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CENTRAL AUTOMOTIVE PRODUCTS LTD.

8117东证Standard批发业

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CENTRAL AUTOMOTIVE PRODUCTS LTD.8117

业务内容

中央自动车工业株式会社成立于1946年,是一家专营汽车零件・用品的专业商社,由本公司、14家子公司及3家关联公司构成集团。在主力业务汽车零件・用品等销售事业中,除依托国内6个据点开展地域密集型营业外,还通过新加坡、美国、阿联酋、菲律宾、马来西亚、越南等全球据点开展进出口业务。

同时也从事酒精检测器、涂层剂等自主产品的开发。作为第二大支柱,合并子公司ABT经营汽车处理事业,负责承担损害保险公司的全损认定车辆处理服务,形成了将二手车市场的景气度纳入收益的结构。

主要客户为汽车相关业者、损害保险公司等。

商业模式

在汽车零件・用品等销售事业中,通过国内外的地区密集型营业网络,批发销售采购商品及原创开发商品,确保较高的销售毛利率。2026年3月期的分部利润率达到28.7%。

在汽车处理事业中,从损害保险公司受托全损车辆,并在二手车市场出售以获取收益。通过并购扩大事业领域(Flags・KM Enterprise・森田产业・YOO Corporation等),持续扩充经营商品种类和地区覆盖范围。

企业优势

在新加坡、美国、阿联酋、菲律宾、马来西亚、越南及中国设有当地子公司,构建了覆盖亚洲、中东、中南美及北美的全球销售网络。2026年3月期海外销售额同比大幅增长31.8%,森田产业(中南米)、KM Enterprise(亚洲)等并购带来的区域互补效应也发挥了积极作用。

2026年3月期销售额为46,693百万日元,营业利润为11,377百万日元,营业利润率达到24.4%。持续超过公司设定的20%以上目标指标,ROE也维持在16.3%,超过15%的目标水平。自有资本比率为88.4%,现金及现金等价物为26,044百万日元,财务基础极为稳健。

自2019年将ABT完全子公司化开始,此后每年持续推进并购:2023年Flags、2024年KM Enterprise、2025年森田产业、2026年YOO Corporation。公司通过自有资金持续推动涵盖异业(抗菌、涂层剂等)的商品多样化与区域扩张,其财务实力与执行力已成为竞争优势的源泉。

ENVALITH 视角

2026年3月期实现销售收入46,692百万日元(同比增长12.4%),营业利润11,376百万日元(同比增长3.1%),达成连续5期增收增益。但销售收入营业利润率从26.6%降至24.4%。

其背景为销售成本率上升(主要原因是汽车处理事业占比扩大)以及销售管理费增加(商誉摊销484百万日元、折旧269百万日元等)。2027年3月期预期营业利润率为24.8%(12,400百万日元/50,000百万日元),预计将持续横盘水平,需持续确认高利润率的可持续性。

汽车处理事业销售收入为10,778百万日元(同比增长17.5%),分部利润1,078百万日元(同比增长17.5%),表现良好。外部因素方面,二手车市场的活跃带动了处理件数增加和出售价格上涨。

另一方面,二手车市场行情受经济动向、出口限制、日元汇率等外部因素左右,在市场行情恶化局面下的收益波动风险依然存在。尽管公司拥有与损保公司持续交易关系这一自身独特优势,但对市场行情依赖的结构性风险仍需持续关注。

2026年3月期ROE为16.3%(上期为16.4%),达成了2026年5月14日公布的中期经营计划中上调后的新目标「15%以上」。但另一方面,净资产扩大至62,953百万日元,而当期净利润9,645百万日元的增长未能跟上,ROE持续处于横盘区间。

2027年3月期预期当期净利润为9,500百万日元(同比减少1.5%),呈减益预期,预计ROE可能进一步下降。派息率36.7%(2026年3月期)及持续增加派息的基调值得肯定,但资本效率改善措施的具体化仍是课题。

成长战略

通过并购、海外扩张与自有商品开发三位一体,实现2030年愿景

森田产业株式会社(面向中南美的维修零件)自2026年3月期起纳入合并范围。同时实施非合并子公司股份收购(227百万日元)及合并子公司股份收购(586百万日元)。新中期经营计划(2026~2028年度)中也明确将继续在包括异业在内的新领域实施并购。

以亚洲、中东、中南美市场为中心推进地区密着型营销。2026年3月期海外销售额为10,521百万日元(同比增长31.8%),大幅增长。针对受中东局势影响的地区,持续加强对亚洲和中南美市场的投入,作为替代方向。高附加值自有商品的海外拓展有助于维持利润率。

酒精检测器(支持云端管理・自动点呼)2026年3月期销售额达1,571百万日元(同比增长27%),市场份额持续扩大。新建的东京支社、中之岛R&D中心作为展示型办公空间,用于强化客户提案活动。株式会社Flags持续推进新产品开发及产品线扩充。

在2026年5月14日公布的中期经营计划中,将销售额营业利润率目标由此前的10%以上上调至20%以上,ROE目标由10%以上上调至15%以上。同时继续维持合并股息支付率30%以上作为持续目标。预计2027年3月期全年销售额为50,000百万日元,营业利润为12,400百万日元。

最近更新: 2026年7月19日