Watahan & Co.,Ltd.

截至2026年3月31日，有息负债达到29,550百万日元，家居中心增设等设备投资均通过金融机构借款筹措。目前与金融机构的关系良好，但如果经营业绩急剧恶化或金融形势变动导致资金筹措出现障碍，或利率上升，则可能对财务状况及经营业绩产生重大影响。由于集团计划持续进行设备投资，负债水平的管理成为重要课题。

关于以强化业务、扩大业务规模为目的的并购所确认的商誉，若因外部经营环境恶化等原因导致收购后业绩与取得时的未来计划出现偏差，则存在需要确认商誉及关联公司股票减值的风险。具体而言，当折现前未来现金流总额低于商誉账面价值时，或每股净资产额或反映超额收益能力的实质价值较取得成本下降50%以上时，将发生减值。作为应对措施，公司每月掌握集团各公司业绩并与未来计划进行比较分析，但完全规避该风险较为困难。

在多店铺展开的零售业务中，公司按店铺分别确认固定资产，若因商圈环境变化、竞争加剧、市场价格大幅下跌等导致盈利能力下降，则存在需要确认减值损失的风险。公司通过月度决算确认销售额、客流量、客单价、购买件数的变化趋势，密切关注单店损益，并对出现恶化趋势的店铺及时实施改善措施，但对于难以预料的环境变化可能无法充分应对。同时还存在因开店闭店相关设备投资无法回收以及保证金未获返还的风险。

在零售业务中，除面临积极开设大型店铺的其他家居中心企业的竞争外，超市、药妆店等跨业态的竞争亦日趋激烈。绵半集团采取以长野县为中心的区域集中战略，但若开店区域内同业及跨业态竞争者增多，可能导致现有店铺的销售额及盈利能力下降。竞争加剧将同时影响客流量与客单价，并与固定资产减值风险相互联动。

在建设业务中，建筑用钢材、水泥等建材价格上涨以及因技工短缺导致的外包费用增加，均可能推高工程成本。若难以将成本上涨转嫁至工程承包金额，将直接压缩收益；此外，设计变更或原材料价格波动导致额外成本发生时，可能产生亏损工程。公司通过每月的会议体制对各工程的收支及进度进行管理，但由于基于工程进度确认收益在会计上存在估计的不确定性，前提条件发生变化时的风险依然存在。

公司在缅甸、中国、越南设有CAD中心，从事进口商品经营及委托制造业务，因此面临各国政府法规修订及政治、经济不稳定所带来的国家风险。公司针对各项目采取相应的规避措施，但无法做到完全规避，一旦风险显现，可能对事业持续及采购调配造成障碍，进而影响财务状况及经营业绩。特别是缅甸的政局不稳定为持续存在的担忧因素。

贸易业务主要涉及以外币计价的进口交易，因此面临汇率变动风险。公司通过运用远期外汇合约等衍生工具进行套期保值以降低风险，但无法保证套期保值在市场出现意外波动时能够完全发挥作用，日元贬值时进口成本增加可能对财务状况及经营业绩产生影响。加之采购方面对特定国家、特定交易对象的依赖风险，贸易业务的收益稳定性存在课题。

零售业务受《大规模零售店铺选址法》《食品卫生法》约束，建设业务受《建设业法》《建筑基准法》约束，贸易业务则受《药品医疗器械法》等多方面法规约束。若被认定违反相关法规，将面临许可证被撤销、业务被停止等处罚风险，且应对今后新设或修订的法规时也可能产生费用负担。公司将合规经营视为最重要课题，推进法规遵守体制建设，但涉及多业务、多法规的管理复杂性仍是一大课题。

随着业务规模的扩大，招聘及培养优秀人才成为紧迫任务，受少子化及劳动力市场竞争加剧的影响，招聘难度可能持续存在。公司通过积极招聘及完善内部培训制度加以应对，但若人才招聘、培养不充分，可能导致店铺运营、建设工地、贸易业务等各项业务的服务质量下降，并错失成长机会，从而影响财务状况及经营业绩。

若发生大地震、风灾水灾等大规模灾害或严重传染病流行，可能因资产受损、人员受害等原因导致正常经营活动难以持续。由于公司采取以长野县为主要据点的区域集中战略，一旦特定地区发生大规模灾害，多个店铺及据点可能同时受灾，存在集中性风险。有关业务持续计划（BCP）的完善情况，在有价证券报告书中并无具体记载，应对措施的详细内容尚不明确。