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5612东证Standard钢铁业

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业务内容

日本铸铁管株式会社创立于1937年,制造基地位于埼玉县久喜市,为上市企业(东证标准市场)。以延性铸铁管・铸铁盖・树脂管及相关附属零件的制造销售为主轴,以上下水道事业体・燃气公司为主要客户。

通过4家合并子公司(日铸商事・鹤见工材中心・日铸服务・五十岚)构建了涵盖销售・物流・回收・资材销售的一体化集团体制。近年来,公司还推进管路诊断DX服务(Fracta-AI、だいさくくん)以及施工工具(楽ちゃく・オセール)等业务,致力于将业务领域扩展至管路整备全周期。

商业模式

销售额15,942百万日元中约87%由延性铸铁相关产品占据,主要收益来源为通过自来水事业单位・特约店进行的销售。生产方面在久喜工厂(埼玉县)采用电炉一体化生产体制,并利用集团贸易公司・仓储功能提供配套供货服务以创造附加价值。

公司致力于持续推进价格调整,扩大高附加值产品(オセール・楽ちゃく・KATANA阀门)的销售,并通过有偿提供管路诊断DX服务,力图从传统的管材一次性销售模式,扩展至涵盖整个管路维护周期的收益模式。

企业优势

2025年7月开始电炉生产运行,同年10月实现全量电炉化。通过从冲天炉完全转型,力争在2027年度实现较2013年度削减50%温室气体排放的目标。总额2,395百万日元的设备投资(延性铸铁相关)用于制造基础的革新,成为竞争对手短期内难以模仿的独特竞争优势。

2025年3月与久保田签订制造合资公司设立合同(本公司出资比例80.1%)。预定以2026年12月为目标,承接久保田京叶工厂小口径延性铁管(公称口径75mm~250mm)的OEM生产委托。增产有望带来生产效率提升及单位重量成本降低,是同时实现消除行业生产设备过剩及扩大收益的战略性制造基础强化举措。

与Fracta Japan公司合作开发的Fracta-AI管路诊断技术,于2025年1月荣获基础设施维护大奖・内阁总理大臣奖,目前正在自来水事业单位中扩大采用。检查井点检DX软件「だいさくくん」、施工工具「楽ちゃく」「オセール」也在积累业绩,东京都自来水局正式采用圆形消火栓预制工法等,管材销售以外的收益来源正逐步具体化。

ENVALITH 视角

2026年3月期营业收入为15,942百万日元(同比减少5.8%)、营业利润258百万日元(同比减少1.0%)、经常利润215百万日元(同比减少19.4%),减收减利态势持续。不过归属于母公司股东的当期净利润为91百万日元,较上期的△230百万日元实现扭亏为盈。

伴随电炉投运产生的一次性费用及固定资产报废损失73百万日元已于本期计提完毕,结构转型成本的高峰期或正逐步度过。另一方面,利息支出由上期的43百万日元倍增至90百万日元,随着借款增加而扩大的财务费用增长,需留意其可能持续压制今后经常利润的风险。

从外部因素来看,自来水事业单位的延性铸铁管订单量在2026年3月期仍全国性低迷,尤其主力的小口径规格订单量低于上年度。燃气管道工程量也持续呈减少趋势。

此外,零部件采购价格・能源价格・物流费用等各类物价上涨对收益造成压力。2027年3月期业绩预测因“无法进行合理测算”而尚未确定,在中东局势・贸易政策・汇率波动等高度不确定性背景下,投资者对公司业绩的能见度持续处于不佳状态。

2026年3月期末的有息负债(短期借款4,850百万日元+一年内到期长期借款2,169百万日元+长期借款2,630百万日元)合计达9,649百万日元,较上期末(短期3,550百万日元+长期2,000百万日元=5,550百万日元)大幅增加。自有资本比率由41.8%降至38.6%。

主要原因为新设电炉及成立合资公司所进行的设备投资(有形固定资产购置支出3,282百万日元),今后投资回收的进展情况及偿还借款的能力将成为左右公司财务健全性的重要观察点。

成长战略

通过电气炉投产、与久保田的合资、以及DX服务,加速向管路一站式企业转型

将本公司久喜工厂的延性铸铁管(直管)制造部门进行分拆,设立向久保田京叶工厂供应小口径产品OEM的合资公司(本公司子公司)。同时实现解决行业整体生产设备过剩问题与优化自身成本结构。

2025年7月在久喜工厂启动电气炉生产运行,同年10月实现电气炉100%化。目标为在2027年度将自有产品的CO2排放量较2013年度削减50%。伴随电气炉投产产生的一次性费用已在2026年3月期计提。

推进Fracta-AI管路诊断技术的普及、DX软件「だいさくくん」的销售推广、预设接合工具「楽ちゃく」新尺寸的扩充,以及套管顶进工法用零件「オセール」的推广销售。力图从单纯的自来水管制造销售转型为管路一站式业务模式。

鉴于零部件采购价格、能源价格、物流费等各类物价上涨,在争取客户理解的基础上持续推进销售价格调整。通过扩大高附加值商品销售及累积成本削减成果,即使在销售额下滑阶段,也曾实现营业利润维持在与上年同期相当的水平。

除改善销售价格、重新审视生产运营体制外,还通过扩大与从事仓储・运输・回收业务的集团公司之间的协作,强化收益贡献。2026年3月期该分部利润为168百万日元,超过延性铸铁相关业务(87百万日元)的盈利水平。

最近更新: 2026年7月19日