业务内容
藤商事株份公司于1966年10月在大阪府设立，2026年10月将迎来创立60周年，是一家专营柏青哥·柏青哥斯洛游戏机的制造商。本集团由3家合并子公司及1家关联公司构成，一体化开展游戏机的开发、制造及销售业务。
主要客户为柏青哥店（游艺场），公司展开柏青哥游戏机与柏青哥斯洛游戏机两大产品类别。2026年3月期销售额为23,542百万日元，其中柏青哥游戏机为17,760百万日元（占75.4%），柏青哥斯洛游戏机为5,782百万日元（占24.6%）。
公司在东京证券交易所标准市场上市。
商业模式
公司采用由本集团完成游戏机的企划、研发到制造、销售的垂直整合型商业模式。收益主要来自新机型销售所产生的一次性销售额，各机型的销售台数在很大程度上左右业绩表现。
2026年3月期的研发费用达到9,229百万日元（占销售额比重39.2%），对新机型开发的持续投入是公司竞争力的源泉。资金筹措原则上以自有资金为主，维持无借款经营。
企业优势
2026年3月期末的自有资本比率为90.0%（上一期末为88.0%），维持在极高水平。净资产合计为42,935百万日元，持有现金及现金等价物15,815百万日元，并已与两家往来银行签订总额10,000百万日元的贷款承诺合同。凭借无借款经营，财务风险较低，即便在亏损期也具备继续派发股息的财务余力。
公司将“BIG开始”“役物分配机”“SS路线”等独家功能搭载于柏青哥游戏机中，获得了玩家的支持。据有价证券报告书记载，2026年3月期“e女神的咖啡露台”带动了市场开机率提升，为市场整体的活跃化做出了贡献。
公司拥有215名研发人员，投入研发费用9,229百万日元的开发体制，支撑着差异化机型的持续供应。
在柏青哥斯洛游戏机方面，公司已完成对智能柏青哥斯洛（智能柏青哥斯洛）的对应，并在2026年3月期将“智能柏青哥斯洛 某科学的超电磁炮２”“智能柏青哥斯洛 哥布林杀手Ⅱ”投入市场。智能柏青哥斯洛正在带动整个行业的市场发展，公司在该产品类别中已积累了多款产品的销售实绩。
ENVALITH 视角
业绩趋势
过去5期的变化趋势为：2022期（营业收入296.06亿日元・营业亏损6.98亿日元）→2023期（348.69亿日元・38.76亿日元）→2024期（369.83亿日元・48.80亿日元），经历了恢复与扩大阶段后，自2025期（345.97亿日元・31.92亿日元）开始减速，到2026期（235.42亿日元・△39.02亿日元）急剧恶化。2026年3月期恶化的原因是包括新款机型在内的多款机型未达到计划台数，以及一款柏青哥斯洛游戏机延期发售，导致销售台数骤降至5.5万台。
从外部环境看，柏青哥斯洛游戏机的需求保持稳健，但主要原因在于自家机型供给端的问题。经营活动现金流也大幅转负，为△48.95亿日元，现金余额从215.51亿日元减少至158.15亿日元。
成长战略
通过扩充机种数量、强化独家功能、加强品牌投资，力争在2027年3月期实现扭亏为盈
在2027年3月期，计划将柏青哥斯洛游戏机的市场投放机种数量较上一期增加，把握稳健的智能柏青哥斯洛需求以确保销售台数。2026年3月期由于1款柏青哥斯洛机种的销售延期直接影响了业绩，增加机种数量也有望产生风险分散效果。
持续开发搭载本公司独有差异化功能的机种，力争获得玩家支持并提升市场开机率。基于「e女神的咖啡露台」曾带动市场开机率提升的实际业绩，力争持续投放具有同类效果的机种。
以2026年10月创立60周年为节点，在「玩家至上」价值观的引领下，将提升品牌力和人才培养作为最重要课题加以推进。将持续通过反映玩家心声于机种开发中的「与众不同的创意」实现差异化，力争强化长期客户基础。
最近更新: 2026年7月19日