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NexTone Inc.

7094东证Growth服务业

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NexTone Inc.7094

业务内容

NexTone股份公司是依据著作权等管理事业法登记的音乐著作权管理事业者(登记编号01005),开展著作权管理业务、数字内容发行(DD)业务、音乐配送业务、商业支持业务四大业务板块。由本公司、株式会社エムシージェイピー、株式会社NexToneシステムズ、株式会社レコチョク构成的集团,业务范围覆盖从音乐著作权的收取与分配、原盘的国内外发行,到面向个人和法人的音乐配送服务、选角・系统开发,涵盖音乐产业整个价值链。

主要客户为唱片公司、音乐制作公司、音乐出版社、动画・游戏制造商等权利人,以及Google LLC、NTT DOCOMO等大型平台及通信运营商。

商业模式

著作权管理业务中,仅将从使用者处收取的使用费中的管理手续费部分计入销售额。DD业务从权利人处获得原盘授权,向国内外音乐配送平台供给,从而获得收益。

音乐配送业务中,レコチョク提供面向个人的流媒体・下载服务及面向法人的BGM・视频配送服务。著作权管理与DD业务之间的协同效应,使得管理歌曲的利用推广能够同时扩大著作权使用费和DD收益,形成一种双重增长的结构。

企业优势

作为根据著作权等管理事业法登记的注册运营商(登录编号01005)于2001年进入该行业,截至2026年3月期末,管理乐曲数量累计达823,341曲(较上期增加+131,851曲)。著作权管理业务自成立以来已实现连续10期增收,规制许可与乐曲数量的积累构成了阻碍竞争对手进入的结构性壁垒。

通过在同一集团内同时运营著作权管理业务与DD业务,促进包含管理乐曲的原盘的发行,从而同时扩大著作权使用费与DD业务收益。2026年3月期DD业务所经手的原盘数量达到1,657,158件原盘(较上期增加+186,864件),面向权利人的复合提案带来管理乐曲及原盘的持续获取,已在业绩中得到确认。

2024年7月起与Google公司就全球YouTube视频播放的著作权使用费开始直接收取,并陆续与美国(BMI・Exploration Group)、欧洲(SACEM・SDRM・IMPEL)、韩国(KOSCAP)、中国(One Asia Music)等机构签订收取代理合同。据有价证券报告书记载,2026年3月期海外使用费收取金额实现飞跃性增长,全球化收取基础设施正在发挥竞争优势的作用。

ENVALITH 视角

2026年3月期的销售额营业利润率为6.3%(上一期为5.2%),持续改善,但与著作权管理业务单体的利润率(43.9%)相比,DD业务・音乐配送业务・其他业务的低盈利性拖累整体表现的结构并未改变。其他业务分部录得325百万日元的亏损,Eggs的业务转让及被レコチョク吸收合并所带来的结构改革效果能否在2027年3月期以后体现为盈利能力的改善,值得关注。

2027年3月期公司预期销售额为22,000百万日元(同比+5.9%)、营业利润为1,600百万日元(同比+23.0%)、当期净利润为1,000百万日元(同比+26.3%),预计实现增收增利。但国内付费音乐配送的增长率近期呈温和走势,作为著作权管理业务主要收入来源的互动配送使用费的增长率同比降至102.4%,增速放缓。

作为外部因素,流媒体市场增长率的变化是规定中期业绩上限的风险因素,需持续关注。

公司在2026年3月期实施了创业以来首次分红(期末每股20日元,分红率24.7%),并计划在2027年3月期将年度分红提高至22日元(中期11日元+期末11日元)。采用“累进分红”方针(原则上不减少分红,维持或增加分红)明确体现了成长投资与股东回报兼顾的姿态,可能有助于改善机构投资者的评价。

另一方面,自有资本比率为35.2%,现金及存款为11,064百万日元,财务基础稳健,判断其分红能力较为充裕。

成长战略

著作权管理全支分权制霸・海外扩张・集团协同效应最大化带来的可持续增长

2024年7月开始的YouTube全球规模直接收取以及与各国管理机构直接合作的扩大,使海外使用费收取额实现飞跃式增长。2027年3月期也将通过扩大与各国著作权管理机构的直接合作,持续实现海外收益增长。

2026年3月期末管理曲目数达到823,341首(同比增加131,851首),所经手原盘数达到1,657,158个(同比增加186,864个)。2026年4月又从其他管理机构接收委托3,930首曲目,转移工作持续进行,知名艺人及VTuber相关曲目的获取有助于强化事业基础。

レコチョク推出的新DD服务“FLAGGLE”(2025年7月开始提供)、面向法人客户的原盘使用许可方案“レコチョク play”(2025年6月开始提供)、NexToneシステムズ的著作权管理云服务“Virco”(已开始提供)创造了新的收益来源。2027年3月期将致力于开拓面向法人客户的音乐配送新业务,并通过新服务拓展扩大销售额。

于2026年3月31日将Eggs的部分业务转让给第三方,并于2026年4月1日将Eggs吸收合并至レコチョク。旨在实现经营资源的最优配置及提升经营效率,通过将DD业务运营集中至レコチョク,实现成本削减及协同效应创造。已在2026年3月期计提减值损失239百万日元。

2026年3月期实施了公司成立以来首次分红(期末20日元,分红比例24.7%),并采用累进分红方针(原则上不减少分红,维持或增加分红)。2027年3月期计划将年度分红增至22日元,通过明确兼顾成长投资与股东回报,强化对机构投资者群体的吸引力。

最近更新: 2026年7月19日