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Maruzen CHI Holdings Co., Ltd.

3159东证Standard零售业

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Maruzen CHI Holdings Co., Ltd.3159

业务内容

丸善CHI控股是2010年由丸善与图书馆流通中心(TRC)经营整合而诞生的控股公司。作为大日本印刷的合并子公司,以文教市场销售、店铺网络销售、图书馆支持、出版四大事业为核心展开业务。

主要客户涵盖大学、研究机构、公共图书馆及普通消费者等广泛群体,拥有全国111家大型书店网络以及超过1,840家图书馆受托运营网络。销售额达165,557百万日元(截至2025年1月期),是日本国内最大级别的知识流通集团之一。

商业模式

收益支柱由四部分构成:①面向大学·研究机构的学术信息与设施解决方案(文教市场销售);②全国大型书店的复合零售(店铺·网络销售);③公共及大学图书馆的运营受托(图书馆支持);④专业书籍及儿童图书的出版。图书馆受托业务具有长期合同型的稳定收益特性,设施设计施工业务则具有大型项目竣工时销售集中的特点。

公司正通过店内店(In-Shop)展开及世博会相关商品等,力图提升高利润率商品的占比。

企业优势

截至2025年1月末,公共图书馆624馆、大学图书馆246馆、学校图书馆等970馆,合计受托运营1,840馆。较上期增加34馆,持续扩大中。基于长期合约的稳定收益基础,图书馆支援事业销售额达37,682百万日元(较上期增长5.7%)。

以「丸善」「Junkudo书店」强势品牌为核心,在全国城市地区展开111家门店(含台湾1家)。积极引入EHONS、骏河屋、扭蛋机等高利润率入店品类,推进从单一书籍销售向复合业态转型。2025年1月期门店与网络销售事业销售额为66,085百万日元。

丸善雄松堂面向大学及研究机构,从电子期刊、学术数据库到设施设计施工、大学经营咨询提供一体化服务。2025年1月期文教市场销售事业销售额为46,819百万日元,营业利润为3,250百万日元(较上期增长0.6%),维持稳定收益。

ENVALITH 视角

2027年1月期第1季度营业利润为2,641百万日元(同比+24.1%),开局表现良好,但全年预期为4,000百万日元(较上期△28.5%),预计将大幅减益。第1季度进度率已达66%,全年预期的保守性十分突出。

文教市场销售业务的大型项目完工具有较高的季节性,下半年的项目动向将左右全年业绩落地情况。尽管公司表示业绩预期不作变更,但仍需持续关注基于第1季度良好表现而上调预期的可能性。

2026年1月期销售额为185,053百万日元、营业利润为5,593百万日元,创下过去5期以来的最高水平,但2027年1月期全年预期为销售额174,000百万日元(△6.0%)、营业利润4,000百万日元(△28.5%),预计将出现大幅反弹式下滑。前期的高水平业绩可能包含大型项目集中完工等一次性因素,因此正常化后的盈利水平判断十分重要。

另一方面,第1季度实际业绩已超过去年同期,全年预期能否达成将成为股价评估的焦点。

2027年1月期全年预期的营业利润率约为2.3%,仍处于较低水平。过去5期的营业利润率也维持在2.0%至3.0%区间波动,反映出图书流通及图书馆受托业务这一劳动密集型业务模式的结构性制约。

中期经营计划中提出的“盈利结构转型”(向数字服务及高附加值解决方案转移)的推进进度,将是利润率改善的关键。第1季度销售管理费用为10,021百万日元(同比+0.7%),控制得当,在销售额增长的背景下成本管理值得肯定。

成长战略

以集团资产活用、创造成长领域、收益结构转型三大支柱推进中期计划第3年度的各项举措

跨领域活用图书馆受托网络、书店品牌、学术信息基础设施等既有集团资产,创造新的收益机会。2027年1月期第一季度图书馆受托馆数由期初的1,851馆增至1,878馆,增加27馆,可确认资产活用取得稳步进展。

推进应对市场环境变化的新事业开发,包括驿站屋(駿河屋)Hobby事业新开门店(第一季度开店3家,累计119家)、店内空间收费自习空间等的空间收益化、丸善Research扩充专业书籍电子检索服务等。店铺・网络销售事业的营业利润同比+30.0%,成果已显现。

通过稳定既有事业并向成长事业投资,转换事业组合。出版事业方面,通过强化学协会专业书籍总发行方职能,销售额达1,005百万日元(同比+5.2%),营业利润42百万日元(去年同期为亏损6百万日元),实现扭亏为盈。

其他事业方面,受综合保育及店铺内装业务表现良好带动,销售额达3,210百万日元(同比+14.5%),营业利润316百万日元(同比+67.3%),大幅改善。

最近更新: 2026年7月17日