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SEIKITOKYU KOGYO CO., LTD.

1898东证Prime建筑业

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SEIKITOKYU KOGYO CO., LTD.1898

业务内容

世纪东急工业创立于1950年,作为东急集团旗下一员,主要开展以铺装、土木为主的建设事业,以及沥青混合料等铺装材料的制造销售事业。集团体制包含12家子公司、2家关联公司,业务范围广泛,涵盖各高速公路公司、国土交通省、地方政府等官方机构,以及民间客户。

主要订单来源为东日本、中日本、西日本高速公路公司的更新改造项目及国土强韧化对策相关工程,并在全国范围内设有分公司及事业所网络。在铺装材料制造销售事业方面,形成了将内部需求(面向建设事业)与外部销售相结合的垂直一体化业务结构。

2022年已转入东京证券交易所主板(Prime)市场。

商业模式

建筑事业(竣工工程收入746.58亿日元)承接官公厅及民间的工程订单,采用以竣工工程收入确认收入的承包模式。铺装材料制造销售事业(产品销售收入333.73亿日元)将自产的沥青混合料等对外部客户销售,同时通过对建筑事业的分部间内部供应(129.06亿日元)确保稳定的内部需求。

这种垂直整合结构有助于资材采购成本的管理及收益的稳定化。

企业优势

公司持续从东日本、中日本、西日本及阪神高速道路各公司承接大型路面维修、特定更新等工程,本期完工工程中也有多个高速道路公司的项目。沥青路面的特命(指定)承接比例达到68.6%(本会计年度),形成了不依赖竞争性招标的稳定订单结构。下期结转工程金额维持在411.12亿日元的高水平。

通过路面材料制造销售事业向建设事业进行129.06亿日元的内部供应,形成垂直整合模式,确保了材料采购的稳定性和成本管控能力。2026年3月期,路面材料制造销售事业的营业利润同比增长101.5%,达到29.99亿日元,价格转嫁推进和内部需求利用的效果已经显现。

以技术研究所为核心,每年投入4.72亿日元研发费用,开发出低碳沥青混合料、利用农业废塑料的高强度混合料「αStrong」、沥青摊铺机远程操作系统(已完成约140公里远距离验证)、长寿命化混合料等多项自主技术。公司还参与了国土交通省的新技术导入促进计划,将技术提案能力积累为竞争优势。

ENVALITH 视角

2026年3月期营收为95,259百万日元(同比减少4.1%),出现减收,但营业利润为6,417百万日元(同比增长9.9%),归属于母公司股东的当期净利润为4,666百万日元(同比增长20.0%),实现了增益。建筑事业与前期大型工程集中的高基数相比,完工工程额和分部利润均出现反弹性下滑,但道路铺装材料制造销售事业的分部利润同比大增101.5%,达到2,999百万日元,急速回升,支撑了公司整体利润。

销售营业利润率为6.7%(前期为5.9%),持续改善。

2026年3月期末的在手工程余额为41,012百万日元(较前期末39,905百万日元增加1,107百万日元),持续积累,成为支撑2027年3月期营收预期102,700百万日元(同比增长7.8%)实现的领先指标。从外部环境看,政府持续推进国土强韧化对策以及高速公路更新改造项目发单量的稳健,构成有利因素。

另一方面,原材料及能源价格持续高企以及技术人员短缺,仍是需要持续关注的成本及施工能力方面的风险因素。

2026年3月期年度股息为每股71日元(中期35日元、期末36日元),派息率55.7%,DOE为6.1%,达成了中期经营计划所提出的DOE 6%目标。不过,相较于前期年度股息90日元(派息率84.5%)大幅下降,即便考虑到前期属于特别高水平,绝对金额上的减配仍可能成为部分投资者担忧的因素。

2027年3月期的股息预期为每股75日元(预期派息率58.5%),显示出增配方针,可确认公司将继续随利润增长扩大股东回报。

成长战略

基于中期经营计划(2024-2026年度),三位一体推进主业竞争力强化、人才投资与可持续经营

同步推进官公厅发包工程的应对体制强化与民间客户拓展。持续实施利用ICT技术提升生产效率、优化业务流程。2026年3月期订单额为75,765百万日元,基本与上年持平,在建工程结转额累积至41,012百万日元。面向实现2027年3月期销售额预期102,700百万日元的基础正在逐步夯实。

推进将制造成本上涨部分反映至销售价格,并加强低环境负荷产品(常温合材・低碳沥青混合料)的销售。持续进行沥青合材工厂的设备更新投资。2026年3月期分部利润达2,999百万日元(同比增长101.5%),实现大幅改善,收益性恢复得到确认。

基于长期愿景「2030年应有之姿」,通过人才的确保、培养及提升敬业度来拓展人力资本,同时推进降低环境负荷。将应对气候变化、人口减少等社会课题的可持续经营作为中期经营计划的主要举措,正在全公司范围内持续推进相关工作。

最近更新: 2026年7月19日