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Restar Corporation

3156东证Prime批发业

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业务内容

雷斯达股份有限公司经历了2019年UKC控股与拜特克控股的经营整合后,于2024年4月由纯粹控股公司重组为事业公司,是一家综合性电子企业。主力的设备BU负责国内外半导体・电子零部件销售及EMS受托制造业务,占630,905百万日元销售额的约88%。

系统BU开展影像・音响・通信解决方案及可再生能源业务。2024年9月将PCI控股纳入子公司,新设了从事软件开发・工业用PC业务的IT&SIer BU。

公司拥有广播・医疗・政府机关・制造业等多元化客户群,标榜自身为“电子领域的信息平台运营商”。

商业模式

设备事业方面,除半导体·电子零部件的采购销售外,还通过LSI设计支援、可靠性试验、供应链管理服务提供附加价值。EMS事业方面,通过自有工厂进行电子设备装配代工生产,获取制造利润。

系统BU方面,将影像·音响解决方案的设计·施工·维护与可再生能源发电·电力零售相结合,推动从流量型业务向存量型业务的转型。IT&SIer BU则通过软件开发、工业用PC为制造业提供附加价值。

企业优势

通过将Restar Dexerials(香港、韩国、台湾)纳入合并子公司、收购FRAMOS事业获得欧美销售权、将PCI Holdings子公司化等,实施了跨越多年的并购与合资战略。通过与多样化供应商建立关系积累,构建了竞争对手难以在短期内模仿的广泛产品线(line card)。

通过与松下控股的合资公司——株式会社Restar Supply Chain Solutions,提供全球采购相关业务的效率化服务。自2016年起持续的长期合作关系已成为稳定的收益基础,同时也发挥着集团协同效应起点的作用。

销售收入从2022年3月期的399,590百万日元增长至2026年3月期的630,905百万日元,实现连续5期增收。2026年3月期销售收入、营业利润、经常利润、当期净利润各项指标均创历史新高。设备事业部(Device BU)分部利润同比增长30.8%,达到14,669百万日元,实现大幅增利。

ENVALITH 视角

2026年3月期的营业利润率为2.7%(上一期为2.5%),虽略有改善,但作为电子元器件商社,结构性薄利的状况并未改变。经常利润大幅增长44.0%的主要原因在于上一期计提的子公司清算损失(4,481百万日元)消失以及资金筹措成本降低等一次性、外部性因素影响较大,需要审慎判断实际盈利能力的提升情况。

相较于2027年3月期营业利润预期18,000百万日元(同比增长7.5%),销售额预期为700,000百万日元(同比增长11.0%),增收速度超过利润增长速度,利润率改善的持续性成为课题。

2026年3月期经营活动现金流为负3,282百万日元,较上一期的20,196百万日元大幅恶化。主要原因是应收账款增加(20,414百万日元)和存货增加(9,422百万日元),随着销售规模扩大,营运资金膨胀问题已经显现。

剔除租赁债务后的有息负债为119,435百万日元,自有资本比率为26.6%(上一期27.7%),呈持续下降趋势。考虑混合贷款(附带次级条款)资本性后的净负债权益比率为0.7倍,低于1.2倍的管理目标,但短期借款增加了15,976百万日元,财务纪律的维持仍是关注重点。

系统BU销售额为48,860百万日元(同比下降7.2%),分部利润为3,164百万日元(同比下降24.6%),两方面均出现恶化。在生态解决方案业务中,新电力零售业务的收入下滑以及供需调节市场竞争加剧带来直接冲击,销售额降至17,367百万日元(同比下降15.9%)。

预计2027年3月期系统BU销售额将大幅恢复至60,000百万日元(同比增长22.8%),但这依赖于电网用蓄电池EPC业务及能源聚合业务等新举措的推进情况,需谨慎判断计划达成的可能性。作为外部因素,电力市场的竞争环境可能持续构成不利影响。

成长战略

确立四大事业部体制,通过并购与全球化拓展,向电子信息平台运营商转型演进

2025年10月从FRAMOS GmbH收购索尼半导体解决方案公司制半导体产品的欧美代理店业务,并将RESTAR FRAMOS Technologies GmbH·Inc.纳入合并范围。旨在扩充欧美产品线,加速在产业设备领域的交叉销售。

目标为2027年3月期设备事业销售额591,000百万日元(较上期增长10.7%)。

2024年9月纳入合并范围的PCI集团在2026年3月期实现全年度销售额26,181百万日元。在精密机器、产业设备制造商等制造业的新领域推进项目获取,加速与设备事业部、系统事业部的协同效应创造。计划2027年3月期销售额29,000百万日元(较上期增长10.8%)。

系统解决方案业务推进从流量型业务向存量型业务的收益结构转型。生态解决方案业务旨在实现电网用蓄电池EPC业务与O&M业务的一体化展开,并通过聚合业务(Aggregation Business)获取电力市场收益。计划2027年3月期系统事业部销售额60,000百万日元(较上期增长22.8%)。

推进整合并积累集团内信息的信息平台建设,已成立专门组织,致力于经营结构与盈利能力的可视化与优化。通过对集团外市场及客户数据的高度分析,升华传统商社职能,力求通过创造新业务为客户创造附加价值。

中期经营计划期间的股东回报方针为DOE 4%以上,2026年3月期年度分红为128日元(DOE 4.0%),2027年3月期年度分红预计为135日元,持续增加分红。分红比例维持在46.8%,同时对于富余资金,方针中也提出将机动地实施自有股份回购。

最近更新: 2026年7月19日