NIPPON PAINT HOLDINGS CO., LTD.

本集团海外营业收入占比已达约90%，其中包括中国的亚洲已成为重要业务地区。中国房地产市场恶化、监管趋严、地缘政治风险以及全球通胀与货币紧缩带来的经济放缓，均可能对涂料需求及供应链造成影响。作为应对措施，公司正通过并购实现地域分散、开拓新需求以及加强供应商监控，但若市场恶化程度超出预期，可能对财务状况及经营业绩产生重大不利影响。

截至2025年度末，商誉为1,468,989百万日元，其他无形资产为614,148百万日元，规模巨大，均因积极开展并购而计入合并财务状况表。在每期进行的减值测试中，若未来现金流预测、折现率等假设因经济条件变化而发生改变，则存在产生重大减值损失的风险。减值损失的确认可能对财务状况及经营业绩产生直接且重大的不利影响。

截至2025年度末，借款合计（不含一年内到期部分）达1,297,704百万日元，固定利率与浮动利率借款并存。今后若利率上升，将产生额外利息负担，同时信用状况恶化或金融市场环境恶化可能导致融资条件恶化或受限。现金流的不利影响可能使财务纪律的维持变得困难，进而对业务的持续经营造成障碍。

本集团持续实施DuluxGroup、Cromology、AOC等大型并购项目，若收购后市场及竞争环境发生重大变化或整合出现延迟，可能无法获得预期的协同效应及规模效益。若同时发生商誉减值、额外费用产生以及未能维持与主要经营高管、客户、供应商的关系等情况，可能导致收益恶化并对财务状况产生不利影响。公司在筛选并购项目时以超过资本成本的回报及每股收益增长为标准，但受事前调查局限性所限，难以完全消除相关风险。

本集团原材料对石化原料的依赖度约为50%，处于较高水平，原油、石脑油价格受OPEC动向、地缘政治冲突、各国货币政策等多重因素影响而波动。若原材料价格大幅上涨时未能及时或无法将成本转嫁至产品价格，将严重损害盈利能力。此外，因经济安全领域的资源囤积或海运中断导致采购困难，可能使公司无法履行对客户的供应责任，尽管公司通过采购渠道多元化及多家供应商采购等方式应对，但仍难以完全消除该风险。

Wuthelam集团作为持有本公司普通股58.7%的母公司，对股东大会的特别决议及普通决议具有重大影响力。本公司与Wuthelam集团的利益可能与少数股东的利益存在差异，在欧洲汽车涂料业务转让相关的管理服务合同以及通过回购期权维持的持续商业关系中，未来的利益冲突无法完全排除。此外，若Wuthelam集团增减其持股数量，可能对本公司股票的市场价格产生影响。

汽车制造商及材料工程公司正在开发装饰膜等涂装替代技术，若在碳中和推进政策的推动下替代产品成为主流，可能导致涂料需求出现结构性下降，并需要为应对替代产品投入大量资金。此外，若竞争对手率先开发出超越本公司现有技术的创新产品，可能导致市场份额下降。本集团正致力于加强与外部网络的合作及新产品开发，但若技术革新速度超出预期，应对可能变得困难。

本集团在业务运营及财务报告方面对信息及IT系统的依赖程度较高，存在因未经授权访问、勒索软件、网络钓鱼等网络攻击导致内部系统遭受侵害的风险。若发生机密信息泄露、丢失或业务中断，可能导致应对费用增加、违反相关法律法规以及社会信誉受损。公司已建立备份程序、灾难恢复措施及信息系统安全指引，但即便采取这些措施，仍有可能无法完全避免故障的发生。

以中国及欧洲为中心，与涂料行业相关的环境法规、化学物质法规及安全卫生法规的修订与趋严正在推进，若监管趋严程度超出预期或对法规修订的应对出现延迟，可能导致应对费用增加、生产销售及采购活动受限，以及面临行政处罚的风险。作为应对气候变化的举措，与温室气体排放相关的新税负及可再生能源采购成本的上升，也可能对财务状况及经营业绩产生不利影响。本集团通过开发和推广低VOC产品、环保型产品以及设定减排目标进行应对，但监管的不确定性依然较高。

在推进“资产组装者”模式的增长战略过程中，确保、培养并留住各地区的经营团队及专业人才至关重要，但劳动力市场的流动化使得优秀员工离职风险及后继人才培养不足成为课题。若发生意外离职或经营团队接替人选到位延迟，可能导致专有技术及技术能力外流、效率及生产率下降，并损害竞争力。本集团正推进利用全球网络实现的无国界人才运用以及提升员工敬业度的相关举措，但若未能取得预期效果，可能对业务及财务状况产生不利影响。