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4689・东证Prime・信息通信业

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业务内容

LINEヤフー株式会社是以通讯应用「LINE」（国内MAU约9,600万人规模）和门户网站「Yahoo! JAPAN」为核心，以广告、电子商务和Fintech为三大支柱的日本最大级互联网综合服务集团。公司由媒体业务（广告）、电商业务（包含ZOZO、ASKUL、一休等的电子商务）、战略业务（PayPay、PayPay卡、PayPay银行等Fintech）三个业务板块构成，2026年3月期的销售收入创历史新高，达2,036,366百万日元。

软银集团旗下的A控股公司为其母公司，公司在日本国内外拥有超过150家合并子公司。

商业模式

该模式结合了在LINE和Yahoo! JAPAN的庞大用户基础上投放广告所产生的媒体收益、与Yahoo!购物・ZOZOTOWN等电商交易额联动的手续费收益，以及基于PayPay支付交易额（2026年3月期为19.4万亿日元）的加盟店手续费、信用卡收益、银行贷款收益，通过LINE、Yahoo、PayPay三大入口的交叉使用来最大化用户的LTV（用户终身价值）。LYP会员付费会员制度促进了集团内部的用户流动。

企业优势

PayPay在国内二维码支付市场占据约三分之二的份额，2026年3月期合并支付流水达19.4万亿日元（同比增长23.4%）。PayPay银行的贷款余额也持续高速增长，达1,238,600百万日元（同比增长33.6%），作为从支付到银行、卡业务、证券、保险一体化的金融平台，已构建出竞争对手短期内难以模仿的规模和客户基础。

LINE作为国内最大的通讯应用，维持着高DAU/MAU比率，Yahoo! JAPAN作为国内最大级门户网站发挥着重要作用。以这两大平台为起点，展开账号广告（同比增长15.3%）、展示广告、搜索广告等业务，2026年3月期媒体业务的销售收入达735,197百万日元。

LINE官方账号的付费账号数量持续增加，支撑着收益的持续扩大。

电商业务旗下拥有ZOZO（ZOZOTOWN）、ASKUL（BtoB・LOHACO）、一休（高级酒店预订）、Yahoo!购物、Yahoo!拍卖・跳蚤市场等，2026年3月期电子商务交易流水达4万6,729亿日元（同比增长7.1%），国内实物商品交易流水达3万3,161亿日元（同比增长6.3%）。通过新纳入合并范围的BEENOS（跨境电商）和LINE MAN（泰国外卖配送），海外业务也在不断扩大。

ENVALITH 视角

战略业务的销售收入同比增长30.6%，达442,277百万日元，调整后EBITDA同比大幅增长85.0%。除PayPay合并交易额同比增长22.9%外，加之LINE Bank Taiwan Limited并表以及上期LINE Pay退出费用的反向影响叠加，利润水平大幅改善。

2027年3月期预计调整后EBITDA为585,000百万日元（同比增长17.8%），预期将延续高增长态势，可以认为Fintech业务的收益化已进入结构性推动全公司利润增长的阶段。

关于2023年11月因非法访问导致的信息泄露事件，公司曾受到总务省的行政指导及个人信息保护委员会的劝告，并已于2026年3月末完成与NAVER公司的系统分离。另一方面，2025年10月ASKUL遭受勒索软件攻击，计入系统故障应对费用5,490百万日元。

应对网络威胁的成本存在持续发生的风险，集团整体安全治理体系的实效性仍将持续受到考验。

电商业务调整后EBITDA同比下降12.8%，降至129,900百万日元，原因是ASKUL系统故障的影响、促销费用增加以及Value Commerce失去控制权带来的反向减少等因素叠加，收益性有所恶化。此外，因BEENOS、LINE MAN、LYST LTD并表，商誉增至2,191,690百万日元，无形资产增至1,309,654百万日元，未来存在潜在的减值风险。

资产总额同比增长22.3%，膨胀至11,205,191百万日元，而归属于母公司所有者权益比率则从32.7%降至26.8%，财务杠杆的上升也需引起关注。

成长战略

通过LINE・雅虎・PayPay三大入口的联动以及Fintech业务的深化，扩大集团经济圈

PayPay・PayPay卡・PayPay银行・PayPay证券一体化运营，提供从支付到银行、证券、保险的综合金融服务。通过2026年3月纳斯达克ADS上市以及与Visa Inc.的合作强化，加速国际化布局。

PayPay合并处理金额在2026年3月期达到19.3万亿日元，同比增长22.9%，持续扩大。

将LINE官方账号与LINEヤフー的法人服务相结合，推进构建线上线下一体贯通客户接触点的平台「Connect One」。通过LINE小程序在预约、下单、支付、会员化方面的联动强化，力求实现LTV最大化。账号广告同比增长15.3%，持续保持高速增长。

自2025年度下半年起分阶段在LINE应用中新增购物标签，提供以聊天软件为起点的购物体验。通过LYP会员制度促进集团内跨业务的交叉使用，将电商处理金额的扩大与PayPay会员数增长联动起来。电商处理金额在2026年3月期达到4万6,729亿日元（同比增长7.1%）。

相继纳入BEENOS（跨境电商，2025年5月纳入合并）、LINE MAN CORPORATION（泰国餐饮外送，2025年9月纳入合并）、LINE Bank Taiwan Limited（互联网专业银行，2025年6月纳入合并）、LYST LTD（全球时尚电商，2025年4月纳入合并），扩大集团的业务规模和地域多样性。2026-2028年度成长投资额度预计将累计分配约30%以上用于并购等。

针对2023年11月发生的信息泄露事件，已于2026年3月末完成与NAVER公司、NAVER Cloud公司的系统分离及专用网络分离。作为再发防止对策制定的主要措施已完成，力求恢复信任并强化业务连续性。同时正与集团公司协作，重点推进勒索软件对策。

最近更新: 2026年7月19日