Frontier Management Inc.

2024年12月期主要因并购顾问事业销售低迷，2025年12月期主要因咨询顾问系事业销售低迷以及投资事业投资执行延迟导致固定费提前计提，公司连续两期录得营业损失。因此，公司认识到存在可能对持续经营前提产生重大疑虑的事项或情况。公司基于经营方针及应对课题的落实，判断不存在重大不确定性，但若业绩恢复延迟，则可能对财务状况及经营业绩产生重大影响。

并购顾问事业的销售额除着手金、作业报酬等基础报酬外，还包括仅在项目成交时才能获得的成功报酬，尤其是大型项目未能成交时，收益将大幅减少。季度间业绩波动也较大，成功报酬集中计提的季度与非集中计提季度之间业绩可能出现显著背离。公司通过经营咨询事业、企业重组支持事业实现收益稳定化以及积累非大型项目加以应对，但对大型项目的依赖风险依然存在。

2022年4月成立的Frontier Capital株式会社已与8家金融机构及1家公司签订总额13,500百万日元的增资承接合同，其中已实施8,000百万日元的资金筹集，累计已对7家公司实施投资。若投资活动相较于事业计划未能顺利推进，或因被投资企业收益受损而发生减值损失，则可能对本集团的财务状况及经营业绩产生影响。投资执行时期计划的延迟已成为连续两期营业损失的原因之一，风险已经显现。

创始人兼代表董事大西正一郎在经营方针、经营战略的制定等本集团整体业务活动中发挥着重要作用。若因退任等其他原因导致其退出经营，可能对事业战略、组织运营、经营业绩等产生广泛影响。目前公司并未预计其会退出，但有价证券报告书中并未具体说明后继体制的建设情况。

本集团以经验丰富、专业性高的人才作为业务开展的根本，若无法充分确保所需人才或发生重要人才流失，将直接影响业务开展。此外，人才供需紧张导致招聘成本增加，以及人工费、设备成本等固定费的增加，也可能对财务状况及经营业绩产生影响。本集团现有员工417名（截至2025年12月底），在业务急速扩张阶段，人力及组织方面的应对可能存在跟不上的风险。

本集团的业务以获取客户企业的机密信息为前提，若发生信息泄露，可能因信用受损而对事业战略及经营业绩等产生影响。此外，若高管或员工利用客户企业的机密信息进行内幕交易，将严重损害本集团的信誉。公司已采取签订保密协议、对员工开展保密义务教育、通过内部规定原则上禁止股票交易等对策，但难以完全杜绝此类风险。

本集团的业务开展无需特定许可认证，进入壁垒较低，属于竞争激烈的领域。今后价格竞争可能进一步加剧，这将对财务状况及经营业绩产生影响。公司通过一站式提供多样化经营支持服务以及提升服务内容的专业化水平来实现差异化，但要维持竞争优势，需要持续不断的努力。

本集团通过中国（上海子公司）、新加坡分公司、巴黎分公司（2024年2月成立）以及权益法适用关联公司Athema（法国）推进海外业务拓展，其中部分组织仍处于收益化过程中。若事业计划未能顺利推进，可能对财务状况及经营业绩产生影响，此外还存在意外的法律法规变更、人才确保困难、政治动荡、汇率波动等海外特有风险。

本集团持有商誉、客户关联资产、建筑物等固定资产，若因收益状况恶化等原因需要进行减值处理，可能对经营业绩及财务状况产生影响。鉴于当前连续两期营业损失的状况，若收益恢复延迟，需要进行减值判定的风险相对较高。公司将按照固定资产减值相关的会计准则及适用指引进行应对。

本集团采用股票期权制度及限制性股票报酬制度，截至本合并会计年度末，因股票期权产生的潜在股份为217,200股（相当于已发行股份总数的1.84%）。若这些股票期权被行使并发行新股，可能导致现有股东所持股份的价值被稀释。今后若追加授予，稀释程度可能进一步加大。