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SYSTEM RESEARCH CO.,LTD.

3771东证Prime信息通信业

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SYSTEM RESEARCH CO.,LTD.3771

业务内容

株式会社系统研究是1981年创立的独立系综合信息服务企业。以SI服务业务(承包型系统构建)和软件开发业务(准委托・派遣型常驻开发)为两大支柱,从事制造业、流通业、服务业等广泛行业的核心系统开发与维护。

主要客户以丰田系统(占销售额19.4%)为首的汽车相关制造业为主。此外还开展软件产品业务、商品销售、云服务(SaaS)(Digiquery・AI助手Passby等)业务。

公司总部位于名古屋,并在东京、大阪设有分公司,在东京证券交易所主板市场以及名古屋证券交易所高级市场上市。集团经营范围包括1家合并子公司(株式会社Soell)。

商业模式

收益的核心是软件开发业务(销售额16,603百万日元)中以准委托・派遣型的常驻开发为主,来自现有客户的重复订单所形成的存量业务构成了稳定基础。在SI服务业务(10,890百万日元)中,通过承包型的整体订单推进主承包商化(直接从终端用户接单),以提升利润率。

通过PRM(项目风险管理)活动排除低盈利项目,实现了营业利润率的持续改善。

企业优势

以准委任・派遣型常驻开发为主体的软件开发业务同比增长16.5%,达到16,603百万日元。来自现有客户的持续订单(存量业务)保持稳定,期末订单余额达6,710百万日元(同比增长81.1%),大幅增长,未来销售可见度较高。

通过彻底推行PRM(项目风险管理)活动,缩减了亏损及低盈利项目。2026年3月期营业利润为3,470百万日元(同比增长15.7%),营业利润率达到11.9%,利润增长超过了销售额增长率(增长12.1%)。ROE维持在20.6%的高水平(上年度为19.6%)。

作为不属于特定计算机厂商系列的独立系企业,在ISO9001认证(2002年取得)及ISMS认证(2004年取得)的基础上,可支持从主机到云端等多种平台。公司拥有FA控制、WMS/WCS、POS系统等专业技术领域,具备无论客户所属行业及业态如何,均可从上游到下游工序一贯对应的技术基础。

ENVALITH 视角

期末订单余额6,710百万日元(同比增长81.1%),可作为支撑2027年3月期全年销售额预期32,276百万日元(同比增长10.9%)实现的先行指标。软件开发业务的订单余额为3,642百万日元(同比增长117.4%),增势尤为强劲,预计主力事业将持续增长。

另一方面,上半年累计营业利润预期为1,419百万日元(同比减少6.5%),下半年占比偏重的结构值得关注。

对主要客户丰田系统株式会社(Toyota Systems)的销售依赖度由上期的17.8%上升至本期的19.4%(5,661百万日元),客户集中风险有所提高。由于汽车产业的IT投资动向及该公司订单方针的变化将直接影响业绩,在关东、关西地区新客户开发的进展情况,从分散风险的角度而言是重要的评估要点。

就外部因素而言,汽车产业电动化(EV化)及系统现代化需求目前构成利好,但仍需密切关注行业结构性变化。

公司自身指出,“AX的推进今后可能对现有IT事业的附加价值结构产生重大影响”,生成式AI及Agentic AI的普及从中长期来看,存在影响按人月计费商业模式盈利能力的风险。另一方面,从短期来看,DX、AX推进以及老旧系统更新需求依然旺盛,2026年3月期的业绩正是受益于这些利好因素。

公司借助AI提升自身生产效率并创造新服务的应对能力,将左右其中长期的竞争力。

成长战略

以进阶为主承包商(Prime Vendor)、扩大DX/AX事业、开拓新客户为支柱,力争实现1,000亿日元销售额目标

在稳定确保现有客户持续订单的同时,凭借3,642百万日元的订单余额(较上年同期增长117.4%)维持高增长。2026期实现16,603百万日元,较上年同期增长16.5%,作为主力事业带动收益。

通过PRM(项目风险管理)活动彻底加强项目风险管理,并转向高收益项目,使销售收入营业利润率由2025期的11.5%提升至2026期的11.9%。2027期将继续追求利润率的进一步提升。

应对利用生成式AI・Agentic AI提升业务效率与生产力的需求扩大,吸纳DX及AX(AI转型)推进以及老旧系统革新需求。SI服务业务的订单额为11,904百万日元(较上年同期增长19.3%),表现稳健。

以降低对TOYOTA SYSTEMS的依赖度(19.4%)为目的,推进在关东・关西地区开拓新客户。商品销售的订单额达922百万日元(较上年同期增长95.3%),获得大型IT设备销售项目等,致力于扩大客户基础。

以进阶为主承包商(Prime Vendor)、扩大DX/AX事业、开拓新客户为支柱,将销售额1,000亿日元(100,000百万日元)设为长期目标。2026期销售额29,083百万日元约为目标水平的29%,仍需持续实现中长期增长。

最近更新: 2026年7月19日