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Euglena Co.,Ltd.

2931东证Prime食品

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Euglena Co.,Ltd.2931

业务内容

株式会社Euglena于2005年成功实现全球首个用于食品用途的Euglena(绿虫藻)室外大量培养技术,并以此为起点,以「让人类和地球更健康」为宗旨开展业务。本集团由本公司、15家子公司及2家关联公司构成,以健康护理事业(健康食品、化妆品的开发、生产及销售)为核心收益来源,并将生物燃料事业(SAF、HVO的商业化)以及农业、生物信息学等其他事业培育为下一代增长引擎。

主要客户涵盖一般消费者(直销、电商)、企业客户(OEM、原料供应)以及能源相关企业(生物燃料)等多个领域。2025年12月期合并销售额达到历史最高的50,370百万日元。

商业模式

公司收益核心是健康护理事业的直销渠道(2025年12月期:34,049百万日元),通过定期购买型订阅模式产生稳定的现金流。此外,公司还结合了流通批发、OEM供应、原料销售及海外拓展(同期:8,631百万日元,同比增长47.5%),形成多渠道结构。

以健康护理事业产生的经营现金流为资金来源,公司采用“成熟事业培育新兴事业”的组合经营模式,将资金投向生物燃料事业(马来西亚商业化工厂建设)及农业等新领域。

企业优势

2005年在全球范围内首次成功实现Euglena食品用途的室外大量培养,此后20年间持续进行培养稳定化、大规模化及低成本化的技术改良。公司拥有独立营养、异养、光异养全部培养方式,可根据用途灵活切换,这一优势构成了竞争对手难以轻易模仿的进入壁垒。

除「からだにユーグレナ」「CONC」「one」等自有品牌外,公司旗下还拥有Kyusai(Colorich等)、Epola、MEJ、Satis制药集团,展开直销、流通、OEM、海外等多个渠道。2025年12月期健康护理业务营业收入为47,020百万日元,分部利润为5,487百万日元(同比增长85.8%),盈利能力大幅改善。

针对Euglena特有的稀有成分副淀粉,公司已推出具有改善睡眠质量、缓解压力、减轻疲劳感等功能的功能性标示食品。2025年12月期成功实现精制副淀粉(纯度80%以上)的规格化,并在肠道环境、免疫及护肤领域的功能性研究成果发表于PNAS等学术期刊。

作为Fine Chemical领域的主要素材,面向企业销售的正式推进基础已经建立。

ENVALITH 视角

2026年12月期第1季度的营业利润837百万日元、调整后EBITDA1,821百万日元,进度均超过计划节奏,对全年预期(营业利润3,200百万日元、调整后EBITDA7,000百万日元)的达成确定性正在提高。但需要注意的是,公司方面计划从第2季度起扩大广告宣传投资,且由于中东局势背景下原材料、能源价格走势等外部环境的不确定性,公司维持业绩预期不变。

2026年12月期第1季度归属于母公司股东的季度净亏损为32百万日元(去年同期为亏损507百万日元),虽大幅改善,但仍持续处于亏损状态。这是因为归属于Q'SAI集团的非控股股东损益(385百万日元)及法人税等(428百万日元)超过了季度净利润353百万日元,作为合并结构上的课题依然存在。

伴随并购案件产生的商誉及无形固定资产摊销费用(医疗保健业务每季度629百万日元)也持续构成利润压制因素。

生物燃料业务方面,2026年12月期第1季度分部亏损扩大至132百万日元(去年同期为亏损50百万日元),原因是伴随产品及原料贸易而计提了坏账准备金。马来西亚商业工厂预计于2028年下半年投入运营,在此之前将持续处于投资先行阶段。

作为外部因素,废食用油等生物燃料原料在全球范围内供需趋紧,原料采购成本上升的风险可能影响该业务的盈利能力。

成长战略

以健康护理业务深化、生物燃料商业化、农业领域探索三大主轴推进收益基础的多层化

持续推进主力产品的价格调整、工厂生产效率改善、广告宣传投资效率优化、物流费及销售手续费比率的降低。电商平台渠道强化、续购率改善、交叉销售带来的LTV提升举措取得成效,2026年12月期第1季度健康护理业务分部利润扩大至1,499百万日元(同比增长24.6%)。第2季度以后计划扩大广告宣传投资。

随着Satis制药集团订单的扩大,2026年12月期第1季度OEM・原料・海外销售额大幅增长至2,501百万日元(较上年同期1,646百万日元增长52.0%)。为强化微细藻类作为健康食品原料的认知度,正同步推进OEM・原料交易的扩大及Kyusai集团流通渠道的强化。

通过与Petroliam Nasional Berhad及Enilive S.p.A.成立的合资公司(马来西亚JV,出资比例15%),在马来西亚建设原料处理能力约年产65万吨、生物燃料制造能力最高日产1.25万桶的商业工厂。建设工程按计划推进,预计于2028年下半年开始运营。

2025年3月作为代表企业入选东京都「新能源推进相关技术开发支援事业」,与其他8家公司共同推进HVO国内供应链的增强与验证。废食用油等原料在全球范围内供需趋紧,公司正致力于开拓以亚洲为中心的大宗采购渠道并构建长期合作伙伴关系。

以室内罐式异养培养为核心,在国内及马来西亚的研究基地推进培养・提取技术的高度化。利用经济产业省「全球南方未来导向型共创等事业费补助金」,持续开展将马来西亚棕榈农业残渣生物质用作低碳糖源的可能性研究开发。

随市场行情好转,大协肥料及Euglena竹富虾养殖的收益扩大。公司推出新品牌「いきものたちにユーグレナ(农业品牌)」,着手全面展开利用微细藻类的肥料・饲料业务。2026年12月期第1季度其他业务分部销售额为756百万日元(同比下降0.9%),分部亏损为107百万日元。

最近更新: 2026年7月17日