ENVALITH
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JAPAN INSULATION CO., LTD.

5368东证Standard玻璃·土石制品

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JAPAN INSULATION CO., LTD.5368

业务内容

日本インシュレーション株式会社是一家创立于1914年的老牌材料・工程公司。1966年开发出世界首创的耐热1000℃的硬硅钙石系硅酸钙材料制造技术,从此进入耐火・隔热领域。

目前展开建筑相关(钢结构耐火被覆材・不燃内装建材・耐火被覆工程)与工厂相关(面向石油・化学・钢铁工厂的保温材・保温工程)两大业务板块。除国内两家工厂(岐阜・北势)外,越南子公司JIC越南利用稻壳生物质原料制造硅酸钙保温材,供应东南亚・东亚地区。

主要客户为建筑公司及工厂业主(电力、石油、化学、钢铁各公司),业务范围涵盖从产品销售到施工承包的一体化服务。

商业模式

将产品销售与完工工程(施工承包)相结合的垂直整合模式是收益的支柱。2026年3月期的销售额14,394百万日元中,工厂相关为9,279百万日元・建筑相关为5,115百万日元。

工程部门采用按进度确认收益的方式(投入法),订单余额提高了收益的可预见性。通过自有产品自行施工,实现了质量管理的一体化,并维持了能够迅速将客户改进需求反映到产品设计中的体制。

企业优势

1966年开发出世界首个耐热1000℃硅酸钙系保温材料(雪硅钙石系)制造技术。此后持续获取基于建筑基准法的耐火认定许可,积累了竞争对手难以在短期内模仿的技术与认定资源。2026年3月期公司仍在持续取得新的耐火许可及开发新型耐火板,维持着技术层面的进入壁垒。

公司自主生产硅酸钙材料,并构建了涵盖设计、施工、品质管理的一体化体制。施工管理由自有员工负责,在合同不符责任期限内出现的问题均由公司自行承担修复。这一体制使公司能够顺畏地将客户的改进需求反映到产品设计中,实现了品质与客户信任的双重保障。

JIC越南于2014年设立、2016年投产,利用稻壳作为燃料及原料,生产生物质型硅酸钙保温材料“Daiparite-E”,供应东南亚及东亚市场。该工厂拥有与国内工厂不同的原燃料结构,作为兼顾环保应对与海外需求获取的独特生产基地发挥作用。

ENVALITH 视角

2026年3月期销售额为14,394百万日元(同比+17.8%),营业利润为1,612百万日元(同比+56.9%),归属于母公司股东的当期净利润为1,178百万日元(同比+51.7%),各项指标均大幅增长。上一期(2025年3月期)曾降至过去5期最低水平的营业利润,因建筑与工厂两大业务板块工程订单增加及销售毛利扩大而迅速回升。

营业利润率由8.4%改善至11.2%,ROE也由5.7%上升至8.3%。

公司方面对2027年3月期全年的预测为:销售额13,050百万日元(同比▲9.3%),营业利润1,125百万日元(同比▲30.2%),当期净利润734百万日元(同比▲37.7%),预计将急剧恶化。其主要原因包括美国通商政策的混乱、中东局势恶化导致能源价格上涨、以及需求方投资计划延期或取消增加等,外部环境的不确定性较高。

第二季度累计预测(销售额5,811百万日元,营业利润281百万日元)显示同比大幅下滑,形成了对下半年恢复高度依赖的结构。

2026年3月期销售额14,394百万日元已超过峰值年度(2022年3月期14,119百万日元),ROE8.3%也达成了8%的目标。但2027年3月期预测显示将再次大幅低于目标,中期计划最终年度目标能否达成仍不明朗。

人工成本上升(持续加薪)、材料价格上涨、以及环保事业引进试验设备所致销管费增加等因素持续构成盈利压力,石棉健康损害补偿准备金(固定负债115百万日元)也依然存在。

成长战略

以环境・防灾・海外三个方向拓展现有业务,同时构建第三事业支柱(环境改善)

在主力产品耐火被覆材的基础上,推进内装装饰材、碳纤维增强塑料用型材等周边领域产品的扩销。工程部门方面,通过应对客户需求的施工方法及认定扩充来挖掘需求。2026年3月期由于大型项目订单增加,实现销售额5,115百万日元、分部利润1,098百万日元。

从中长期角度把握客户碳中和转型(SAF・氨燃料・化学循环等)带来的保温材、保温工程需求扩大。短期方针为通过承接弥补需求不足的项目、开拓周边领域及推进价格转嫁来确保收益。2026年3月期销售额9,279百万日元、分部利润1,668百万日元,表现稳健。

以构建继建筑、工厂之后的“为环境改善做出贡献的第三事业支柱”为目标,推进研发工作。2026年3月期因引进环境事业试验设备导致销售管理费用增加,目前处于投资阶段。具体的事业化时期与规模现阶段尚未披露。

并行推进以下举措:通过数字化转型提升劳动生产率;通过工作方式改革等充实人力资本;通过老旧设备搬迁更新提升设备生产率;通过JIC越南实现海外事业的稳步扩大;提升内部控制水平。公司计划继续实施基本工资上调,预计人工成本上升将持续构成短期收益压力因素。

最近更新: 2026年7月19日