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IBOKIN Co.,Ltd.

5699东证Standard钢铁业

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业务内容

株式会社伊保金(イボキン)是一家开展建筑构造物・工厂拆除工程(拆除事业)、工业废弃物中间处理・再生资源销售(环境事业)、以及废钢・非铁金属废料的收集・加工・销售(金属事业)三大事业的综合回收企业。公司以近畿・中国地区为主要根据地,通过全国约30家企业组成的联盟网络,致力于面向日本全境展开事业。

公司以制造业、建筑业、医疗器械厂商、大型租赁公司等为主要客户,作为「城市矿山开发企业」,承接高度经济成长期建成的社会基础设施更新需求。2025年1月,公司将株式会社ミツエ纳入子公司,扩充了拆除事业的施工体制。

公司在东京证券交易所标准市场上市。

商业模式

公司从客户处承接拆除・撤除工程(拆除事业),将现场产生的工业废弃物在自有中间处理工厂进行分选・加工后作为再生资源销售(环境事业),并将废钢・非铁金属废料在自有工厂加工后出货给制钢厂商等(金属事业),提供垂直整合型的“一站式服务”。其特点在于能够从单一项目中同时获取工程承包收入、废弃物处理受托收入、再生资源销售收入这三层收益的结构。

基于《废弃物处理法》的许可认证以及特定建设业许可构成了行业准入壁垒。

企业优势

拆除事业・环境事业・金属事业实现有机联动,构建了从客户工厂・仓库拆除到废弃物处理・有价物收购・再资源化的一体化应对体制。通过与大型租赁公司・资产管理企业的合作,承接租赁资产报废处置项目等,公司应对复合需求的能力已成为区别于同业竞争对手的差异化优势。

公司已取得承接分包发包金额4,500万日元以上大型拆除项目所需的特定建设业许可。截至2025年12月末,集团内共有10名一级施工管理技士在职,具备业内罕见的大型工程同时并行施工能力。2025年1月将株式会社Mitsue纳入子公司后,进一步扩充了施工体制。

公司自1973年创业以来,在金属废料事业领域经营逾半个世纪,在当地建立了稳定的收货基础。公司还与炼钢企业建立了长期信任关系,例如2003年获新日本制铁(现日本制铁)广畑制铁所指定为直供商。此外,公司通过与全国约30家优质回收企业组建的联盟网络,具备了应对全国范围项目的能力。

ENVALITH 视角

2026年12月期第1季度实现销售额2,537百万日元(同比增长2.8%),保持增收,但营业利润269百万日元(同比下降7.8%)、经常利润264百万日元(同比下降10.6%)、归属于母公司股东的净利润180百万日元(同比下降30.2%),利润方面大幅恶化。销售费用及一般管理费从上年同期的263百万日元增加约62百万日元至325百万日元,加之支付利息从上年同期的1百万日元骤增至10百万日元,借款成本上升进一步拉低了经常利润以下各项指标。

上年同期计入的负商誉产生收益63百万日元的消失,也是导致净利润大幅减少的重要原因。

全年业绩预期(销售额10,500百万日元、营业利润800百万日元、净利润524百万日元)自2026年2月13日公布以来未作变更。第1季度销售额进度率为24.2%,营业利润进度率为33.6%,基本处于季节性正常范围内。

不过净利润的进度率看似较高,达34.4%,但若考虑上年同期特别收益(负商誉产生收益63百万日元)消失的影响,实际情况较为严峻。拆除事业的订单余额(扣除工程进度部分后)为1,019百万日元,下半年营收确认前的项目积累情况仍需持续关注。

从外部因素来看,废钢价格保持同比高位运行,支撑了金属事业(销售额同比增长26.2%)与环境事业(同比增长6.8%)的增收。另一方面,拆除事业因新开工项目减少,销售额同比大幅下滑30.1%,令人担忧38名工程监理人员团队的开工率下降问题。

以金属事业为主、占销售额过半的收益结构对市场行情依赖度较高,蕴含着废料行情回落阶段业绩下行的风险,拆除事业订单能否恢复将是能否实现全年预期的关键。

成长战略

以拆除事业为增长引擎,通过并购・全国拓展・设备投资扩大综合再生资源事业

通过增加工程监理人员数量(截至2026年12月期第1季度末为38名)以及扩大高难度项目专用新工法(专利申请中)的应用范围,力争增加大型・高难度项目的元包(总承包)订单件数。2026年12月期第1季度受新开工项目减少影响,销售额同比减少30.1%,但得益于新工法的成效,营业利润同比增加17.8%。

订单余额为1,019百万日元。

2025年1月将株式会社Mitsue(ミツエ)纳入子公司,强化了拆除事业的施工体制与接单能力。同时活用与株式会社国德工业(国徳工業)之间的协同效应,提升集团整体在拆除・环境・金属事业方面的综合实力。上年同期因Mitsue子公司化确认负商誉收益63百万日元,其整合效果仍需持续跟踪。

活用覆盖全国约30家企业的联盟网络,在全国范围内提供集拆除・废弃物处理・废料销售于一体的一站式服务。2026年12月期第1季度,三大事业协同展开新客户开发的势头持续,分部间内部销售额115百万日元即体现了这一实际情况。

持续推进机械装置及运输设备增加(截至2026年12月期第1季度末为774百万日元,较上期末增加24百万日元)等设备投资,力求扩充金属・环境事业的处理能力并提升生产效率。折旧费用由上年同期的77百万日元增至本期106百万日元,正处于积极投资阶段。

最近更新: 2026年7月17日