業務內容
北越Corporation是1907年創業的綜合製紙企業，由本公司、22家子公司及6家關聯公司組成。主力的紙漿事業（合併營收占比約90.8%）方面，除了在國內新潟、紀州、關東工廠生產洋紙、紙板、機能材外，亦透過加拿大Alberta-Pacific Forest Industries Inc.經營市售紙漿，並透過法國Bernard Dumas S.A.S.經營機能材。
包裝・紙加工事業則製造液體容器・紙器等產品，另外亦擁有木材、建設、物流等事業。主要客戶為透過新生紙パルプ商事（營收占比12.2%）等紙業貿易商所連結的國內外印刷、食品、電子零件廠商等。
商業模式
自有紙漿（加拿大）到紙、紙板、機能材皆為一貫生產，透過國內銷售與出口（海外銷售額占比34.4%）雙軌並進獲取收益。洋紙・紙板藉由價格調整與品種轉換維持採算性，機能材（晶片載帶原紙・RO膜支撐體等）作為高附加價值產品彌補利潤率。
包裝事業透過內製化投資削減外包費用，改善獲利能力。與大王製紙的業務合作（第2年可帶來超過30億日圓的收益改善效果）將強化成本結構。
企業優勢
新潟工廠作為國內最大規模的骨幹工廠，實現了高效率營運。洋紙、紙板、瓦楞紙原紙於同一據點生產，並於2020年將6號機改造為瓦楞紙原紙抄紙機，機動性地推行設備轉換。2026年3月期的設備投資總額達19,465百萬日圓，持續推動生產力提升與競爭力強化。
公司將Alberta-Pacific Forest Industries Inc.（加拿大）作為全資子公司持有，自行生產市售紙漿。2026年3月期紙漿產量為1,454,880噸（較去年同期97.6%）。透過自製部分原料，降低對外部市況變動的依賴，並形成集團內部原料調度靈活運用的垂直整合型事業結構。
在2025年CDP評分中，森林與水資源安全兩個領域均獲得最高評級「A」，氣候變遷領域則獲得「A－」評級，於所有領域皆取得最高等級的領導力（Leadership）評價。公司以2050年CO2淨零排放為目標，推動運輸方式轉換（Modal Shift）並參與CCS事業（紙漿業界唯一參與者），其環境對應措施有助於獲得客戶與往來廠商的支持。
ENVALITH 觀點
業績趨勢
營收由2022期261,616百萬日圓擴增至2025期305,718百萬日圓，呈現擴大基調，但2026期反轉下滑至287,736百萬日圓（較前期減少5.9%）。營業利益由2025期19,727百萬日圓大幅減少61.8%至2026期7,539百萬日圓，營業利益率由6.5%降至2.6%。
外部因素方面，全球紙漿行情走軟、國內洋紙內需結構性衰退持續、以及出口行情走軟等因素重疊影響。營業活動現金流由40,932百萬日圓減少75.1%至10,192百萬日圓，主要原因為退休給付相關資產增加7,635百萬日圓、存貨增加5,406百萬日圓、以及支付法人稅等6,013百萬日圓。
展望2027年3月期，預估營收將回升至305,000百萬日圓，但受原燃料價格高漲等成本上升影響，預估營業利益將進一步減少至3,000百萬日圓。
成長策略
以出口銷售強化、高附加價值產品拓展銷售、紙漿價格回升為主軸，力求重建收益基礎
為彌補國內洋紙需求的結構性衰退，持續強化出口銷售。2026年3月期因出口市況疲軟，銷售數量與價格均陷入苦戰，但在2027年3月期的預測中，將其定位為銷售額305,000百萬日圓（較前期成長6.0%）的主要驅動因素。
針對高級白紙板（用於交易卡）、瓦楞紙原紙（薄型強化芯材）、機能材（晶片載帶原紙、貼紙相關加工原紙）進行拓展銷售與價格調整。2026年3月期紙板・機能材銷售額增加，部分抵銷了洋紙・紙漿市況惡化的影響。
2026年3月期因海外市場紙漿價格下跌及銷售數量減少，紙漿事業獲利大幅下滑。2027年3月期預測中已明確納入紙漿銷售價格回升及增加銷售量將對業績形成支撐的預期，但此舉高度依賴外部市況，具有不確定性。
透過液體容器的價格調整及銷售數量增加，2026年3月期實現銷售額17,437百萬日圓（較前期成長4.7%）、營業利益558百萬日圓（較前期成長144%），達成營收與獲利雙增。將持續強化運用集團內白紙板事業協同效應的一貫生產體制。
2026年3月期有形固定資產取得支出為16,690百萬日圓。機械裝置及運輸工具淨額由63,696百萬日圓增加至70,563百萬日圓，持續進行生產設備的更新與擴增。在2027年3月期原燃料成本上升預期下，透過提升生產效率以維持獲利能力將成為課題。
最新更新: 2026年7月19日