TESS Holdings Co., Ltd.

于2025年4月开始商业运营的佐贺伊万里生物质发电站（46.0MW），受PKS燃料采购价格上涨、海运运费上升及日元贬值等因素叠加影响，燃料成本居高不下。虽然预计在固定价格收购24日元/kWh的适用期间（约19.5年）整体可实现盈利，但预计前期受利息负担及税负等影响将持续亏损，利润水平将维持在较低区间。截至2025年6月末，公司已签订总额5.25亿美元的长期远期外汇合约以确保盈利能力，但若燃料价格及汇率恶化超出预期，则可能导致就发电站设备等计提减值损失，对财务状况产生重大影响。

截至2025年6月期末，公司合并总资产中有息负债占比高达61.3%，主要原因在于可再生能源发电设备的资本支出以及大型EPC相关的运营资金需求。若发生利率上升或因业绩恶化导致信用能力下降，则可能导致利息负担增加及融资受限。此外，部分借款附带财务限制条款，若违反该条款，则存在被要求丧失分期偿还权益或一次性偿还的风险（截至本文件提交日，尚无违反事实）。

本集团目前运营着已取得FIT认定的合计69处太阳能及生物质发电站，其盈利结构依赖于固定价格收购制度。若既有FIT认定相关的固定收购价格出现下调等重大制度变更，由于固定成本削减存在极限，将导致盈利能力下降，并可能因退出相关业务而产生额外费用及固定资产减值损失。本集团自2023年3月起已部分推进由FIT制度向FIP制度的转换，但若制度变更应对不及时，相关风险仍将存在。

日本国内可再生能源发电站的出力限制区域正在全国范围内扩大，因多个区域同时增加出力限制等原因，目前出力限制量呈上升趋势。本集团运营的太阳能发电站大部分适用旧规则（年度上限30天、无补偿），但对于适用无上限、无补偿出力限制的「TESS鹿儿岛下福元太阳能发电站（约2.3MW）」及「福冈美夜古大型太阳能发电站（约67.0MW）」，将对其售电收入产生直接影响。2026至2027年度还计划实施制度改革，使FIT电源在出力限制优先顺序中被优先限制，售电收入减少的风险正在上升。

本集团持续承接大型EPC项目，但若因施工工序复杂化、长期化等原因导致工程未能按预期推进，则可能出现收入确认期间偏移，以及产生超出预期的额外成本或延期赔偿金。此外，各会计期间的业绩会因大型EPC项目的有无、规模及收入确认时点而大幅波动，营业收入及利润有可能维持在较低水平。截至本文件提交日，利用FIT制度的太阳能发电设备EPC尚无新增订单，如何扩大在储能系统、自用型太阳能及节能设备等领域的订单成为课题。

本集团持续对可再生能源发电站、储能系统及现场型PPA设备等进行资本投资，并进行成立合资公司等事业投资，导致有形固定资产、商誉等资产规模不断扩大。若投资未能按预期推进，或发现未被识别的瑕疵或问题，则可能就有形固定资产、无形资产及商誉等计提减值损失。此外，若因大额借款导致有息负债比率上升，且能源供应对象出现经营破产等情况叠加发生，则可能对盈利能力及财务状况产生复合性不利影响。

在工程事业及能源供应事业中，建筑材料及燃料价格的波动均存在影响接单活动及盈利能力的风险。在电力零售供应业务中，存在源自JEPX（日本电力批发交易所）的采购价格波动风险，若因全球能源价格高涨或酷暑、寒潮等因素导致电力交易价格急剧上涨，则通过双边交易或提高销售价格来规避风险的手段可能无法发挥作用。本集团正通过推出市场联动型套餐及确保多元采购渠道等方式应对，但若出现无法控制的价格波动，则将对业绩及财务状况产生影响。

若发生大规模地震、台风、暴雨等自然灾害或气候变化带来的物理风险，本集团持有的可再生能源发电站等设备可能遭受重大损坏，从而产生维修费用，或因停止运营而导致售电收入损失。若因发电设备损坏而发生构件飞散等事故，波及周边居民或房屋，则还存在受到行政处分或行政指导的风险。本集团已投保设施责任保险，并依据TCFD建议推进气候变化应对措施，但若发生超出预期的损失或损害，则可能无法完全通过保险覆盖。

工程事业的推进离不开包括建设业法规定持证人员在内的专业人才，若因国内就业环境恶化导致人才争夺加剧，则可能出现有经验持证人员招聘及培养失败、人员外流以及人工成本上升等情况。本集团正通过全年招聘新毕业生及有经验人员、完善评价制度及提供资格取得支援制度等方式致力于人才留存，但若这些举措未能奏效，则可能影响事业的持续性。若维持特定建设业许可等所需的持证人员难以确保，则维持相关许可本身也可能面临困难。

本集团处理个人信息及交易方的机密信息，若系统遭受非法入侵、发生信息泄露、篡改或人为失误等，则可能导致业务停滞、遭客户索赔以及社会信誉下降。本集团已构建符合「JIS Q 27001:2023」标准的信息安全管理体系，并采取设置防火墙、数据加密及获取PC日志等对策，但由于网络攻击手段日益高级化，完全防御存在困难。若ICT解决方案中心的监控设备等核心基础设施受到损害，则可能导致无法向客户提供服务，或丧失发电站的监控功能。