事業内容
伊勢化学工業は1927年創業、AGC株式会社を親会社とするヨウ素・天然ガス専業メーカーである。千葉県外房地区・宮崎県佐土原地区の地下かん水を原料にブローイングアウト法でヨウ素を生産し、国内外（北米・欧州・アジア）に販売する。
米国子会社ウッドワード・アイオダイン・コーポレーションを通じ北米でも生産・販売を展開。第二セグメントとして塩化ニッケル等の金属化合物を製造販売する。
主要顧客はAGC株式会社（売上高の28.0%）、三菱商事株式会社（18.4%）、丸善薬品産業株式会社（11.5%）等。ヨウ素は医療・工業用途で世界的に需要が拡大しており、チリ・日本・米国が主要産出国として寡占的な供給構造を形成している。
ビジネスモデル
地下かん水から天然ガスとヨウ素を同時採取し、自社工場でブローイングアウト法により高純度ヨウ素を精製・販売する垂直統合型モデル。ヨウ素は国際市況連動の販売価格で取引され、数量増加と市況堅調が重なることで高い営業レバレッジが働く。
2025期のヨウ素及び天然ガス事業の営業利益率は27.3%に達し、全社営業利益の実質的な源泉となっている。金属化合物事業は塩化ニッケルを中心に安定的な数量販売で補完的役割を担う。
企業の強み
売上高は2021期20,354百万円から2025期39,258百万円へ約1.9倍に拡大。営業利益率は2021期13.3%から2025期24.2%へ大幅改善。主力のヨウ素及び天然ガス事業の営業利益率は27.3%に達し、化学品メーカーとして際立った収益性を誇る。
ヨウ素は地下資源であり賦存地域が世界的に偏在（チリ・日本・米国が主要産出国）。当社は1961年に独自のブローイングアウト法を確立し、1970年にはヨウ素生産量世界第1位を達成した実績を持つ。長年の坑井開発ノウハウと生産インフラが高い参入障壁を形成している。
2025期のROEは17.2%（前期比2.2ポイント改善）、EBITDAは11,530百万円（目標70億円以上を大幅超過）。総資産51,015百万円に対し純資産40,070百万円と自己資本比率は約78.5%と極めて健全。
営業CFは7,528百万円と潤沢で、自己資金による積極投資が可能な財務基盤を有する。
エンヴァリスの着眼点
業績トレンド
2021期から2025期まで5期連続増収増益を達成（売上高20,354百万円→39,258百万円、営業利益2,709百万円→9,484百万円）。しかし2026年12月期第1四半期（2026年1月〜3月）は売上高8,813百万円（前年同期比7.0%増）と増収を維持した一方、営業利益は1,959百万円（同2.0%減）と減益に転じた。
外部要因として、ヨウ素国際市況は引き続き堅調に推移し売上高を下支えしたが、金属相場の下落が金属化合物事業の収益を圧迫。内部要因として、積極的な設備投資に伴う減価償却費増加（前年同期比23%増の599百万円）と販管費の大幅増加（前年同期比38%増の906百万円）が利益を押し下げた。
通期予想は売上高38,000百万円・営業利益8,000百万円と前期比減収減益を見込む。
成長戦略
新規坑井開発・戦略投資200億円超で供給能力を長期拡大し、新用途・新事業創出を加速
2026年12月期第1四半期において有形固定資産合計が前期末16,705百万円から17,150百万円へ増加。建物及び構築物（純額）が4,774百万円→5,811百万円、機械装置及び運搬具（純額）が6,095百万円→6,697百万円と拡大。
減価償却費も前年同期比23%増の599百万円に達しており、投資フェーズが継続中。
積極的な国内外販売活動を実施し、2026年12月期第1四半期のヨウ素及び天然ガス事業売上高は7,628百万円（前年同期比8.3%増）を達成。特にアジア向け売上高が2,375百万円（前年同期1,943百万円、前年同期比22.2%増）と大幅に拡大しており、アジア市場が新たな成長エンジンとして機能している。
当社グループは安全安定生産強化と生産性向上に継続的に取り組んでいる。定期的な修繕に伴う原価差異の繰延処理を行うなど、四半期ベースでの原価管理を適切に実施。新規坑井開発の継続により長期的な供給能力の維持・拡大を図っている。
最終更新: 2026年7月17日