業務內容
菊水控股股份有限公司的前身為1949年創業的電氣計測器製造商，於2022年轉型為控股公司體制。主力產品由直流電源・交流電源・電子負載裝置等電源機器群（占銷售額約73%），以及安全相關試驗機器・航空用電子機器等電子計測器群（約23%）構成。
主要客戶涵蓋車載・電動車、資料中心、半導體、航太・國防、再生能源等廣泛產業領域。除國內銷售外，公司在美國・歐洲・中國・印度等地設有當地子公司，海外銷售額達5,151百萬日圓（占銷售額比約35%）。
商業模式
在菊水電子工業負責研發與銷售、菊水EMS負責製造的分工體制下，自主開發並製造電源機器・電子計測器，透過直銷及代理商管道銷售給國內外客戶。同時提供修理・校正服務等（555百萬日圓），在產品銷售後持續維持與客戶的接觸。
研發費用維持在1,359百萬日圓（占營收比9.3%）的高水準，以技術差異化確保產品競爭力作為收益基礎。
企業優勢
本合併會計年度的研究開發費達1,359百萬日圓（占營業收入比9.3%），重點投資於電池・功率元件・馬達・次世代能源領域的前瞻性開發。工業所有權共持有86件，並持續推出符合客戶需求的新產品，如支援EV用雙向OBC評估的交流電源，以及大容量雙向直流電源PXB系列等。
公司在美國・歐洲（德國）・中國・印度設有當地銷售・修理子公司，並持續擴充據點，於2023年成立Kikusui Electronics Europe GmbH，於2025年成立KIKUSUI ELECTRONICS INDIA PRIVATE LIMITED。海外營業收入達5,151百萬日圓（較去年同期成長12.2%），成長率超越國內，顯示全球化的客戶應對體制構成了競爭優勢。
本合併會計年度末總資產為19,117百萬日圓，其中淨資產達15,693百萬日圓（自有資本比率約82%），維持極為健全的財務結構。資金籌措以自有資金為主，現金及約當現金為5,736百萬日圓。營業活動現金流穩定創造2,283百萬日圓，使公司能夠持續將資源分配於研究開發及設備投資。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
2026年3月期銷售額為14,688百萬日圓（較前期增加9.4%）、營業利益2,135百萬日圓（同增6.9%）、當期純利益1,609百萬日圓（同增11.8%），所有指標均創歷史新高。電源機器群受惠於車載・能源・半導體・資料中心相關設備投資需求的帶動，較前期增長11.6%，成為成長主力。
海外銷售額亦表現強勁，較前期增長12.2%。另一方面，海外產品採購成本上升及日圓貶值導致的物價上漲等外部因素壓縮了利潤率，營業利益率為14.5%，較前期的14.9%略微下滑。
2027年3月期預估銷售額為14,700百萬日圓、營業利益2,150百萬日圓，實質上呈持平走勢，成長步調正逐漸進入減速階段。
成長策略
在電動車、次世代能源、電力半導體、資料中心等4大重點市場加速全球布局
將電動車（eモビリティ）、次世代能源、電力半導體、資料中心定位為重點市場，透過參展及網路行銷持續推動解決方案提案。2026年3月期成功攫取各市場之設備投資需求，實現營收成長9.4%。
2026年3月期新設KIKUSUI ELECTRONICS INDIA PRIVATE LIMITED，合併子公司達7家體制。印度市場中，電動車相關市場及資料中心相關市場之交流電源需求表現強勁，於新興市場的事業基礎建設持續推進。
推動營業DX（數位轉型），透過活用網路行銷提升品牌形象並強化客戶關係。雖然推動DX將伴隨費用增加，但目標為實現中長期營業效率之改善。
研究開發費擴大至1,359百萬日圓（較前期增加8.0%），持續開發有助於解決客戶課題之產品。無形固定資產亦大幅增加至289百萬日圓（前期為55百萬日圓），顯示對軟體等領域之投資正在加速。
最新更新: 2026年7月19日