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Nisshinbo Holdings Inc.

3105东证Prime电气机器

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Nisshinbo Holdings Inc.3105

业务内容

日清纺控股是一家创立于1907年的事业控股公司,旗下拥有92家子公司和8家关联公司。主力的无线・通信事业(日本无线・国际电气)承担防灾系统・防卫装置・海事通信・铁路无线等社会基础设施业务,占营业收入约50%。

此外,还包括模拟半导体(微器件)、汽车用制动摩擦材料(制动器)、精密成型品・EBS零件(精密机器)、功能性化学品・碳产品(化学品)、形态安定衬衫・功能性素材(纺织)、商业设施租赁・房地产分销(房地产)等8个业务板块。主要客户涵盖防卫省・地方政府・通信运营商・汽车制造商等公私双方。

商业模式

无线·通信事业以订单生产为基本模式,2025年12月期末的订单余额为277,568百万日元,作为营收的先行指标具有较高的收益可见性。除面向防卫、防灾、海事领域的装置销售外,还通过维保服务及售后市场确保持续性收益。

材料事业(制动器、精密机器、化学品、纤维)采用批量制造方式,向汽车及电机厂商供货;房地产事业则将商业设施租赁(稳定收益)与分售(一次性收益)相结合。公司投入研发费用23,262百万日元以维持技术基础。

企业优势

截至2025年12月期末,无线・通信板块的在手订单余额达到277,568百万日元(同比增长17.9%),超过该板块年度销售额251,837百万日元的水平。基于防卫力整备计划的防卫省用订单增加,以及地方政府防灾系统更新需求持续积累,中期销售可视性较高。

日本无线集团从事防卫省专用特机事业・地方政府防灾行政无线・商船用海事系统业务,捕捉国家战略及灾害日趋严重化所带来的结构性需求。随着国际电气集团(2023年12月纳入子公司)的加入,移动通信运营商用产品・铁路无线等领域也得以扩充。

2025年12月期的自有资本比率为43.0%(比上期上升3.3个百分点),利息保障倍数为17.0倍,债务偿还年数为3.7年,各项财务指标大幅改善。确保经营活动现金流49,337百万日元,实现短期借款27,379百万日元・长期借款9,214百万日元的净减少。

ENVALITH 视角

2026年12月期第1四半期,无线・通信业务部门利润同比大幅增长53.8%,达到19,088百万日元;与此相对,前年同期实施了大型现房分销项目(Ario西新井・港区公寓)的不动产事业则出现大幅下滑,销售额为888百万日元(同比减少14,041百万日元),部门利润为515百万日元(同比减少11,042百万日元)。集团整体销售额为147,692百万日元(同比减少2.3%),营业利润为20,316百万日元(同比减少4.6%)。

若剔除不动产业务的一次性下滑因素,实际业务收益呈改善趋势,评估结构性盈利能力时需剔除不动产波动因素进行分析。

2026年12月期全年营业利润预期维持在21,000百万日元(同比减少20.5%),但仅第1四季度就已计入20,316百万日元,进度达96.7%。这反映出公司在设定预期时已保守考虑了前年同期不动产大型分销剥落的影响,但下半年无线・通信业务订单案件的推进情况,以及是否有新的不动产分销计划,将是决定全年业绩走势的关键。

归属于母公司股东净利润全年预期为10,000百万日元(同比减少28.2%),而第1四季度实际值12,991百万日元已超过全年预期,需关注法人税等调整额(第1四季度为2,778百万日元)的变动情况。

纤维事业在2026年12月期第1四季度部门亏损442百万日元(同比亏损扩大358百万日元),持续恶化。除中东局势不稳定、印尼内需疲软等外部因素外,还叠加了制服业务大型订单剥落这一结构性课题。

微波事业方面,受中国稀土管制影响,零部件采购困难,波及电子管出货,显示出地缘政治风险直接影响业务持续性的脆弱性。这些业务规模虽小,但作为拖累集团整体盈利改善的因素,需持续加以关注。

成长战略

基于「变革设计图」,推进向无线通信整体工程公司的转型

在防卫力整备计划・国土强韧化实施中期计划的背景下,持续扩大特机事业、解决方案事业、船舶系统事业的订单。2026年12月期第1季度分部利润达19,088百万日元(同比增长53.8%),成果已显现,随着订单余额的积累,收益可视性正在提升。

凭借电子器件事业中车载(HEV・柴油)、产业机械、民用产品订单的回升,以及微波事业产品结构的改善,2026年12月期第1季度分部利润达145百万日元(较去年同期改善3,293百万日元)。结构改革带来的费用削减效果能否持续,是盈利常态化的关键。

在制动器、精密仪器、化学品、纤维各项事业中,正推动重心向电动化、脱碳化及电子产业用功能性材料转移。精密仪器事业凭借新一代EBS部件和医疗相关产品实现增益(分部利润922百万日元,同比增长43.5%)。纤维和化学品事业仍持续处于亏损・低收益状态,转型仍在进行中。

在整合了原有ICT・机电一体化事业及移动出行事业的互联系统事业中,凭借铁路用无线系统领域订单的增加以及结构改革带来的费用削减效果,实现了增收及损益改善。同时也在并行推进利用EDMS平台拓展新业务机会。

最近更新: 2026年7月17日