业务内容
龟甲万股份有限公司创立于1917年，2009年转型为控股公司体制，是食品集团的核心企业。国内方面开展国内食品制造・销售（酱油、豆乳、Del Monte等）以及医药品・化工产品等国内其他业务；海外方面在北美、欧洲、亚洲・大洋洲开展生产销售酱油和Del Monte产品的海外食品制造・销售业务，以及采购销售东洋食品等产品的海外食品批发业务（JFC集团）。
公司由54家子公司和2家关联公司构成，2026年3月期合并销售收入为745,539百万日元。主要客户为世界各国的家庭用・商用食品消费者及食品流通企业。
商业模式
收益支柱为海外食品制造・销售业务（销售收益173,506百万日元，事业利润率23.6%）与海外食品批发业务（销售收益432,941百万日元）两大支柱。制造・销售部门在自有工厂生产高附加值的酱油及Del Monte产品，确保高利润率。
批发部门则借助东洋食品的广域流通网络追求规模效应。国内方面，则以“随时新鲜”等高附加值产品及豆浆行业No.1品牌来补充收益。
企业优势
龟甲万酱油在北美、欧洲、亚洲及大洋洲全域扩大销售，2026年3月期海外食品制造销售事业利润率达23.6%。此外，公司持有1990年以109,650千美元收购的DEL MONTE商标在日本及亚太地区的永久专用使用权，此后可无偿使用，具备结构性优势。
JFC集团在北美、欧洲、亚洲及大洋洲设有20余家分支机构，2026年3月期海外食品批发销售收入达432,941百万日元（同比106.2%）。欧洲市场实现同比113.5%的高速增长。凭借独特的采购能力、物流基础以及自有品牌商品开发能力相结合的广域流通网络，成为竞争对手短期内难以模仿的资产。
公司投入研发费用5,236百万日元，在酱油酿造技术升级到临床诊断用酶、透明质酸、神经酰胺等「食品与健康」领域开展广泛的研究开发。龟甲万生化公司推出新产品谷氨酸氧化酶「GLOD-E」，将食品事业中积累的发酵技术拓展至生化领域，拥有独特的技术资产。
ENVALITH 视角
业绩趋势
2026年3月期营业收入为745,539百万日元（同比+5.2%），实现连续5期增收，但增长率较上一期的7.3%出现放缓。事业利润79,512百万日元（+2.9%）、营业利润75,940百万日元（+3.0%）均确保增益，但归属于母公司股东的当期净利润为61,615百万日元（-0.1%），转为微幅下降。
若剔除汇率影响，营业收入+5.2%、事业利润+3.6%，实质增长依然持续。外部因素方面，日元贬值（欧元走强）推高了海外业务折算差额，综合收益达97,326百万日元（+73.5%），大幅增长。
另一方面，销售管理费用增加、金融费用增加（2,019→4,369百万日元）以及资本支出激增导致自由现金流缩减，是利润率下降的主要原因。预计2027年3月期营业收入为799,100百万日元（+7.2%）、事业利润82,300百万日元（+3.5%），但当期净利润预计为61,300百万日元（-0.5%），将进一步小幅下降。
成长战略
在全球愿景2030战略下，推进海外深耕、国内收益改善与数字化转型三位一体战略
预计2026年秋季美国第三工厂开始出货。北美酱油销售收入为102,216百万日元（同比+0.8%），增长有所放缓，通过消除供应制约以实现稳定增长的持续。这是设备投资急增（海外56,790百万日元）的主要原因，投产后折旧费用增加（2027年3月期预计+17.3%）的应对是课题所在。
欧洲食品制造销售业务销售额为35,342百万日元（同比+13.7%），批发业务为48,701百万日元（+13.5%），呈现高增长。在亚洲及大洋洲地区，印度尼西亚、菲律宾、中国等地销售额扩大，目标是在东盟地区实现两位数增长。同时正推进南美、印度、非洲等地区的新市场开拓。
国内食品制造销售业务事业利润为9,886百万日元（同比+15.9%），大幅改善。豆浆饮料（37,312百万日元，+15.5%）为主要拉动因素。
2026年3月对研磨系列、料理用清酒等产品实施了价格调整。通过运用IT与数字化手段推进高附加值化及生产效率提升，预计2027年3月期事业利润为10,560百万日元（+6.8%）。
相对于中期经营计划提出的ROE12%以上目标，2026年3月期实际值为11.5%，未达成。公司并行实施了自有股份回购（本期20,992百万日元，作为后续事项另行决议追加上限30,000百万日元）与分红（每年25日元，分红比率37.9%）。为提升ROE，将致力于改善利润率、资产效率及资本效率。
海外食品批发业务销售额为432,941百万日元（同比+6.2%），作为最大业务板块持续增长。北美315,552百万日元（+7.3%）、欧洲48,701百万日元（+13.5%）、亚洲及大洋洲59,883百万日元（+8.4%），在所有地区均呈扩大态势。
通过强化物流基础设施、人员配置、采购能力以及自有品牌产品开发能力，提升业务推进力。
最近更新: 2026年7月19日