AEON KYUSHU CO.,LTD.

业务详情

在九州全域销售服装、食品、居家休闲商品等的SM・DS・GMS业态。作为AEON集团在九州的核心企业，展开Maxvalu、The Big、AEON等多种业态。食品占销售额约79%，以应对节约倾向的生活支援措施及城市型小型超市「Maxvalu Express」的快速开店为增长主轴。截至2027年2月期第一季度末（2026年5月末），合计店铺数为380家，含Tokiha Industry 23家。

近期概况

实现增收增益，但经常利润及净利润同比下滑，通过Tokiha Industry子公司化扩大规模

2027年2月期第一季度（2026年3月至5月）实现增收增益，营业收入135,893百万日元（同比+3.0%），营业利润655百万日元（同比+18.3%）。另一方面，利息支出由126百万日元增至187百万日元，且存入保证金回收收益（上年同期180百万日元）消失，经常利润降至489百万日元（同比-15.5%）。2026年3月1日吸收合并Joyfull Sun（9家门店），同年3月10日以3,000百万日元的收购成本将Tokiha Industry（大分县23家门店）完全子公司化。Tokiha Industry以本季度末为拟制收购日，对损益表的影响将在第二季度以后体现。计入商誉2,924百万日元（暂定值，分20年平均摊销），总资产扩大至225,851百万日元（较上期末+19,419百万日元）。自有资本比率由29.2%降至26.5%。

主要产品

成长驱动力

• 食品销售保持稳健：通过「Gachitoku」新定价策略、Top Value约3,500个品项的「价格冻结宣言」、「Shiawase Plus（支援价格）」等生活支援措施的强化，食品既有店销售额同比达100.8%（吸收了上年米・蔬菜行情高涨的反向影响）
• Maxvalu Express快速开店：本第一季度新开2家门店，截至2026年5月末合计25家，本季度销售额同比达127.1%，表现良好。持续推进构建更小型的门店模式
• Welcia Plus快速增长：本第一季度新开1家门店，截至2026年5月末合计17家，本季度销售额同比达126.7%
• iAEON应用会员扩大及促销强化：截至2026年5月末会员数超139万人（较上期末+12万人），AEON Pay结算金额同比达140.8%，Gaccha优惠券使用件数同比达126.3%
• 通过DX投资提升生产力：自助收银引入284家门店・电子货架标签引入255家门店（开始向GMS非食品卖场横向展开），食品收银配置优化提升效率
• 零售媒体业务扩大：利用数码广告牌260家门店・店内广告牌137家门店获得的广告收入同比大幅增长144.3%
• 通过并购扩大规模并形成大分县主导地位：完全收购Tokiha Industry（大分县23家门店）子公司化，预计自第二季度起贡献合并损益
• 服装及居家休闲商品增长：通过AEON「COOL de ACTION 2026」酷暑及防晒对策商品联合展开、人气游戏机销售良好等因素，服装既有店同比达105.5%、居家休闲103.7%
• 入境需求的把握：通过强化针对台湾・韩国游客的措施，免税销售额同比达109.4%

风险

• 物价上涨长期化导致消费者节约倾向增强，销售毛利率承受下行压力（本第一季度销售毛利率同比下降0.2个百分点）
• 人工费・物流费・水电费等成本持续上升（连续4年大幅加薪，销售管理费用同比达101.9%）
• 财务杠杆上升：因收购Tokiha Industry、新开店及活化投资导致借款增加（长期借款由36,782百万日元增至43,952百万日元），自有资本比率由29.2%降至26.5%，利息支出由126百万日元增至187百万日元
• 并购整合成本及先行投资负担：Tokiha Industry收购成本3,000百万日元、顾问费用66百万日元，商誉2,924百万日元（暂定值）需分20年摊销，负担将在第二季度以后产生
• Tokiha Industry损益贡献的不确定性：预计自第二季度起纳入合并损益表，但存在整合及活化投资成本先行发生的可能性
• 跨业种业态竞争加剧：超市行业因并购而寡占化推进，围绕「食」的跨业种竞争加剧
• 中东局势・汇率波动等地缘政治风险：原材料及能源价格与物流成本高涨，对入境需求的影响（来自中国的旅行影响持续）
• 网上超市新系统转移带来的暂时性运营调整风险：全部33家门店新系统转移完成后能否稳定运行仍是课题