AIAI Group Corporation

认可保育园的运营依赖于国家及地方政府的补贴制度和民营化方针，若发生方针转变或补贴削减，保育事业的扩张将停滞，进而影响业绩。多功能型事业所的报酬制度每3年修订一次，若报酬被下调，也将直接影响财务状况。虽然由于儿童家庭厅的成立及“儿童未来战略”内阁决议，目前处于顺风环境，但政策变更风险始终存在。

认可保育园、小规模保育设施、多功能型事业所均基于行政许可认定或指定而运营，若被认定存在显著不当运营，可能受到设施停业或许可认定取消等行政处分。目前尚未发生取消事由，但若发生取消，相关设施的收益将消失，对集团整体业绩产生重大影响。

新设施开办所需的设备资金主要通过金融机构借款筹措，截至2026年3月31日，有息负债占总资产的比率高达72.19%。若利率急剧上升，利息负担将增加，若无法按计划筹措资金，也将对新设施的开办计划造成阻碍。财务杠杆较高，是在业绩恶化局面下加剧财务脆弱性的因素。

在儿童照护事业中持有大量设施建筑物、设备等固定资产，若业绩显著恶化导致投资回收困难，或决定撤出设施，则需要进行减值处理。新设施在开办后2至3年内往往处于亏损状态，若入住率持续低于预期，减值风险容易显现。

确保保育士、儿童指导员、儿童发展支援管理责任者（儿发管）等持证人员是事业运营的前提，随着新设施数量增加，所需人员持续扩大。若因某些原因导致运营设施出现大量人员缺口，将难以维持设施的正常运营，进而影响业绩。公司通过增加招聘人员及开展年度培训予以应对，但保育士短缺是整个行业的结构性问题。

新设施从开办首年起数年间，因高龄班级名额未满而入住率较低，加之保育士配置成本、招聘费、培训费、折旧费等固定成本先行发生，往往呈亏损状态。通常在开办后第2至3年起实现盈利，但若因用地难以确保、人员不足、当地居民反对等原因导致开办计划延迟或中止，则存在计划未达成的风险。只要持续推进积极的设施拓展战略，这种结构性的先行成本风险将持续存在。

儿童照护事业以国内居民为对象，利用者人数会因少子化、人口减少及社会结构变化而波动。本集团集中在东京都23区、千叶县内及大阪市内展开业务，前提是这些都市区域人口持续流入，但若发生超出预期的人口减少或社会结构变化，设施入住率将下降，进而影响业绩。

保育设施及多功能型设施持有利用者、监护人及其家人的姓名、住址、职业等个人信息，一旦发生泄露，可能导致社会信誉受损，并影响设施的许可认定或指定。公司已建立严格的管理体制，但网络攻击及内部违规等风险无法完全排除。

代表取缔役贞松成先生作为创始人，熟悉保育行业，在制定经营战略方面发挥着重要作用。公司正在推进向董事授权及完善治理体制，但若该人士因故难以继续履职，可能对经营决策及事业推进造成影响。

公司已引入基于股票期权的新股预约权及限制性股票薪酬制度，预计今后随着事业扩张，仍将出于筹资目的使用新股预约权。若这些新股预约权被行使或发行，每股股票价值可能被稀释，从而影响股价形成。截至本报告提交日，尚不存在可行使的新股预约权。