Green Monster Inc.

由于Apple Inc.及Google LLC强化隐私保护规制，存在定向广告及转化效果测量变得困难的风险。实际上自iOS14.5发布以来，利用IDFA进行的用户定向受到限制，第9期（2021年7月〜2022年6月）出现了较上期减收减益的情况。虽然通过利用SKAN进行媒体优化及强化广告创意，第10期以后业绩有所改善，但今后随着以欧美为中心的隐私保护规制进一步强化，仍存在追加性方针变更风险。

截至本合并会计年度末，VC等持有的本公司股份数为300,000股（占已发行股份总数的9.57％），若VC等在上市后于市场上出售所持股份，可能在短期内破坏本公司股票的供需平衡，进而影响股价形成。此外，因股票认购权产生的潜在股份数为289,600股（占已发行股份总数的9.24％），也存在因权利行使而导致现有股东股份价值被稀释的风险。上述两种情形发生的可能性均较高，且可能在一年以内发生。

若销售额靠前的广告主（证券公司·外汇公司）缩减或停止推广活动，将对本集团销售额产生直接影响。第12期中，GMO Financial Holdings股份有限公司集团企业占销售额整体的过半，对特定广告主的依赖度较高。第10期曾因特定证券公司的组织重组撤出而实际造成销售影响，公司通过ASP进行监控及持续开拓替代广告主予以应对。

合并子公司FPコンサルティング股份有限公司在面向法人·组合的财务规划服务中处理个人信息及持有资产信息，ファイナンシャルインテリジェンス股份有限公司在面向个人的投资学校中处理学员的个人信息，均存在因非法访问等导致信息泄露的风险。若发生信息泄露，可能因损害赔偿请求或信誉下降而对经营业绩产生影响。公司通过遵守《个人信息保护法》、构建信息管理体制及彻底加强员工教育予以应对。

由于本公司通过互联网提供服务，若因自然灾害·事故·非法访问等导致系统发生故障，可能造成服务提供中断，进而带来直接损失及信誉下降。公司已采取系统冗余化及防止非法访问的安全措施，但故障发生时的影响仍可能波及经营业绩。

截至本合并会计年度末，公司账面商誉为227,042千日元，本合并会计年度已计提投资有价证券评估损失49,999千日元。公司今后仍将推进资本业务合作及并购，若因经营环境变化等原因未能按最初事业计划推进，可能产生商誉减值损失或股票评估损失，从而对经营业绩产生影响。公司在实施相关交易时，会对标的企业的财务、法务及业务进行详细的事前审查，把握风险并分析其正常盈利能力。

第12期中，「FXなび（FX Navi）」相关销售额占合并销售额的67.5％，对特定应用的依赖度较高。若因汇率波动性下降导致用户开户意愿减退，或出现强劲竞争对手，致使该应用销售额下降，将对集团整体经营业绩产生较大影响。作为应对措施，公司正致力于扩大其他应用·服务的交易，但目前依赖度依然较高。

第12期中，经由ASP产生的销售额中，排名前两位的ASP合计占比约94％，对特定ASP的交易集中度显著较高。若ASP的信用状况发生重大变化，可能出现资金周转受阻或产生无法收回的不良债权的风险。公司通过对各销售对象设定授信额度以及开拓替代ASP予以应对，但由于具备金融机构广告相关知识经验的ASP数量有限，替代开拓存在制约。

随着《个人信息保护法》、《不当赠品类及不当表示防止法》、《金融商品交易法》等法规强化或新法制定，事业运营可能受到制约。特别是针对隐性营销（Stealth Marketing）规制的应对，公司自主实施PR标注并通过公司内部禁用词列表进行内容审查，但随着监管环境变化，可能需要对投资学习内容及广告运营进行重新审视。公司已建立由顾问律师进行法律审查的体制以应对相关风险。

目前公司认为体验型投资学习应用市场竞争对手不多，但若拥有雄厚资本力·品牌力的大型企业，或具备新技术·新商业模式的经营者进入该市场，或出现能比本公司更高效促成投资初学者开户的媒体，竞争环境可能趋于激烈。若发生过度价格竞争，将存在影响经营业绩的风险，公司正通过持续确保开发资源及丰富服务内容，努力提升竞争优势。