W-SCOPE Corporation

本合并会计年度中，由于销售收入大幅下降（2025年1月期31,047百万日元→2026年1月期3,630百万日元）以及持续且重大的营业亏损，存在引发对持续经营假设产生重大疑虑的事项。公司基于经营活动现金流转为正、确保手头资金、来自金融机构的资金筹措计划以及匈牙利政府补贴的预期到位等因素，判断不存在重大不确定性，但与Samsung SDI公司的需求恢复仅预计在2027年1月期第4季度以后实现。若面向新客户的车用及ESS项目量产化以及离子交换膜的新签合同未能按计划推进，可能对财务状况产生重大影响。

本合并会计年度中，单一客户占销售收入的51.5％，客户集中度极高。该客户采购量的减少或中止将直接且严重地影响业绩，实际上2026年1月期销售收入较上期大幅减少。公司方针为推进销售的多元化，但预计今后仍将持续依赖有限的客户。

将权益法适用关联公司WCP的销售收入简单合计后，隔膜事业的销售收入占本公司集团（简单合计）销售收入的90.7％，事业组合多元化程度有限。尽管产品销往ESS、EV、HEV、民用便携设备等多个领域，但若这些市场需求萎缩，将对集团整体业绩产生直接影响。公司正在推进新事业（海水淡化过滤膜等）的开发，但无法保证能取得成果。

本公司集团产品100％在韩国生产，形成了在地缘政治风险、自然灾害、法规变更等方面高度集中于单一地区的结构。若韩国的企业所得税优惠（基于税收特例限制法的减免）终止或发生追缴事由，税负将增加，可能对财务状况产生影响。此外，恐怖主义、战争、传染病、自然灾害等引发的社会动荡也存在直接影响生产及出货的风险。

锂离子二次电池用隔膜市场中，大型企业占据了市场份额的大部分，本公司集团作为后发企业，在客户基础、资金实力、技术及人力资源等各方面均处于劣势。若竞争对手通过技术革新推进高性能产品的开发或提供低价产品，本公司集团可能无法充分发挥竞争力。公司的方针是强化超薄膜化及耐热性提升方面的研发，但确保竞争优势仍是持续性课题。

锂离子二次电池产业整体的技术革新正在加速，对部件整体性能提升的要求日益提高。若技术革新的速度超出本公司集团的预期，可能导致新产品上市时间延迟或现有产品过时，从而丧失市场竞争力。公司方针为强化隔膜超薄膜化及耐热性提升方面的研发，但无法排除无法跟上技术革新速度的可能性。

产品在韩国生产，主要以美元计价销往世界各国，因此受汇率波动影响的结构性风险存在。本合并会计年度海外销售收入为3,551百万日元（海外销售收入占比97.8％），销售几乎全部面向海外，若发生显著的汇率波动，将对业绩及财务状况产生影响。公司自身也认识到，在事业活动中完全消除汇率波动风险存在困难。

隔膜的主要原料聚烯烃以石脑油为原料制造，原油价格的波动会同时影响原材料成本以及设备运转所需的水电燃气费用。加之对特定供应商的依赖，若发生供应紧张、延迟或价格暴涨，采购成本将大幅增加，可能对业绩及财务状况产生重大不利影响。公司正努力确保替代采购渠道，但表示无法保证稳定供应。

截至本合并会计年度末，潜在股份数为4,753,900股（含第三方配售部分1,199,900股），占已发行股份总数58,025,700股的比例达8.2％。今后仍可能继续发行股票期权，若新股预约权被行使，将导致股权价值被稀释。该制度旨在维持董事及员工提升业绩的积极性，但对现有股东的影响可能持续存在。

在日本总部员工6名、海外合并子公司员工268名这一不对称的组织结构下，制造基地集中于韩国，并采取了7名董事中有2名常驻韩国这一特殊体制。若人员增补及内部管理体制的完善跟不上需要，或因国家间通信手段中断等原因导致集团整体沟通无法迅速进行，治理可能出现功能失调，从而影响业务执行及事业扩张。公司方针为加强集团整体的沟通，但无法保证能够确保所需人员。