生时也可能伴随诉讼或行政处罚的风险，进而对合并业绩产生影响。特别是金融服务中的系统停机将直接导致客户信任的丧失，其影响可能波及范围较广。

本公司集团在银行业・二手再利用事业等业务中管理着大量客户个人信息，虽已配置信息管理负责人及相关责任人进行严格管理，但若发生通过意外途径的信息泄露，将对作为金融集团的社会信誉造成重大不利影响。事后应对所产生的巨额费用・损失以及客户流失可能损害合并业绩。二手再利用事业还受到《古物营业法》等法律法规的约束，若发生违规事件，也存在被停业・吊销许可的风险。