kurashiru inc.

业务详情

运营「Kurashiru」「Kurashiru Reward」「TRILL」「LIVEwith」等的单一部门。在媒体（认知）领域以面向食品、饮料企业的广告收入为主，在购买（促销）领域以奖励型营销（RechiChare等）带来的成果报酬型收入为核心支柱。拥有应用累计下载量超过4,500万、社交媒体粉丝总数达1,200万的强大用户基础，覆盖约90%的食品、饮料全国性品牌企业及3万家零售企业门店。正在推进从广告收入向成果报酬型、留存型收入的转型。2025年11月设立子公司以从两家公司受让VTuber业务，并于2026年1月完成事业受让。

近期概况

购买业务同比增长+85.7%，实现急速增长，全年销售占比扩大至35.5%

2026年3月期（首个合并财年）实现销售额17,001百万日元（同比+29.8%）、Non-GAAP营业利润3,622百万日元（同比+28.5%）、当期净利润2,461百万日元（同比+45.5%）。购买业务因零售合作伙伴的拓展及既有客户业务的扩大而急速增长，达6,029百万日元（同比+85.7%）。RechiChare相关MAU于期末扩大至316万人（较上一季度增加26万人）。媒体业务也凭借自制内容制作及内部导流举措使PV表现良好，达8,030百万日元（同比+6.3%）。2026年1月完成VTuber业务受让，其他业务也增长至2,942百万日元（同比+27.8%）。第四季度单季Non-GAAP营业利润率为21.3%（较去年同期+3.9个百分点），盈利能力有所改善。

主要产品

成长驱动力

• RechiChare相关MAU持续扩大（期末316万人）以及零售合作伙伴（超市等零售企业）新加入与既有合作方业务扩大所带来的购买业务急速增长（同比+85.7%）
• 从广告收入向成果报酬型、留存型收入（RechiChare、联盟营销）的收入结构转型不断推进（购买业务全年销售占比35.5%，同比+10.7个百分点）
• 深耕覆盖约90%食品、饮料全国性品牌企业及3万家零售门店的强大客户基础，从而提升ARPU
• 国内促销市场潜在规模达15万亿日元的广阔市场中零售媒体数字化的加速
• 通过并购战略（VTuber业务受让等）实现非有机增长及向新领域的业务扩张（2026年1月完成VTuber业务受让）
• 公司披露2027年3月期预测：销售额21,368百万日元（同比+25.7%）、Non-GAAP营业利润3,716百万日元（同比+2.6%）

风险

• 随购买业务扩大带来的销售结构变化导致毛利率下降（2026年3月期47.4%，同比▲2.2个百分点）
• 对Google Asia Pacific Pte.Ltd.（占销售额15.2%）、TikTok PTE. LTD.（占10.1%）的客户集中风险
• LIVEwith业务中高返还比例主播的销售占比上升导致毛利率下降
• Kurashiru Reward积分发行费用增加及用户获取广告宣传费增加带来的成本、费用上升压力（用户返还准备金余额1,260百万日元）
• 物价上涨、汇率波动、地缘政治风险等宏观环境恶化导致广告主削减预算的风险
• 2027年3月期Non-GAAP当期净利润预测同比▲0.2%略微下降，销售增长的同时利润增长可能放缓