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SHOEI YAKUHIN CO.,LTD.

3537东证Standard批发业

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SHOEI YAKUHIN CO.,LTD.3537

业务内容

昭荣药品株式会社创立于1937年,是一家化学品专业商社,以棕榈油・椰子油等天然油脂衍生的油脂化学品及表面活性剂为主力的化学品事业(销售构成比92.5%)为核心,同时运营日用品事业・土木建筑资材事业共三大板块。作为花王株式会社在日本国内的主要代理商,公司在脂肪酸・脂肪醇・表面活性剤等领域实现从上游到下游的广泛流通,并通过设于上海・泰国的海外子公司开展全球化业务。

主要客户涵盖洗涤剂・化妆品・纤维・汽车零部件・土木建筑相关制造商等多个领域,2026年3月期合并销售额达到26,922百万日元。

商业模式

公司从油脂制造商采购油脂化学品,经由表面活性剂等中间产品制造商销售给最终产品制造商,构建了多层次的流通模式。不仅止于单纯的中介业务,还凭借长期积累的表面活性剂专业知识,提供原材料选定支持・新产品开发支持,以此实现差异化。

在日用品事业中,通过OEM企划・小批量供应,以及在土木建筑资材事业中,基于专利实施合约进行独家供应,从而进入各细分利基市场。

企业优势

自1951年起开始销售花王株式会社的脂肪酸・脂肪酸衍生物,目前作为该公司国内主要代理店签订了持续供应合同(每年自动更新)。同时还拥有喷射注浆工法用水泥混合剂的国内独家销售权,在特定商品方面确立了排除竞争对手的供应地位。

作为目标经营指标之一的毛利润绝对额,在2026年3月期达到2,163百万日元(同比增长3.1%),连续5期创下历史新高。化学品事业发挥了引领作用,持续大幅超越最初计划的业绩,通过提案型营销对现有客户进行扩大销售・拓展,为收益基础的稳定做出了贡献。

在土木建筑资材事业方面,基于与不二制油、鸿池组共同拥有的专利(专利第6674741号)的污染土壤净化剂独家销售权,以及与宇部materials签订的交易基本合同下重金属固化・不溶化药剂的国内独家销售权等,针对特定工法构建了原材料独家供应体制,使竞争对手难以进入该领域。

ENVALITH 视角

2026年3月期实现营业收入26,921百万日元(同比增长7.6%),但营业利润为504百万日元(同比减少9.8%),呈现减益态势。销售毛利同比增长3.1%,达到2,163百万日元,创历史新高,但销售费用及一般管理费扩大至1,659百万日元(同比增长7.8%),拖累了利润表现。

2027年3月期预期销售管理费将进一步增长4.2%,达到1,729百万日元,如何应对费用增加趋势将成为改善盈利能力的关键。

2027年3月期合并业绩预期为:营业收入27,267百万日元(同比增长1.3%)、营业利润441百万日元(同比减少12.6%)、经常利润629百万日元(同比减少13.3%)、净利润437百万日元(同比减少21.4%),预计呈现大幅增收减益态势。外部因素方面,美国贸易政策导致的全球经济不确定性以及资源价格上涨、汇率波动等风险仍将持续,在棕榈油价格下跌阶段,销售价格可能面临下行压力。

每股股息方面,扣除上市纪念股息5日元后,普通股息将恢复至41日元,实际股息水平的下降也值得关注。

2026年3月期,日用品事业营业收入为726百万日元(同比减少9.1%),分部利润为49百万日元(同比减少33.8%),大幅恶化;土木建筑资材事业分部亏损4百万日元(上年同期为盈利6百万日元),转为亏损。占营业收入92.5%的化学品事业分部利润为630百万日元,支撑着整体业绩,对主力事业的高度依赖以及两个非主力事业盈利贡献不足的问题仍是结构性课题。

此外,对花王的采购与销售集中风险也需持续关注。

成长战略

以油脂化学品专业知识为核心,推进三大事业的市场深耕和全球网络构建

通过面对面商谈和网络商谈的提案型营销,持续拓展汽车相关及纤维油剂相关国内主要客户。2026年3月期实现销售收入24,899百万日元(同比增长8.9%)。2027年3月期预算计划为25,113百万日元,同比增长0.9%。

活用上海、泰国的海外子公司,推进面向新兴国家的化学品销售扩大及环境解决方案业务的提案。2026年3月期持续推进相关工作,力图深化全球网络。

活用表面活性剂专业知识,推进以“安心・安全”为主题的新产品企划,并扩大在现有客户及新客户中的采用。2026年3月期由于物价上涨导致的消费抑制,销售收入同比减少9.1%,表现低迷。2027年3月期预算计划为768百万日元,同比增长5.7%,力图实现复苏。

把握IR相关工程、自然灾害复兴工程、基础设施建设等新增需求,力图实现2026年3月期陷入亏损的该业务板块的盈利恢复。2027年3月期预算计划为1,386百万日元,同比增长7.0%。

以毛利润绝对额的增加作为经营指标,2026年3月期实现2,163百万日元,连续5期创历史新高。2027年3月期预计为2,170百万日元,同比增长0.3%。目的在于确保维持累进分红方针所需的利润基础。

最近更新: 2026年7月19日