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Sanoyas Holdings Corporation

7022东证Standard机械

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业务内容

佐野安控股株式会社创业于1911年,以造船业为祖业,2021年转让造船业务后,作为专注于制造业相关、建筑业相关及休闲三大部门的持股公司重新起步。集团下设13家事业公司,提供产业机械・环境装置・机械式停车装置・空调卫生设备・电气盘・游乐园游乐机械等多种产品与服务。

主要客户为制造业・建筑业・游乐园运营商等BtoB企业,在国内建筑需求及数据中心投资扩大的背景下业绩持续增长。2025年6月将株式会社小寺电子制作所、同年7月将株式会社YAMAGATA KYODO纳入集团进行并购,持续扩充事业领域与生产能力。

商业模式

各事业公司采用从产品的设计・制造到施工・维护一体化承接的订单型商业模式。机械式停车装置或游乐机械的维护合同、空调卫生设备的施工订单等,具有在初期交付后仍能持续产生收益的结构。

作为控股公司的佐野商控股株式会社(サノヤスホールディングス)与佐野商技术支持株式会社(サノヤステクノサポート)作为集团共同平台支援各事业公司,通过并购将细分领域龙头企业纳入集团,从而逐步扩大事业领域与收益基础。

企业优势

截至2026年3月期末,在手订单余额达到18,805百万日元(同比增长48.1%),其中建筑业相关部门9,783百万日元、休闲部门4,575百万日元(同比增长1,181.7%)为主要驱动因素。以格林兰乐园(グリーンランド)大型过山车为代表的多个大额项目正在积累,可确认下一期以后销售额将实现稳定积累。

继2020年收购Happiness Denki(ハピネスデンキ)株式会社、2022年收购松荣电机集团之后,公司于2025年6月将国内线束加工机市场份额第一的小寺电子制作所株式会社、同年7月将ヤマガタ共同株式会社纳入集团。公司持续执行基于中期经营计划的并购战略,通过吸纳各公司的技术与客户基础,稳步扩大业务领域和销售规模。

建筑业相关部门营业利润在2026年3月期达到1,761百万日元(同比增长34.2%),营业利润率从上一期的10.9%大幅改善至14.1%。大型设施用动力控制盘・配电盘等的制造以及空调卫生设备施工中的成本削减活动和价格转嫁的推进是利润率改善的主要原因,公司自身盈利管理能力的提升在数据中得以体现。

ENVALITH 视角

公司对2027年3月期的预测为销售收入30,000百万日元(较上期+11.8%)、营业利润1,000百万日元(同比-40.3%),预计将大幅减利。除上期业绩超预期强劲带来的反作用外,公司还列举了薪资上调等人才投资的持续、以及中东局势紧张对原材料・能源价格的影响作为减利因素。

此外,折旧方法变更为直线法(对当期利润的提振效果为153百万日元)的影响消失,在评估实质利润水平时也需加以留意。基于充裕的在手订单,增收基本可以确定,但利润率的回归将成为课题。

由于收购株式会社小寺电子制作所,商誉余额从499百万日元骤增至2,278百万日元(按10年平均摊销)。长期借款也从3,713百万日元扩大至5,442百万日元,有息负债(短期与长期合计)达到10,337百万日元。

自有资本比率维持在36.5%,与上期(36.6%)大致持平,但在利率上升阶段存在财务负担加重的风险。随着并购战略的持续推进,商誉摊销负担(本期259百万日元)与借款成本的增加可能对今后的利润水平构成压力,需持续关注。

休闲部门的在手订单余额达到4,575百万日元(较上期+1,181.7%),大幅扩大,预期将对2027年3月期的销售收入及利润做出贡献。公司预测的营业利润1,000百万日元可能设定得较为保守,视在手订单的消化进度而定,存在上行空间。

另一方面,游乐机械制造业务因大型项目的集中与分散而业绩波动较大,施工延误风险及盈利管理将是重要的观察点。作为外部因素,国内主题公园投资的活跃化正发挥着助力作用。

成长战略

以并购・重点领域投资・新产品开发三位一体,力争实现中期经营计划最终年度的目标

作为中期经营计划<'24-'26>成长战略的支柱,持续收购包括现有业务领域以外的细分行业龙头企业。2025年6月将株式会社小寺电子制作所(线束加工机,取得成本3,000百万日元)、2025年7月将株式会社ヤマガタ共同(控制盘制造,取得成本184百万日元)纳入子公司,并使其立即对本期业绩做出贡献。

在空调・给排水・卫生设备的设计施工、动力控制盘・分电盘・配电盘等的制造方面,同时实现订单扩大与利润率改善。2026年3月期末建筑业相关订单余额积累至9,783百万日元(较上期增长34.2%),预计下一期销售额将稳步增长。

承接了以熊本县绿色乐园(グリーンランド)用大型过山车为首的多项大型游乐机械设备订单,订单余额急剧扩大至4,575百万日元(较上期增长1,181.7%)。预计将带动2027年3月期以后的销售额和利润增长。同时持续加强开发人员配置及深化与合作伙伴企业的协作,以提升产品开发和施工能力。

中期经营计划中提出实现超过股东资本成本的ROE,并以中期经营计划最终年度末(2026年度末)实现PBR1倍以上为目标。2026年3月期ROE改善至12.6%(上期为12.3%)。作为后续事项,2026年5月决议实施上限为250,000股・50百万日元的自有股份回购,致力于提升股东回报和资本效率。

最近更新: 2026年7月19日