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Fuji Nihon Corporation

2114东证Standard食品

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业务内容

富士日本股份有限公司起源于1949年成立的精制糖生产企业,目前展开糖类事业(占合并销售额的47.3%)、机能性素材事业(占49.6%)、不动产事业(占2.2%)三大业务板块。糖类事业从事精制糖、液糖及砂糖相关产品的制造销售;机能性素材事业以菊粉为核心,从事机能性食品素材的制造销售,同时通过Unitec Foods株式会社开展果胶、胶原蛋白等天然添加剂素材的采购销售及ODM业务。

公司在泰国设有合并子公司Fuji Nihon Thai Inulin Co., Ltd.,正积极推进面向东南亚的业务扩张。2024年10月,公司将商号由富士日本精糖股份有限公司变更为富士日本股份有限公司,明确提出向食品科学公司(Food Science Company)转型的方向。

商业模式

糖类事业方面,公司在采购原料糖并制造、销售精制糖的同时,还利用向太平洋制糖株式会社、DM三井制糖株式会社的生产委托来提高成本效率。功能性素材事业方面,除自主制造菊糖外,还结合天然添加物素材的采购销售及ODM业务,创造附加价值。

不动产事业方面,通过对自有物业进行长期租赁(东横INN茅场町站店等),稳定获得营业利润率91.8%的高收益,为集团整体收益基础提供补充。

企业优势

2026年3月期功能性素材事业销售额为14,121百万日元(同比增长4.7%),营业利润为1,646百万日元(同比增长28.1%),实现了增收增益。除菊粉在国内外销售数量增加外,Unitec Foods的胶原蛋白·ODM业务也保持良好势头,成为弥补糖类事业减收的增长引擎。

合并子公司Fuji Nihon Thai Inulin Co.,Ltd.面向泰国及东南亚各国大型用户扩大销售,2026年3月期销售数量较上年同期实现大幅增长。该公司正通过工厂扩建(在建工程增加)推进产能扩大,仅功能性素材板块的设备投资额就达到1,003百万日元。

2026年3月期房地产事业销售额为633百万日元,营业利润为581百万日元,营业利润率达91.8%。东横INN茅场町站店(2023年9月开业)全年运营带来的稳定租金收入持续贡献业绩,自有物业的长期租赁合同(与东横inn签订的39年合同)保障了收益的稳定性。

ENVALITH 视角

2026年3月期归属于母公司股东的净利润为3,220百万日元(同比增长13.2%),表现良好,但其中一个因素是确认了518百万日元的投资有价证券出售收益。2027年3月期预期净利润为2,500百万日元(同比减少22.4%),预计大幅减益,需注意特别收益消失将成为业绩表面恶化的因素。

营业利润方面同样预计减益至3,300百万日元(同比减少7.1%),物流费上涨等成本上升压力预计将挤压收益。

2026年3月期对双日食料株式会社的销售额为10,786百万日元,占合并销售额28,443百万日元的约37.9%。虽然较上期(11,046百万日元)有所减少,但集中度依然较高,与该公司交易条件变化或关系恶化对业绩的影响较大。

该交易涉及糖类与功能性素材两个业务板块,从风险分散角度出发,需要持续确认客户基础多元化的进展情况。

2026年3月期末的在建工程为709百万日元(上期为92百万日元),大幅增加,Fuji Nihon Thai Inulin Co.,Ltd.的菊粉制造产能扩张投资正式展开。在东南亚健康食品需求扩大这一外部利好因素的推动下,若增产体制得以确立,功能性素材事业(目前营业利润率为11.7%)有望进一步改善利润率。

另一方面,也潜藏着泰国国家风险(政治、法规、汇率)以及应对各国环境法规成本显性化的风险。

成长战略

以「CHANGE 2028」五大重点主题,推动公司从依赖精糖业务向食品科学公司转型

通过泰国基地Fuji Nihon Thai Inulin Co.,Ltd.的工厂增建(建设中在建工程709百万日元)扩大制造能力,并推进东南亚各国的新增销售国拓展。2026年3月期销售数量同比大幅增长,计划进展顺利。

通过菊粉(Inulin)肌肤功能等新机能性诉求深耕现有客户、开拓新客户,推进液状品等新产品的试制与产品化,扩充UNITEC FOODS的ODM及商品开发咨询业务。2026年3月期机能性素材事业整体营业利润达1,646百万日元(同比增长28.1%),实现大幅增益。

将Thai Wah Fuji Nihon Company Ltd.及Thai Nam Tapioca Co.,Ltd.纳入权益法适用范围,新进入木薯淀粉制造销售业务领域。本期确认商誉相当额209百万日元(摊销期9年)。

与Thai Wah Public Company Ltd.联动推进高附加值产品的开发与销售。

2025年4月实施组织变更,调整经营管理分类。将FUJI NIHON (Thailand) Co.,Ltd.的业务转移至机能性素材事业分部,并将分部名称由「精糖事业」变更为「糖类事业」。建立与事业组合实际情况相符的管理体制。

自2026年1月1日起实施普通股1股拆分为2股的股票分割,以提升股票流动性。2026年3月期股息总额为924百万日元(股息支付率28.7%)。2027年3月期预计年度股息为19日元(每股)。

最近更新: 2026年7月19日