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KANEMATSU ENGINEERING CO., LTD.

6402东证Standard机械

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KANEMATSU ENGINEERING CO., LTD.6402

业务内容

兼松工程创业于1971年,总部位于高知县,是环境整备机器的专业制造商。主力产品为强力吸引作业车(约占销售额68%)、高压清洗车(约占13%)、粉粒体吸引・输送车,主要客户为下水道、道路、土木建筑、产业废弃物处理领域的公共及民间企业。

公司一体化开展产品的开发、设计、组装、涂装、检验及销售,并通过全国分公司・营业所以及KCS网络(指定服务工厂)提供售后服务。截至2025年4月,累计出货台数突破15,000台,在国内市场占有较高份额。

公司在东京证券交易所标准市场上市。

商业模式

采用根据客户个别规格进行订制生产的体制,通过技术实力和品质实现差异化。通过提前采购底盘来管理生产交付周期,并通过积累在手订单确保下一期销售的可预见性。

零件销售(占销售额约9%)作为既有交付车辆持续运行所带来的稳定的重复性收益来源,与主力产品销售相结合,形成了复合型收益结构。向中国企业的技术转让许可(特许权使用费收入)也是一项附加性收益来源。

企业优势

有价证券报告书中明确指出,公司在强力吸引作业车・高压清洗车领域拥有国内相当的市场份额。2025年4月累计出货台数突破15,000台(自2016年4月的10,000台起,约9年间增加5,000台)。长年的交付业绩与全国KCS网络构成了进入壁垒。

2026年3月期末的订单余额为11,735百万日元(同比+2.0%),维持在高水平。相对于14,097百万日元的销售额,订单余额约相当于其83%,下一期销售的大部分已提前确保。强力吸引作业车的订单余额为9,466百万日元(同比+7.6%),表现尤为稳健,订单累积型的业务结构支撑了收益的稳定性。

零件销售在2026年3月期稳健增长至1,241百万日元(同比+7.0%)。随着既有交付车辆的持续运行,需求持续产生,主力产品累计出货台数的增加也带动了零件需求范围的扩大。作为不易受经济波动影响的稳定收益来源发挥着作用。

ENVALITH 视角

2026年3月期的营业利润1,341百万日元、当期净利润1,041百万日元均为过去5期最高水平。然而2027年3月期的营业利润预期为940百万日元(同比△29.9%),预计将大幅减益。

主要原因是伴随底盘车型更换导致部分底盘交付时期后移,以及部材价格再度上涨,需留意2026年3月期的高收益可能包含一时性因素。

从市场环境来看,下水道管路调查・道路・土木建筑领域的基础设施建设需求在全国范围内呈增加趋势,订单环境持续良好。另一方面,作为外部因素,中东局势引发的部材价格上涨・采购不确定性被明确列为2027年3月期收益压力因素。

在单一事业・单一地区(国内)集中的结构下,部材采购风险已成为业绩波动的主要因素,需持续关注。

2026年3月期的年度股息为74日元(普通股息12日元+特别股息62日元),配息率34.8%,符合既定方针进行了回报。净资产收益率(ROE)改善至13.8%(上期10.2%),每股净资产也增至1,625.34日元(上期1,460.73日元)。

但2027年3月期的股息预期为45日元(普通股息12日元+特别股息33日元),预计将大幅减配,需留意与业绩联动的股息结构会制约投资者股息收入的稳定性。

成长战略

以品质优先・活用DX・拓展海外三大主轴,推进稳定的利润保障与事业基础的强化

以「品质」为最优先事项,持续推进生产活动,通过底盘入库的稳定化以及计划性的生产管理,力争将订单余额确实转化为销售额。2026年3月期实现了与期初计划一致的生产活动,为销售毛利率的改善做出了贡献。

持续致力于活用DX(数字化转型)推进业务变革,力图通过改善生产效率・管理成本来提升盈利能力。该举措在2027年3月期也被明确列为持续推进的事项。

积极推进面向机场跑道的「路面清扫车」以及用于从柑橘类果皮中提取精油的「微波提取装置」等特殊产品的销售。2026年3月期其他销售额达到1,112百万日元(较上年同期增长34.0%),大幅增长,产品多样化持续推进。

海外销售额在2026年3月期实绩为10百万日元,尚处于起步阶段,但2027年3月期计划达到120百万日元,力争实现大幅扩大。通过JICA项目等推进海外市场开拓工作正在稳步进行中。

最近更新: 2026年7月19日