CUBE CO., LTD.

业务详情

以主力品牌MARK&LONA为核心，企划高尔夫休闲服装・杂货等产品，通过国内零售（直营店）・国内电商・海外电商・韩国批发・中国批发・海外批发・国内批发共7个渠道展开业务。作为面向富裕阶层的高端奢侈品牌，除在主要城市的商业设施・百货店・路面店开设门店外，还通过官方网上商城及ZOZOTOWN进行电商销售。2026年12月期全年业绩预期为销售额4,965百万日元（同比增长2.1％）、营业利润115百万日元（同比增长93.8％），维持不变。

近期概况

1Q销售额同比减少2.2％，因销售管理费增加而转为营业亏损43百万日元

2026年12月期第1季度（1月至3月）销售额为1,111百万日元（同比减少2.2％）。国内零售表现良好，达494百万日元（同比增长16.7％），而韩国批发为274百万日元（同比减少23.5％），国内电商・海外电商・海外批发・国内批发均出现销售下降。销售成本率改善至38.0％（前年同期为40.1％），销售毛利率提升至62.0％，但由于人才招聘力度加大及新增门店带来的业务外包费・薪资津贴・租金・折旧费用增加，销售管理费膨胀至733百万日元（同比增长7.8％），营业亏损为43百万日元（前年同期营业利润为0百万日元）。此外，营业外费用中产生了与限制性股票相关的费用8百万日元，经常损益为亏损47百万日元。全年业绩预期（销售额4,965百万日元、营业利润115百万日元）维持不变，计划仍以下半年实现回升为前提。

主要产品

成长驱动力

• 国内零售持续新增门店（如深谷花园高级购物中心等）带动销售额增长：1Q国内零售销售额同比增长16.7％，表现良好
• 彻底降低销售成本率带来销售毛利率改善：1Q销售成本率为38.0％（前年同期为40.1％），销售毛利率为62.0％（前年同期为59.9％）
• 中国批发渠道正式投入运营：1Q计提销售额55百万日元，正逐步稳固为新的收益来源
• D2C比率提升：1Q D2C比率为61.4％（前年同期为56.3％），直销收益结构不断增强
• 维持2026年12月期全年业绩预期：销售额4,965百万日元（同比增长2.1％）、营业利润115百万日元（同比增长93.8％）

风险

• 销售管理费居高不下的风险：随着人才招聘力度加大及新增门店，固定费用持续增加，1Q销售管理费同比增长7.8％，达733百万日元。1Q阶段已计提营业亏损43百万日元，若要实现全年计划，下半年需要大幅扩大销售额
• 对韩国批发的依赖风险：1Q韩国批发销售额为274百万日元（同比减少23.5％），销售持续下降。销售占比仍高达24.7％，与JC FAMILY CO., LTD.的交易变动将直接影响业绩
• 海外销售额占比下降：1Q海外销售额占比降至34.6％（前年同期为39.0％）。韩国批发・海外批发的销售持续减少，中国批发的贡献（4.9％）尚不足以弥补
• 电商化率下降：1Q电商化率降至16.9％（前年同期为19.0％）。国内电商・海外电商均同比销售下降，数字渠道增长放缓
• 中国合资公司的亏损风险：权益法投资损失可能持续存在，中国业务的启动成本可能在短期内压缩利润
• 原材料费・物流费・电力费用上涨：服装行业整体成本环境依然严峻，日元贬值及能源价格居高不下的趋势可能压缩采购成本