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TACHIKAWA CORPORATION

7989东证Prime金属制品

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业务内容

立川窗饰工业是一家创立于1938年的建筑内装品综合制造商。主力的室内外装品相关事业(占合并销售额约84%)中,公司制造销售百叶窗、卷帘、隔断等产品,并推出调光面料产品「Lumie」「Aere」、电动产品「Home Tacos」等高附加值产品。

由合并子公司富士变速机负责的停车场设备相关事业(机械式立体停车装置「Puzzle Tower」)及减速机相关事业也是公司的收益支柱。公司通过国内8家企业组成的合并集团,一体化开展制造、销售、施工、保养业务,并在中国上海设有生产基地。

主要客户为以住宅、建筑行业为中心的法人及个人消费者。公司于2022年转板至主板市场(Prime市场),并于2024年10月将富士变速机纳为全资子公司。

商业模式

集团内部由部件制造(立川机工・富士变速机)、布帛加工(立川布帛工业・滋贺立川布帛工业)、施工销售(立川装备)、贸易(立川贸易)分工协作,构成垂直整合型模式。主力的室内外装品相关事业采取预测生产与短交期订单生产(3〜4天)相结合的方式,通过全国分支网络向建材流通商・工程承包商等供货。

停车场设备除新建工程外,还提高改建改造工程的比重,以改善利润率。设备投资・研发费用全部以自有资金支付,维持无借款经营。

企业优势

截至2025年12月期末的自资本比率为83.2%(较上年同期+0.2pt),无有息负债,设备投资及研发费用全部以自有资金支付。总资产67,735百万日元,净资产56,353百万日元。财务活动现金流为▲1,101百万日元,主因是支付股息1,042百万日元,未发生借款偿还。

2025年12月期归属于母公司股东的净利润为3,239百万日元,创历史新高(较上年同期+15.6%)。在住宅新开工户数减少的逆风下,凭借主力产品的价格调整及成本削减活动,各利润项目均达成中期经营计划目标。经营活动现金流为4,522百万日元(较上年同期+2,879百万日元),大幅改善。

停车场设备相关事业的在手订单余额为4,507百万日元(较上年同期+76.9%),订单额也达到5,155百万日元(较上年同期+41.7%),急剧增加。凭借注重收益性的接单策略,营业利润率改善至15.5%(较上年同期相当于+1.6pt)。改修改造工程的增加形成了利润率较高的销售结构。

ENVALITH 视角

2026年12月期第1季度销售额为11,353百万日元(同比增长8.0%),营业利润为1,566百万日元(同比增长17.3%),相对于全年预期43,500百万日元・4,500百万日元,分别达成26.1%・34.8%的进度。其中停车场设备的快速扩张及减速机的大幅增益带动了整体业绩。

公司方面维持全年预期不变,但第1季度业绩的进度率高于往年同期水平,有必要考虑上修空间。

在建筑成本高涨、住房贷款利率上升的背景下,以独栋住宅为中心的新建住宅开工户数呈减少趋势,但室内外装品事业依然实现销售额9,413百万日元(同比增长2.2%)、营业利润1,305百万日元(同比增长6.4%)。即使在市场环境持续逆风的外部环境下,通过转向高附加值产品及有效管理销售管理费用,利润率得以改善,可确认盈利质量有所提升。

归属于母公司股东的季度净利润为1,064百万日元(同比增长0.1%),与营业利润增长率(同比增长17.3%)之间存在较大差距。这主要是由于法人税等合计额由290百万日元增加至540百万日元,约增长1.9倍,其影响源于上年同期计提的法人税等调整额(返还)规模缩小所致。

营业利润层面的改善难以充分反映到净利润中的这一结构,从EPS增长的角度来看,仍需持续关注。

成长战略

在「Tachikawa Vision 2028」的指引下,通过高附加值产品的推广销售、扩大投资以及联盟合作,加速实现增长

持续扩充调光立式百叶窗「Aere」等产品的面料款式,推动新购买群体的导入。2026年12月期第1季度室内外装品事业销售额同比增长2.2%,产品结构改善效果已得到确认。

2026年1月在集聚了众多住宅设备制造商展厅的新宿开设新展示厅。充实针对住宅用门窗周边产品及隔断产品的体验式展示,力图激发广泛购买群体的需求并增强提案能力。第1季度业绩确认其对室内外装品事业增收的贡献。

2026年4月对中国、四国地区的分店进行整合,以「中四国分店」的名义重新展开营业。此次网点重组旨在实现营业职能的高效化及提升客户服务水平,对压缩销售管理费用(同比基本持平)有所贡献。

积极推进针对既有设施的计划性改造提案,以及应对电动汽车充电、自动闸门关闭等附加值提案。2026年12月期第1季度销售额为1,101百万日元(同比增长82.7%),营业利润为209百万日元(同比增长105.6%),呈现快速扩大态势,业绩数据印证了相关举措的有效性。

受物流自动化及省人化需求带动,面向AGV(无人搬运车)的个别产品销售保持良好走势。2026年12月期第1季度减速机相关事业销售额为838百万日元(同比增长19.5%),营业利润为51百万日元(同比增长742.5%),大幅改善。以伺服电机为中心的新需求开拓仍在持续推进。

2026年12月期第1季度有形固定资产购置支出为1,044百万日元,较上年同期(203百万日元)大幅增加。结合2024年10月投入使用的技术研究楼所带来的研发能力提升,正推进生产体制的质量提升。

最近更新: 2026年7月17日