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5952东证Standard金属制品

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业务内容

雅玛натек株式会社(アマテイ株式会社)是以1901年创业为源头的钉、螺丝专业制造商,在东京证券交易所标准市场及名古屋证券交易所主市场上市。本公司负责的“建筑、包装用”业务,从事普通钉、特殊钉、连结钉、建筑用资材、钉枪等的制造、采购与销售;由合并子公司株式会社纳泰克(ナテック)负责的“电机、运输机器用”业务,则从事精密机器用螺丝、汽车零件用螺丝、树脂用螺丝等的制造与销售。

主要原材料线材通过伊藤忠丸红钢铁从株式会社神户制钢所等公司采购。2026年3月期合并销售额为5,374百万日元,其中建筑、包装用业务约占71%,电机、运输机器用业务约占29%。

主要客户为大东钉株式会社(占销售额比例22.5%)。

商业模式

在建筑、包装用领域,以国内生产的高附加值产品(特殊钉、专利产品等)为主轴,同时兼顾海外委托生产的OEM产品,以满足广泛的客户需求。在电机、运输机器用领域,基于与德国EJOT公司等的许可协议,制造并销售特殊螺丝、紧固零件,通过专注于高附加值功能零件来确保盈利能力。

生产自动化、省人化带来的制造成本降低,以及与需求相匹配的生产管理所实现的库存与成本控制,构成了利润创造的基础。

企业优势

公司持有适用于杉木的专利产品「木割れ最強釘Ⅱ杉対応」,据有报记载,在高附加价值产品方面具有压倒性优势。在国内钉类总需求约八成由进口品供应的情况下,公司凭借长年积累的技术实力、品质管理能力和稳定供应能力,持续推进以国内生产品为主轴的差异化战略。

合并子公司纳泰克(ナテック)根据与德国EJOT公司签订的技术引进合同(2001年签订),制造和销售DELTA PT SCREW及ALtracs产品。公司拥有可满足电动汽车(EV)、混合动力汽车(HV)用电池、电机相关及自动驾驶相关特殊紧固零件需求的产品阵容,2026年3月期该业务分部销售额达1,566百万日元。

2026年3月期末自有资本比率为31.6%(较上年度末的28.4%有所改善),净资产增至1,572百万日元。公司削减长期借款250百万日元,并将总资产压缩259百万日元,同时ROE达到9.6%,在中期经营计划首年即达成9.1%的目标。

经营活动现金流确保341百万日元,以自有资金支付114百万日元的设备投资,维持稳健的财务体质。

ENVALITH 视角

2026年3月期在销售额减少3.7%的情况下实现了当期净利润增长3.7%(147百万日元),显示出较强的成本管控能力。但公司对2027年3月期的预测为销售额5,500百万日元(+2.3%),而营业利润215百万日元(▲8.9%)、当期净利润135百万日元(▲8.4%),呈减益趋势。

需要仔细审视在增收情况下利润却下降的结构性费用增加因素是否存在。

建筑、包装用板块销售额为3,808百万日元(同比减少4.0%),连续两期减收。少子化、人口减少导致新建住宅开工户数减少,加之资材价格高涨推高住宅价格、利率上升导致购房观望情绪加剧,以及建筑基准法修订前抢工需求的反弹效应叠加影响。

作为外部因素,住宅开工的结构性减少趋势具有不可逆性,非住宅木结构建筑、特殊钉等新需求能以多快速度实现替代,将是中长期评估的关键点。

电机、运输机器用板块的订单余额为207百万日元(同比减少33.5%),大幅萎缩,订单量也骤减至1,461百万日元(同比减少21.1%)。部分汽车行业客户生产调整的影响已经显现,可能对2027年3月期该板块业绩形成下行压力。

作为外部因素,美国贸易政策动向以及中日关系恶化也可能影响汽车相关需求,需持续保持关注。

成长战略

新中期经营计划(2025~2027年度)以实现连结销售额6,000百万日元、ROE9.1%为目标

新中期经营计划(2028年3月期为最终年度)的定量目标ROE9.1%,在第1年的2026年3月期实际已达成9.6%。自有资本比率也改善至31.6%,长期借款较上一期压缩250百万日元,财务健全化稳步推进。

在政府、林野厅推动国产木材利用政策的背景下,非住宅中高层建筑物中木材利用得到促进,预计公司自主研发的特殊钉、高性能产品需求将扩大。同时利用两拼四工法增加的趋势作为助力,实现建筑、包装用业务收益基础的多元化。

以电动汽车、混合动力车用电池、电机相关的特殊紧固零件,以及自动驾驶、传感器相关的精密零件为主要目标,加强高附加值功能零件的制造与销售。但2026年3月期的订单余额较上一期减少33.5%,出现急剧下滑,需密切关注其对短期业绩的影响。

在建筑、包装用领域追求海外OEM产品与国内生产产品的最佳组合,即便在销售数量减少的局面下,仍维持销售毛利率18.7%。通过持续推进生产效率提升、成品率改善及固定费用削减,强化即使在销售额下滑情况下也能确保利润的体制。

最近更新: 2026年7月19日