业务内容
HONEYS Holdings Co., Ltd.是一家成立于1978年的女装SPA（自有品牌专卖）企业。旗下合并子公司HONEYS Co., Ltd.在全国47个都道府县的郊外型大型购物中心及站内商业设施等地展开872家门店（截至2025年5月期末），面向各年龄层的女性顾客销售女装及服饰杂货。
商品大部分为自主企划，由缅甸自有工厂（Honeys Garment Industry Limited）及海外委托生产工厂制造。公司以“高时尚感・高品质・合理价格”为经营理念，构建了企划、生产、销售一体化的独特SPA商业模式。
2022年4月转至东京证券交易所主板（Prime）市场上市。
商业模式
从商品策划到制造、销售实行垂直整合的SPA模式是收益的根本。以缅甸自有工厂为核心的较高东盟生产比率抑制了采购成本，同时通过全国872家直营店铺和自营电商网站两大渠道进行销售。
销售额为57,701百万日元，毛利率确保在59.2%。以派息率35%、DOE3%左右为基准实施股东回报，设备投资主要以经营活动现金流量（2025年5月期为4,918百万日元）来支应，维持无借款经营。
企业优势
从北海道到冲绳，在全国47个都道府县展开872家店铺（截至2025年5月期末）。主要以郊外型大型购物中心和车站大楼内的店中店形式开店，利用平均卖场面积200,203平方米（2025年5月期平均值）形成广泛的客户基础。通过“Scrap and Build”方式持续优化店铺组合。
2012年成立的Honeys Garment Industry Limited在缅甸生产女装，向集团稳定供货。通过维持较高的东盟生产比例，确保了采购成本竞争力。2025年5月期缅甸业务分部的营业亏损为54百万日元，较上一期的368百万日元大幅收窄，正从投资阶段向稳定运营阶段过渡。
截至2025年5月期末，自有资本比率为84.4%，现金及现金等价物为13,355百万日元。总资产52,997百万日元中负债仅为8,290百万日元，维持实质上的无借款经营。经营活动现金流为4,918百万日元（同比增长130.5%），资金充裕，具备以自有资金支撑成长投资及股东回报的财务实力。
ENVALITH 视角
业绩趋势
2026年5月期营业收入为56,182百万日元（同比减少2.6%）、营业利润为4,619百万日元（同比减少21.8%）、当期净利润为2,845百万日元（同比减少23.8%）。营业收入自2022年5月期的47,696百万日元增长至2025年5月期的57,701百万日元，连续4期增收后，转为时隔2期的减收。
营业利润在2023年5月期达到7,671百万日元的峰值后连续3期下滑，较峰值下降39.8%。外部因素方面，主要原因包括持续到10月中旬的夏季延长导致秋装正价销售不畢、日元贬值推进导致采购成本上升、以及消费者节约意识持续存在。
下半期春装库存调整也拖累了营业收入。2027年5月期预期为营业收入56,500百万日元（同比增长0.6%）、营业利润4,000百万日元（同比减少13.4%），预计将继续呈现增收减利态势。
成长战略
通过强化电商与OMO战略、追求合理定价及利用东盟生产体制，力争在2028年5月期实现收益回升
推进自营电商网站可用性改善、门店自提服务提升、网络广告及社交媒体运用，以获取新会员并深耕existing会员。通过门店与电商相互引流，减少销售机会损失，力争电商销售额持续扩大。2026年5月期电商业务已确认实现增长。
已确认通过将标价调整至更具性价比的水平，带动购买件数改善的效果。另一方面，促销销售比例上升对毛利率造成压力，如何通过及时适当的库存管理和挖掘附加价值来恢复毛利率，成为课题。将继续根据店铺所在地环境及门店特性灵活投放商品。
有效利用缅甸子公司，维持较高的东盟生产比例，持续稳定商品供应。针对日元贬值及物流成本上升的风险，中期经营计划中也明确提出，将通过最大限度利用生产体制，维持“高感度、高品质、合理价格”的基础方针。
基于2026年5月期业绩及下一期展望，对以2028年5月期为最终年度的中期经营计划进行修订。相较于原目标（销售额63,000百万日元、营业利润7,000百万日元）的修改内容已于2026年7月7日另行公布。计划的可实现性及目标水平将成为投资者关注的焦点。
最近更新: 2026年7月17日