Astroscale Holdings Inc.

EOL、ADR、LEX服务的大部分尚未完成太空实证，技术开发的失败或延迟可能导致服务提供开始大幅延后，甚至可能被迫放弃。ELSA-d曾因推进器故障导致部分预定验证未能实施。若发生验证失败或卫星丧失，除面临客户索赔及合同解除风险外，还可能承担保险无法覆盖的损失。

2025年3月期项目收益中，政府机构・防卫机构占比达99.0%，其中美国太空军占30.9%、文部科学省占28.7%、JAXA占14.3%、Eutelsat OneWeb占13.9%，前四大客户合计占87.8%。政府预算削减、政策变更、服务延迟等原因导致与主要客户的交易缩减或解除，将对业绩及财务状况造成重大影响。在阶段性招标模式下，还存在无法获得后续阶段订单的风险，且向民间客户分散收益的计划也可能无法按预期推进。

公司自第2期以来持续录得营业亏损及净亏损，预计今后随着研发费用及人员增加带来的费用上升，将在一定期间内继续产生亏损。若客户合同中途解除、技术开发或发射延迟或失败、预期客户获取失败等因素叠加，可能导致实现盈利的时间推迟或变得困难。即便实现盈利后，也存在无法持续维持的风险。

在轨服务市场尚处于萌芽阶段，由于太空垃圾清除相关法规尚未健全、实效性不足、星座运营商财务状况恶化及发射计划缩减、客户卫星PMD（离轨处置）比率提升带来的替代效应、太空环境恶化导致活动受限、各国政府削减太空相关预算等因素，市场规模可能无法按本公司集团的预期扩大。若市场扩大进程延迟，本公司集团所追求的盈利能力实现将变得困难，进而对事业、业绩及财务状况造成严重影响。

本公司集团不具备发射技术，火箭发射服务商的延迟、失败或轨道投入精度不足，均可能导致服务卫星（Servicer卫星）完全丧失。发射合同通常包含互相免责条款等对技术提供方有利的条款，ADRAS-J项目原定于2023年9月发射，实际延迟至2024年2月18日方才实施。此外，还存在因国家项目优先而导致民间运营商发射计划变动、费用增加的风险。

由于业务涉及政府及防卫机构的机密信息与军民两用技术，相较其他行业，本公司集团成为网络攻击目标的可能性相对更高。若因网络攻击或未经授权访问导致技术信息、客户信息泄露或丢失，可能引发竞争力显著下降、违反法律法规、被停止参与政府项目招标等后果，从而对事业、业绩及财务状况造成重大影响。此外，在轨服务还存在遭受黑客攻击或通信干扰导致服务无法执行的风险，可能产生巨额的损害赔偿及安全改进费用。

公司自创立以来经营活动现金流持续为负，作为尚未具备充分稳定收益来源的研发型企业，为持续推进实现在轨服务的先期投资，持续的资金筹措不可或缺。若无法在必要时机以适当条件筹措资金，将对事业、业绩及财务状况造成严重影响。公司已从多家金融机构获得附带财务契约条款的借款，若触及财务限制条款，则存在被要求丧失期限利益、立即偿还的风险。

代表取缔役社长兼CEO冈田光信在业务战略制定、企业文化塑造、品牌建立及行业法规形成方面发挥着核心作用，其意外离任可能对业务持续经营造成影响。与三菱UFJ银行签订的借款合同（可提取总额合计10,000,000千日元，其中次级借款2,000,000千日元）中规定，若冈田先生不再担任代表取缔役社长，将触发丧失期限利益条款，一旦该情形出现，将对财务状况造成严重影响。

公司在日本、英国、美国、以色列、法国等地设有据点，并与政府机构签订多项合同，因此地缘政治事件可能导致出口权限审批、许可证获取、决策制定及付款等出现延迟。以色列据点为LEX服务的制造基地，若中东局势恶化，预计将对人力资源、供应链及物理损害等方面产生影响。此外，美国FOCI（外国所有权、控制权或影响）相关法规也可能对作为非美国企业的本公司管理其美国子公司造成一定限制。

本公司集团以日元、美元、英镑、欧元为主要功能货币开展跨国业务，汇率大幅波动将对合并财务报表产生重要影响。卫星部件等海外采购中，外币计价交易占据重要比例，而资金筹措则主要以日元为主，因此当日元贬值加剧时，可用于国际交易的资金实际上会相应缩水。截至本报告提交日，公司尚未开展汇率对冲交易，即便未来实施对冲，亦无法保证能够覆盖全部风险。