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Kawasaki Geological Engineering Co.,Ltd.

4673东证Standard服务业

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Kawasaki Geological Engineering Co.,Ltd.4673

业务内容

川崎地质株式会社创立于1951年,拥有80余年历史的综合建设咨询企业集团。以地质调查・土质调查为核心,提供环境・防灾、海洋调查、测量、建设规划・设计、施工管理・工程等广泛服务。

集团由4家公司构成,包括合并子公司株式会社UNION咨询(地质调查・测量设计)、联营公司文化财调查咨询株式会社(微化石分析・文化财调查)、OHYA UNDERGROUND ENERGY株式会社(地下水热供应)。主要客户为国土交通省・防卫省等政府机关,2025年11月期对防卫省的销售额达3,923百万日元(占销售额比例30.9%)。

在东京证券交易所标准市场上市。

商业模式

从国土交通省・防卫省等官公厅及民间事业者承接地质调查・咨询业务,按完工基准或进度基准确认销售收入的订单型商业模式。2025年11月期的订单额为13,188百万日元,销售额为12,709百万日元。

为改善盈利能力,将咨询业务在整体订单额中的占比提升至约28%,由于咨询业务的成本率比整体业务低5〜7%,其业务扩大有助于提升利润率。

企业优势

公司拥有国内最大规模、可对应水深50m的海上钢制塔架,运用SEP(自升式平台船)・大型船舶实施大规模海上土质调查。2025年11月期面向防卫省的销售额为3,923百万日元(占销售额比重30.9%),较上期扩大约3倍。已建立可从声波探测到钻探一站式提供服务的海洋调查体系。

自1951年创业以来,公司在北海道至九州・冲绳的全国范围内设有分公司・支店・事务所。2022年12月将Union Consultant株式会社(北海道)、2025年12月将名桜土质测量设计株式会社(冲绳)纳入子公司,持续强化地区密集型的区域战略。

在第6次中期经营计划(第75期~第77期)的首年度、即2025年11月期,销售额计划为10,800百万日元,实际达成12,709百万日元(达成率117.7%);营业利润计划为400百万日元,实际达成666百万日元(达成率166.5%),业绩大幅超出计划。

ENVALITH 视角

2026年3月期中间期的营业利润为1,121百万日元(同比增长294.3%),实现急速扩大,但全年预期仅为1,000百万日元。仅中间期的利润就已超过全年预期,显示下半期利润将大幅减少的前景。

即便考虑季节性波动(第2、第4季度集中)的影响,投资者仍需仔细核查全年预期的保守性,或下半期费用增加・销售额下降的风险。

2026年3月期中间期的订单额为3,443百万日元(同比下降42.9%),出现大幅下滑。公司方面将其归因于上年同期大型项目增额变更的反作用以及市场性・竞争环境变化,但根据在手订单余额的走势,2027年3月期以后的销售额可能面临下行压力。

就外部因素而言,国土强韧化计划(2026~2030年度,规模大致超过20万亿日元)对公共事业环境形成支撑,但同时需密切关注竞争加剧的影响。

2026年3月期中间期末的自有资本比率大幅改善至62.7%(上期末为43.9%),净资产扩大至5,895百万日元(较上期末增加647百万日元)。短期借款经2,000百万日元的偿还,压缩至1,120百万日元。

另一方面,经营活动现金流大幅增加2,651百万日元(主要因应收账款回收2,629百万日元),应收账款的季节性波动影响资金周转的结构依然存在。分红方面,中间期为25日元、期末预期为95日元(全年120日元),较上期(145日元)呈减少趋势。

成长战略

以防卫・再生能源・并购三大主轴加速增长,通过提升咨询业务比例改善盈利能力

以2025年6月内阁会议决定的第一次国土强韧化实施中期计划(2026~2030年度,规模约20万亿日元以上)为背景,积极承接自然灾害・防灾相关业务以及道路・下水道等基础设施维护业务。预期公共事业环境将保持坚挺态势。

将面向防卫省的海上土质调查业务等与防卫力增强相关的地质调查业务定位为增长领域,在全体员工协力一致下推进相关工作。凭借高度专业性和业绩积累构筑进入壁垒,可在该领域发挥竞争优势。

以海上风力发电・CCS等可再生能源以及海洋资源开发相关业务作为增长驱动力加以推进。凭借在海洋调查・海上风力相关领域多年积累的技术,把握能源转型带来的需求。

2026年11月期中间期新增将名樱土质测量设计株式会社纳入合并子公司范围(收购支出93百万日元)。通过对区域密集型企业的并购,充实技术・人才・区域网络,强化订单获取基础。

通过提高附加值较高的咨询业务(设计・解析)比例,降低销售成本率,从结构上改善盈利能力。2026年11月期中间期毛利率达41.9%(上年同期为26.6%),已初步体现出这一成果。

最近更新: 2026年7月17日